全面推行股改最后冲刺

　　深沪大盘在连续上涨多日后仍然拒绝调整，仅在盘中稍作整理后便再度上攻，值得关注的是，股指突破半年线时并未出现过大的成交量，显示整个市场的持筹心态较为稳定，大盘中期转强的态势正在形成。随着个股赚钱效应的凸显，外围资金正在逐步入场。而本轮反弹主要以震荡攀升为主，因此整体走势较为稳健，在各方资金的参与下反弹时间将会拉长。

　　与此同时，以股抵债、储架式发行、定向增发与股改结合等创新政策即将陆续登场。

　　盘面　大盘股搭台　题材股活跃

　　周二深沪股市先抑后扬，呈现出探底回升之势，并在尾盘出现放量强势拉升的格局，强势特征明显，而成交量仍保持在一个较高的水平。昨日上证指数开盘1139.12点，最高1152.90点，最低1130.58点，收盘1152.53点，上涨13.65点，涨幅1.20％，成交120.46亿元；深成指开盘3061.79点，最高3063.23点，最低3021.64点，收盘3062.83点，上涨1.04点，涨幅0.03％，成交85.81亿。

　　从技术上看，大盘从底部一路上扬，而且上升角度较陡峭，途中缺乏像样的调整，不仅积累了较多的获利盘，同时6月9日高点和半年线附近的阻力也较为明显，但市场股指继续出现逼空的走势，此举不仅表明市场强势格局明显，多头占据绝对主动，同时也表明投资者的持股心态仍十分平和，并未出现较为恐慌性的抛盘。

　　从板块方面看，超跌低价股的走势仍十分活跃，场外资金继续对2元及2元以下个股进行大规模炒作，此外，上海本地股在全日走势继续活跃，成为市场新的亮点，同时，权重股中国石化强势上扬，带动石化板块联袂上扬。从总体特征看，题材股活跃，大盘股搭台的特征依然明显，短线这一趋势仍将维持。

　　前瞻　股改新政将解决历史问题

　　记者昨日获悉，证监会近日正在上海进行股权分置改革系列调研。8月20日左右，国务院、证监会将分别出台有关“全面推进股权分置改革”和“股权分置改革相关办法”等相关政策。

　　一位不愿透露姓名的券商高层透露，对于各种类型上市公司的股改方案，即将出台的政策将主要体现以下五大创新思路，一揽子解决各种历史遗留问题：

　　第一，对含H股、B股的公司，在股改中，H股、B股不补偿，但对A股股东的补偿方案不能损害到H股和B股股东的利益，纯B股公司不进行股改。

　　第二，对于多重控股、股东结构复杂的上市公司，如果上市公司的母公司也是上市公司，母公司股改方案视为资产处置行为，量少的由董事会决议，量多的由股东大会决议，不需要分类表决，但信息披露须一致。

　　第三，对于非流通股股东存在各种历史问题的上市公司，如果非流通股股东持股成本较高的公司（主要为经过受让、重组的公司），股改方案原则上由市场决定，采取非流通股、流通股双方沟通的方式解决；存在大股东占用资金的上市公司，鼓励股改与纠正结合起来，可以以股抵债。

　　第四，对于ST等绩差公司和含外资股的公司：ST公司的股改须与重组相结合，实在无法进行股改的，不排除要求其退市的可能。

　　第五，相关政策将配合出台：证监会将会进一步出台关于定向增发与股改结合、“储架式发行”、管理层持股等相关政策；国资审批权在股改期间下放至各省市，多数股改方案由交易所审批，个别公司由证监会“指导”。

　　背景　中央高层力促国资委转向

　　股市持续向好与国资委的态度转变有着直接的关系。消息人士透露，7月中旬，中央领导亲临国资委指导工作时强调，不要斤斤计较于“多送一股少送一股”，要着眼于国有资产长期的增值保值。在随后召开的一次中央级会议上，有关领导再次强调，证券市场发展关系到经济体制改革和社会稳定，相关问题应尽快解决。

　　“中央的两次指示对国资委震动很大，先前国资委对于股权分置改革的许多疑虑打消了。”此前，国资委一直认为对价补偿没有明确的法律和政策依据，因此在对价问题上一直十分谨慎，毕竟送出去的都是国有资产。这种心态直接影响了国资委对相关企业股权分置改革方案的审批。在股权分置改革刚刚启动时，国资委采取的是保守策略，市场对此非议颇多，以至于某些公司股权分置改革方案出台后以跌停收场，股指也开始大幅滑落。

　　在中央高层的督促下，国资委在内部研讨会上达成共识：非流通股东在股权分置改革中要付出代价。在次日发表的有关讲话中，李荣融说：“我们在变，中小股东也在调整，我认为慢慢会形成好的基础，这是股市一个比较好的迹象。”

　　必须承认，政策的呵护是市场走强的根本原因，“1000点不是政策底而是政治底”，这是来自政府最高决策层的指示。这已经表明，股权分置改革的“燎原之势”已经近在眼前。

　　基金论市

　　宝康消费品基金：

　　现在的投资环境不错

　　据晨星（中国）8月5日公布的国内开放式基金业绩排行榜显示，宝康消费品基金今年以来的总回报率为7.01％，在48只股票基金中排名第6。今年上半年，在仅有的6只实现正收益的绩优股票基金中，该基金也占据一席。晨星数据同时显示，该基金的波动性非常小，其最近一年晨星风险系数仅为0.8％，在全部具可比业绩的39只股票基金中最小。近日，该基金又获得银河证券5星级，被评价为“高收益、低风险”。

　　据悉，宝康消费品基金是华宝兴业旗下宝康系列基金的子基金，是国内第一只主要投资消费品行业的股票基金。晨星（中国）数据显示，该基金成立两年来，截至8月5日，实现总回报率已达21.69％，先后4次分红，累计每10份分红高达1.2元，尤其是多次逆市高分红，为投资人创造了超额收益。

　　在其持续稳健的出色业绩吸引下，该基金自去年以来长期被投资人所追捧，持续实现净申购，今年上半年更是实现了11.8％的份额正增长。

　　栾杰表示，下半年整体投资环境还是比较乐观的。宏观经济回落与政策做多的博弈，将使市场短期内陷入僵持，但总体看系统性风险不大，股价的结构性调整仍旧是今后的主要方向。

　　《江南时报》 (2005年08月10日 第十八版)

　　作者：本报综合报道