8月4日外汇市场技术解盘

　　美元/日元

　　8月3日，汇价震荡盘跌。

　　日本石油协会(Petroleum AssociationofJapan)公布，7月30日当周的炼油厂产能利用率自7月23日当周的82.3%升至84.5%。23日当周该利用率周比下跌1.7%。日本第三大炼油企

　　据报道，据中行的方案显示，结售汇一日多价，即结售汇报价市场化，结售汇头寸汇集、平仓实时化，以及部门核算成本化。其目的是达到降低结售汇汇率风险，适应市场的发展变化。国际汇价的频繁波动，让以外汇业务见长的中国银行不堪重负。矛盾的焦点集中在国内银行外汇牌价的“一日一价”制和国际汇市的一日多价。“一日一价的制度缺陷，使国内结售汇市场和国际外汇市场间存在巨大的无风险套利空间。不对等的博弈，已让中行在结售汇业务上每年损失约4亿人民币。”为此，自2004年初，中行便准备启动“一日多价”制。经过一年的技术改造，至2005年6月已基本完成。该人士称，中行预计于10月前后推出“一日多价”试点，争取于年底前在全系统内铺开。所谓外汇牌价是根据央行公布的人民币基准汇率，由各外汇指定银行以美元交易基准汇价为依据，套算出的对各种币种的汇价体系，并对外挂牌，作为银行与各类客户交易的价格依据。而所谓“一日一价”，指一个营业日内外汇挂牌价保持不变。在汇市的剧烈波动背景下，外汇牌价在一日之内固定不变的做法，使银行在现行的强制结售汇制度下倍感不易控制风险。由于国内和国际汇市不同的报价机制，如小币种（除美元以外的其他外币）在国际汇市下跌或升高时，企业会来中资银行结汇或售汇，银行则必须按照当日一早公布的牌价价格被动地买进或卖出。而当日牌价价格是中国外汇交易中心根据上个工作日的汇价加权测算并发至各有关银行执行的，银行在买卖中出示的价格已经与国际汇价不匹配。业务完成后，按结售汇周转头寸政策的规定，银行需补进头寸（须持有正头寸），由于各分行一般是在营业期末将外汇头寸汇总到总行，总行再进入国际汇市来平盘。而此时国际市场汇率波动较大，敞口风险难以控制，当银行无法转嫁客户的汇兑成本时，最后只有亏损。由于人民币与美元挂钩，因此银行办理美元结售汇时不会产生什么问题，但发生非美元业务时，风险因素开始凸显。银行将直接面对其本来不愿面对的风险敞口。同时，在汇价变动过大的时候，银行就要去外汇管理局备案，但目前国际汇市波动很快，一日一次或者数日一次的备案修改很难满足实际需求。按照现行外汇管理法规规定，每笔超过100万美元的大额交易，银行与客户可在央行公布的基准价和规定的浮动幅度内面议汇价。而在实际的操作中，许多银行在办理港币、日元及欧元结售汇业务时，遵循的限额标准要小得多，有的是实际限额的10％左右。一些银行为留住大客户，只得在降低法规规定的100万美元的限额上做文章，或者给予客户折扣优惠。目前银行对部分客户的大额售汇价格已接近中间价，结汇价格甚至超过了中间价。而在个人和中小企业的零售外汇业务时还是执行固定的牌价汇率，对于这些业务的风险，银行仍无法转嫁或者控制，比较被动。风险之下，中行决定先期改革。此前，招行已经部分执行了一日多价制，如对交易金额小于2万美元的小币种，实行一日一价的外汇牌价；对于大于2万美元的小币种，则紧跟国际汇市，实行一日多价。2004年初，中行全球金融市场部提出“一日多价”改革建议，经中行领导层批准后，由中行信息科技部牵头，财会部、零售业务部、结算业务部等核心业务部门参与，编撰改革方案。据中行的方案显示，结售汇一日多价，即结售汇报价市场化，结售汇头寸汇集、平仓实时化，以及部门核算成本化。其目的是达到降低结售汇汇率风险，适应市场的发展变化，使中行继续保持外汇业务同业竞争优势和市场领先地位。一日多价的实施涉及多个业务部门、多个业务系统，因此复杂度较高，全部开发改造的难度较大，风险不可估量。为此，中行信息科技部决定开发区域中心（北京、上海、广州、成都、西安五大区域中心）“一日多价”平台，其功能是具备实时接收中总行全球金融市场部“国内资金综合管理系统”提供的结售汇牌价、向区域中心所辖相关应用系统实时发送牌价和从相关应用系统收集头寸的功能。即便如此，改革同样涉及到结售汇业务系统改造以及相关业务流程的重整，除新外汇牌价发布系统的创建外，还包括会计、零售、信贷、保函、保理、外汇资金清算和管理等系统的修改。为此，中行经过近一年时间的技术改革，至2005年中，基本搭建了新的技术系统支持体系。新的系统包括实时汇率更新、即期结售汇传票录入、即期结售汇头寸统计、当日即期结售汇交易信息统计、特殊汇率交易信息统计、即期结售汇损益估值、即期结售汇损益估值冲回、即期结售汇平仓及损益传票入帐、汇率查询等10个子功能。目前，主系统和分系统正在调整阶段，预计将于10月前后陆续推出，争取在年底前在全行实行一日多价制。

　　美国抵押银行协会(BBA)公布的报告显示，美国7月29日当周的抵押贷款申请小幅下跌，跌幅为0.3%。此外，美国7月29日当周的用于购房的抵押购买指数上升1.9%，为494.5；而抵押融资指数下降了3%，为2250.3。报告显示，融资申请占了上周所有抵押贷款申请的41.7%，低于去年同期的42.9%；而可调利率的抵押贷款申请下降至28.5%，去年同期为29.4%。美国7月29日当周的30年期抵押贷款利率上升11个基点，为5.83%；15年期利率上升9个基点，为5.41%。

　　美国供应管理协会(Institute for SupplyManagement,简称ISM)称，7月份非制造业指数为60.5；6月份和5月份的数据分别为62.2和58.5。该指数主要由服务类公司的相关数据编制而成，指数高于50表明服务业在扩张。7月份的数据低于经济学家预计的62.0。报告显示，美国服务企业7月份再次出现增长，尽管这些公司也遭受到价格压力意外大幅上升的打击。ISM称，建筑、交通及公用事业等行业表现最为良好，唯一出现下降的行业是农业。报告指出，能源价格是令许多非制造行业普遍感到担忧的一个问题。报告称，7月份新订单指数为61.9，6月份为59.5。7月份就业指数为56.2，6月和5月份分别为57.4和53.4。ISM的报告为美国总体经济保持强劲增长的看法提供了另一个例证，在某种程度上使各界人士普遍认为，美国联邦储备委员会(FederalReserve,简称Fed)能够在今年剩余的时间中继续以较小、但稳健的步伐多次加息。上述有关经济的乐观信息可能将在5日公布的美国7月份非农就业人数数据中得到证实。在官方和私人部门公布的所有统计数据中，非农就业数据最受关注。

　　汇价日高111.93，日低110.95，尾盘在111.10附近整理；日升跌率-0.260%，日涨跌幅-0.29，收于111.10点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统呈横行缠绕之势，汇价位于其下及30日均线之下，显示有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，短线向空且短中线向空的概率增大。汇价若受压于111.30之下则短线向空，下挡支撑位于110.90、110.40；若回升于111.30之上则上挡压力位于111.80、112.30。111.30与112.30（中位111.80）分别为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价若站稳于112.10之上则周线向多；下挡周线支撑110.40（中位）。108.70与112.10（中位110.40）为周线指标向空与向多的分界线。

　　汇价现概略位于已经上破中长线关键压力110.00-110.50区域，中长线向多的概率增大，但上破的有效性仍需考验；中线向多的概率依然较大；宽幅震荡寻求短中线的运行方向、短线向空且短中线向空的概率增大的位置。持续位于111.30之下则短线向空，下挡有日线短线支撑110.90及110.40；同时，周线中位支撑110.40、月线向多分界支撑109.80、构成较重要的109.80-110.40区域支撑，若对其下破则可低看一线；但若回升于111.30之上，则向111.80方向测试压力、且不排除继续上破的可能。

　　波动分析显示，暂认定汇价的5波下跌至101.66已经全部结束，自101.66进入中长期的上升波动之中的概率较大；若果真如此，则自101.66以来运行在具有延伸波动的3波上升之中，可能自7月8日日高112.57结束3波上升进入调整波动之中，至7月20日113.71结束强势B波进入C波下跌之中，现运行在C波2回升测试压力过程之中，若在112.50附近或113.00一线受阻回落（不排除已在112.80受阻进入C波3的可能），则可能进入C波3下跌波动之中，下破111.40此概率增大；但若持续站稳于112.60之上则短线向多的概率增大，上挡前期高点113.71一线将可能被测试甚或上破，则上述波计数需修正为可能3波4已经在7月21日日低109.88结束，继续3波5上升波动之中。因此，由于波计数对此次震荡整理的级别有分歧，故可能仍将出现宽幅震荡局面。其形态构成类似菱形形态，下破110.50则为顶部菱形的可能性增大，但市场对中继菱形的可能性保持警惕。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。

　　今日强压力111.80，弱压力111.30；强支撑110.40，弱支撑110.90。

　　欧元/美元

　　8月3日，欧元震荡盘升。

　　欧盟统计局Eurostat公布数据，欧元区6月零售销售月率增长0.4%，年率增长0.9%，高于此前经济学家月比持平年比上升0.8%的预期。Eurostat同时还将欧元区5月零售销售年增长率从前值2.0%下修至1.9%。尽管零售销售4月大幅下降，但5月及6月增长暗示消费支出在经历了年初时的疲软之后可能正在加速。鉴于欧元区失业率高企，目前消费信心依旧疲软，家庭支出要强劲反弹显然可能性不大，因此欧央行很可能暂时维持利率不变。

　　欧元区7月服务业采购经理人指数从6月的53.1上升至53.5。数据显示欧元区服务业连续第25个月扩张，且步伐快于6月。此前预测为上升至53.4。

　　瑞士统计局公布，7月消费者物价指数月跌0.5%，年增1.2%。鞋类和服装价格下跌是导致物价月比下降的主因，而油价和烟草价格上涨支撑7月物价指数年比上行。6月消费者物价指数月跌0.2%，年增0.7%。数据符合市场预计，并支持了瑞士央行没有理由升息的观点。瑞士央行近期重申05年通胀预期为1%，但将06年通胀预期自1%下调至0.5%。其于6月中旬的货币政策会议中维持利率不变。

　　汇价日高1.2344，日低1.2147，尾盘在1.2330附近整理；日升跌率1.140%，日涨跌幅0.0139，收于1.2333点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线摆脱横行缠绕呈金叉多头排列，汇价位于其上及30日均线之上，显示虽仍有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，但短线与短中线向多的概率继续增大。汇价若站稳于1.2280或1.2230之上则短线向多，上挡压力位于1.2380、1.2430；若受压回落于1.2230之下则下挡支撑位于1.2140。1.2230（中位1.2140）为汇价短线向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价若站稳于1.2240之上则周线向多。1.2240（中位1.2130）为汇价周线向多的分界线。

　　汇价现概略位于长线依然向多，中长线关键支撑（1.1850-1.1900）受到考验，中线向空的概率依然较大，有望在较宽幅震荡中寻求中线的运行方向，短中线与短线向多的概率增大的位置；若站稳于1.2230之上则有望向1.2380或更高水位运行，短中线不排除向1.2500-1.2600方向震升的可能。若下破1.2230则进入调整的概率增大。

　　波动分析显示，暂谨慎认定汇价至2004年12月30日当周周高1.3667结束全部上升波动进入下跌波动之中，可能在经过134天左右的震跌后在7月5日日低1.1865结束具有延伸波结构的C波3下跌波动，由1.1865进入C波4反弹波动之中，C波4整理时间或约20余日或约30余日（至今已23日），震荡幅度或在500-700点；其后可能还有C波5下跌；若果真如此，则其短线分时波动已经在27日日低1.1962结束C波4的B波下跌波动，已经进入C波4的C波反弹波动之中，其波动波幅暂看自1.1962起算达约400点（已经到达）或约650点，故若今日冲高受阻回落下探短线向多（1.2230）的支撑有效，则可能震升时间再延长约3个交易日左右；但若汇价冲高受阻下破关键支撑1.2230，则可能已在昨日高点1.2344或即将结束C波4反弹，进入稍大级别的3波结构的调整之中，且不排除进入5波结构的下跌波动的可能。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。

　　今日强压力1.2430，弱压力1.2380；强支撑1.2230，弱支撑1.2280。

　　英镑/美元

　　8月3日，英震荡盘升。

　　英国Nationwide调查公司公布，受降息预期提振，该国7月Nationwide消费者信心指数自6月的95升至101。7月7日伦敦发生的恐怖袭击并未对该指数产生很大影响。5个分项指数中有4个呈升势。就业现状和就业前景指数增幅居首，看好就业现状及前景的人数月比分别上升8%和7%。Nationwide执行董事StuartBernau表示，调查结果说明最近数月来消费者对经济低迷的担忧似乎有所缓解。降息预期也在一定程度上刺激消费者信心指数上扬。而在4月和5月，该指数曾一度大幅下挫。尽管7月发生多起恐怖袭击可能对消费者信心产生潜在的负面影响，但英国经济复苏迹象已显现。市场普遍预计，英国央行将于4日宣布降息25个基点至4.5%。

　　英国7月服务业采购经理人指数意外上升，由6月的55.8意外升至56.3，好于预期的55.6，高于分界值50显示服务业仍处于扩张状态。

　　英国抵押贷款协会（Council of MortgageLenders,CML）下调其对英国05年房价通胀的预期，但表示预计房地产市场不会出现戏剧性的修正。目前，英国抵押贷款协会预期，英国05年房价通胀将下降2％。英国04年房价通胀年率为15％。CML此前预期英国05年房价通胀为4％。CML称，随着利率的上升，自04年夏季以来房价或多或少呈现停滞不前。房地产机构和观察人士指出，房价疲弱可能要持续一段时间，05年下半年房价通胀年率可能普遍稳定。来自税务局（InlandRevenue）的数据显示，英国05年上半年房屋交易量年比下降23％。CML预计下半年将有一些改善。几项近期调查表明房地产市场销售活动呈现适度增长。CML预计05年将有135万例房屋交易，其此前做出的预期为123万例，均低于04年的179万例。

　　汇价日高1.7832，日低1.7647，尾盘在1.7770附近整理；日升跌率0.356%，日涨跌幅0.0063，收于1.7775点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线有呈缠绕之势，且其继续呈金叉多头排列之势，汇价位于其上附近及30日均线之上附近，显示仍有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，短线向多且短中线向多的概率增大。汇价若站稳于1.7740或1.7690之上则短线向多，上挡压力位于1.7820、1.7870，不排除短中线跟随欧元兑美元突破1.7800后向1.8000-1.8050区域震升的可能；若受压回落于1.7690之下则下挡支撑位于1.7640（30日线附近）、1.7570。1.7690（中位1.7560）为汇价短线向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价若站稳于1.7500之上则上挡周线压力位于1.7830（已经到达），再破则周线压力位于1.8160。1.7500与1.8160（中位1.7830）为汇价周线向空与向多的分界线。

　　汇价现概略位于长线依然向多、考验长线趋势支撑1.7300一线（也是长期上升波动0.382回挡支撑位），中长线向空的位置出现较宽幅震荡的多空争夺（30月线1.7710），中线向空，仍有望宽幅震荡寻求短中线的运行方向，短线向多且短中线向多的概率增大的位置。

　　波动分析显示，汇价自2004年2月高点1.9140结束5波上升进入大调整之中，暂看C波3-5已经在7月20日日低1.7270结束的概率较大，可能已经自1.7270进入C波4震荡整理之中，现运行在4波整理的C波反弹之中，且可能已经运行在C波反弹的具有延伸波结构的5波上升的末段，或许已经在1.7832结束反弹进入稍大级别调整之中。其反弹有跟随欧元兑美元趋势，但弱于欧元。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。

　　今日强压力1.7870，弱压力1.7820；强支撑1.7690，弱支撑1.7740。

　　澳元/美元

　　8月3日，澳元震荡盘升。

　　澳大利亚央行于2日召开为期2天的货币政策会议，3日决定维持利率于5.50%不变，为连续第5个月作出相同决定。该决定与先前市场预期相符。多数经济学家预计澳央行06年前将继续维持利率不变。当前市场关注焦点转移至澳央行的经济和政策声明季报，该报告将透露央行的部分观点。大部分分析师预计，05年剩余时间内升息的可能性仍存在。澳大利亚当前采用了诸多经济激励机制，包括减税及优惠贸易条款，有望支撑该国下半年经济和需求。

　　澳大利亚统计局公布，该国6月营建许可经季调月增0.9%，经济学家此前预计为月降0.2%。6月私有房屋营建许可经季节调月增0.3%，年升0.7%。当月房屋营建许可（包括住宅和非住宅建筑）总值经季调较04年同期的46.7亿澳元增长0.2%至46.8亿澳元。统计局对6月营建许可总数趋势预期为月增1.2%，年跌6.5%。

　　澳大利亚财长科斯特洛（PeterCostello）称，澳6月零售销售意外增长1.3％，这不足以说明消费者需求过热。预计年中澳零售销售将继续增长。他补充道，澳央行3日决定维持现金目标利率5.50％不变，这反应国内通胀处于低水平。预计澳通胀将维持低水平，但他拒绝评论是否已经达到经济周期的顶部。

　　澳大利亚工业集团和联邦银行联合公布，该国7月服务业经济活动指数经季调上升1.4点至53.5点，主要受零售贸易活动4个月来首次增加及批发贸易活动复苏的激励。但金融和保险业活动连续第3个月收缩，个人和娱乐服务、健康和社区服务活动也出现减少。服务业销售、新订单、就业和发货均以强劲的表现增长，相对而言股市和进口成本增幅较小。预计05年下半年服务业活动将继续强劲增长。

　　澳新银行集团(Australia and New Zealand Banking GroupLtd；ANZ)经济学家WarrenHogan称，澳大利亚6月营建许可数据证明了市场对住房建设将软着陆的预期，同时也暗示国内需求年增幅有望继续达3.0%。若能达到该年增速并保持通胀于目前水平，则表明当前的利率设定是正确的。尽管澳大利亚央行(ReserveBankof Australia；RBA)在1日经济季报中仍主张温和紧缩的货币政策，但短期内其仍将维持利率不变。

　　汇价日高0.7726，日低0.7624，尾盘在0.7710附近整理；日升跌率0.758%，日涨跌幅0.0058，收于0.7712点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统呈与30日均线摆脱横行缠绕呈金叉多头排列之势，汇价位于其上及30日均线之上，显示虽仍有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，但短线向多且短中线向多的概率增大。汇价若站稳于0.7690或0.7660之上则短线向多，上挡压力位于0.7730、0.7760，且不排除短中线跟随欧洲货币兑美元的反弹在向0.7800或更高水位运行；若受压回下破0.7660之下则下挡支撑位于0.7620。0.7660（中位0.7620）为汇价短线向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价若站稳于0.7670则周线向多，上挡周线压力位于0.7750、0.7830。0.7670（中位0.7590）为汇价周线向多的分界线。

　　汇价现概略位于长线向多，有望在较宽幅震荡中寻求中线运行方向，短线向多且短中线向多的概率增大的位置。

　　波动分析显示，其走势基本跟随欧洲货币兑美元走势但强于欧币。暂认定汇价自3月8日日高0.7990至6月1日日低0.7473为A波下跌，0.7473至6月21日日高0.7811为B波反弹，自0.7811至今运行在大级别C波下跌之中的概率较大，可能自7月8日日低0.7365至7月22日日高0.7687运行在C波2反弹之中，若上破0.7810则上述波计数需作修正。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。

　　今日强压力0.7760，弱压力0.7730；强支撑0.7660，弱支撑0.7690。

　　欧元/日元

　　8月3日，汇价震荡盘升。

　　汇价日高137.13，日低135.69，尾盘在137.00附近整理；日升跌率0.869%，日涨跌幅1.18，收于137.01点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统摆脱缠绕再呈金叉之势、汇价位于其上及30日均线之上，显示短中线向多的概率依然较大，短线向多。汇价若站稳于136.50之上则短线向多，上挡压力位于137.50、138.00；若受压回落于136.50之下则下挡支撑位于135.80。136.50（中位135.70）为汇价短线向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价若站稳于135.90（30周均线）或135.30之上则周线向多，上挡周线压力位于138.00、138.50；下挡周线支撑位于133.70。135.30（中位133.70）分别为周线向空与向多的分界线。

　　汇价现概略位于已经测试133.00-134.00关键中长线支撑区域，其支撑的有效性尚需时间检验和观察，有望在较宽幅震荡中寻求中线运行方向，短中线向多概率依然较大、短线向多的位置。

　　波动分析显示，暂认定汇价自2003年11月14日当周周低124.15结束较大级别A波下跌进入大5波上升波动至今；汇价在2004年12月30日日高141.58结束3-5进入大升波大4波下跌之中，可能已在130.58结束4波调整，若汇价不下破130.00-131.00区域，则此波计数成立的概率增大，则可能已经自6月23日日低130.58进入大5波的5波上升之中，可能已经自133.53进入3波5震升之中。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。

　　今日强压力138.00，弱压力137.50；强支撑136.00；弱支撑136.50。（以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。汇市有风险，投资请慎重。）8月4日将公布的经济指标及财经事件国家时间内容 预估值 前值

　　(北京时间)8月4日日本 07:50 上周国际证券投资数据德国 18:00 6月工厂订单(经调,月率) 0.0%2.7%加拿大21:15 7月外汇储备美国 20:30 7月30日首次申领失业救济金人数 31.5万 31万美国20:307月23日连续申领失业救济金人数加拿大 22:00 8月IVEY采购经理人指数 63.3美国22:007月23日当周道琼斯-东京三菱商业景气指数8月4日伦敦 19:00 英国央行宣布利率决定法兰克福19:45欧央行宣布利率决定法兰克福 20:30 欧央行行长特里谢召开新闻发布会