中短期债券基金欲撼货币基金

　　文/表　吴倩

　　继货币市场基金之后，中短期债券基金成为基金公司的新宠儿，基金公司打着“预期收益高于货币市场基金”、“风险低于传统债券基金”的卖点，正在紧锣密鼓地推出或酝酿推出中短期债券基金。

　　中短期债券基金的投资价值到底有多大？是否真的能填补货币市场基金收益率下滑后，投资市场高收益、低风险品种的空缺？

　　继货币市场基金之后，中短期债券基金成为基金公司的新宠儿。20天内，易方达和博时两家基金公司不约而同地密集推出两只主要投资于中短期债券市场的基金。而不止一家基金公司向记者表示“正在考虑适时推出中短期债券基金。”

　　然而，中短期债券基金刚一破土，对“预期收益远高于货币市场基金”及“风险低于传统债券基金”的两大卖点，便有不少投资者心存疑虑。

　　收益率能否达到3%？

　　“中短期债券基金开放后，收益率预计要比货币市场高出1个百分点，年收益可达到3％左右。”某基金公司人士表示。而投资者梁女士也告诉记者，自己决定将手头上的货币市场基金换成中短期债券基金，主要是感觉“其投资范围比货币市场基金宽，收益也应该比手头上的货币市场基金高。”

　　据了解，与货币市场基金相比，中短期债券基金的投资范围主要扩充了剩余期限在2~3年间的国债、央行票据、债券回购等投资品种。目前，货币市场基金平均剩余期限不超过0.5年，中短期债券基金则将主要投资于剩余期限在3年以内的品种，预计组合久期在1.5年左右。而目前3年国债与1年国债到期收益率相差1%左右。

　　但是，亦有业内人士认为，中短期债券基金收益率达到3％以上有一定难度。

　　一位货币市场基金经理分析认为，如今，市场短期利率已走到低位，继续下行的可能性较小，预计此时投资可兑现的浮盈有限，因此，目前中短期债券收入应主要来源于票息，而现在市场上三年期国债平均收益水平约在2.3%左右。

　　资料显示，目前推出的两只中短期债券基金均以2年期银行定期存款税后利率（目前为2.16%）作为业绩标准。

　　低风险是否可信？

　　另外，记者发现，对于中短期债券所宣称的低风险，有不少投资者也心存疑虑。

　　“既然是主要投资于债市的品种，那么，一旦利率大幅波动，中短期债是否也难免本金受损？”在一家合资基金公司举办的投资报告会上，有投资者如是表示。

　　另有基金分析师也指出，实际上，目前的债券基金操作上已经是中短期化了，由于要综合考虑风险和赎回因素，基金公司在债券的配置上不可能持有大量的长债品种，持有的大多为3~5年的中期品种，但收益率依然波动很大。根据银河证券基金研究中心7月份的基金业绩评级，在10只债券型基金中，有4只基金的年化标准差在6%左右，风险偏高，其中，普天债券基金年化标准差超过了10%。

　　对此，业内人士认为，目前推出的中短期债券基金完全不投资股票和可转债，规避了股票市场和可转债市场大幅波动引发的风险，因此，风险会小于之前市场上已有的债券基金。而易方达基金公司人士则向记者表示，中短期债券基金的风险因素与货币市场基金类似在市场利率大幅变动的情况下，可能会引起基金净值在短时间内的波动，“但如果持有时间超过一个季度以上，本金安全保障程度则比较高。”

　　基金信息集萃

　　招商安泰债券基金将于8月11日进行本年度的第二次分红，每10份基金份额分配现金红利0.30元。本次分红的权益登记日为8月9日,红利发放日为8月11日,选择红利再投资的投资者转投基金份额的净值确认日为8月10日。

　　大成债券基金将于2005年8月10日进行第六次收益分配,每10份基金份额派发现金红利0.20元。这样,大成债券基金成立两年来累计分红金额将达每10份基金份额1.20元。

　　国联基金公司旗下第二只基金产品———国联分红增利基金将于8月10日进行首次分红。以2005年8月4日已实现的可分配收益为基准,向基金份额持有人按每10份基金份额派发现金红利0.10元。

　　LOF基金上深交所发售

　　本报讯

　　（记者杨欣）国内首只资源类行业基金（LOF）———巨田资源优选混合型基金目前正通过深交所以上网发售方式进行募集。巨田资源优选基金以土地、水、生物、矿产、旅游等资源类上市公司股票为主要投资对象。

　　据悉，巨田资源优选基金是深圳证券交易所发布《深圳证券交易所开放式基金申购赎回业务实施细则》后发行的首只LOF基金。投资者可直接通过交易系统参与开放式基金的申购、赎回和交易。

　　国信证券指出，其跟踪数据显示，目前部分LOF基金的仓位很低，且建仓速度缓慢，从增仓到下一次公布报表之间的信息模糊期，基金出现折价的情况比较大。在这段时间内，投资者在套利上大有可为。（来源：广州日报）