三大部委月内出台管理办法　股权分置改革“总攻”在即

　　据《经济观察报》报道上周五，长江电力股改方案的现场表决并没有出乎意料，高票通过。宝钢股份也将于本周现场表决，监管层关于股改的底线也日益确定。

　　而众多投行人士也证实，8月20日左右，中国证监会、国资委、商务部将出台股权分置改革管理办法。值得关注的是，管理办法中很可能会明确对B股和H股流通股股东不进行对价补偿，但会建议股改中要充分考虑到B股和H股流通股股东的利益。

　　另据了解，从7月底至今，已经有100家左右的上市公司陆续报送了股改初步方案，一旦管理办法出台，股改工作将全面铺开。

　　管理办法月内出台有消息称，为了让股权分置改革可在本届政府任期内圆满完成，国务院于7月21日召集部分省市代表及相关人士召开股改会议，要求地方政府大力支持当地上市公司推行股改。知情人士透露，证监会最快会在8月中旬公布股改管理办法，其中将明确界定全面股改的时间以及特殊公司的解决措施。

　　7月25日，上海市提出上市企业要在8月15日前完成股改方案的制订工作。而8月3日，证监会副主席庄心一在广东省证券市场改革座谈会上指出，今后政府的各项政策都将明确向股改后的企业倾斜，不积极参加股改的企业有被边缘化的危险。

　　第二批试点模本8月16日第二批试点公司将表决完毕，其方案和引发的问题都将是制定管理办法的重要依据。

　　通过前两批试点公司的经验，保荐机构对上市公司应选择的对价方式形成了一些共识:首先，方案尽量简单明了，容易被投资者接受，能送股的公司尽量送股；其次，大股东持股比例在40％以下、含B股和H股等情况特殊的公司可采用某种创新方案，但需要政策上的突破。

　　中信证券研究部高级副总裁于新力指出，现在普遍认同的方案是蓝筹股支付的对价一般在10送2至2.5之间，一般上市公司支付的对价则在10送3.5左右。

　　B股、H股不支付对价据了解，管理办法很有可能不会要求A股非流通股股东对B股、H股流通股股东支付对价，但会要求公司在股改同时兼顾B股或H股流通股股东的利益。因此采用变通的方法对B股或H股流通股股东进行补偿是极有可能的途径。

　　据悉，证监会与香港联交所此前进行磋商并达成一定的共识，含H股的上市公司股改方案需要同时向证监会和香港联交所报批。而是否补偿，倾向的观点还是不对H股股东作出补偿。

　　香港联交所上市委员会委员高宝明近日表示，内地股改与香港股市有一定的关联性，但影响不会很大。在不增加总股本的前提下，A　股非流通股股东向流通股股东送股不会侵害H股股东的利益。但是，如果采用公积金送股的对价方式，就会侵害H股股东利益，因为公积金属于全体股东的资金。责任编辑：李胜利