中短债基金挑战货币市场基金

　　基金观察

　　最近，新推出的两只债券型基金不约而同地将投资范围限定在中短期债券，不涉足股票和可转债。在货币市场基金收益率不断下调和债券基金业绩不佳的情况下，这种新基金品种引起市场普遍关注。

　　7月18日，博时6号——稳定价值债券投资基金开始发行。该基金主要投资于银行间债券市场的中短期债券。而不到一个月的时间，易方达也推出了月月收益中短期债券基金。除了投资品种剩余期限和分红方式等方面有小幅差别外，投资理念同前者基本一致。

　　易方达基金公司向记者表示，之所以推出中短债基金是考虑到目前市场对低风险理财产品的需求强烈，但货币市场基金平均7日年化收益率水平已回落至2％左右。同时，央行有意推动债券市场的发展。同样作为固定收益类基金，投资品种剩余期限更长的中短债基金收益率更高。

　　以投资债券品种剩余期限不高于3年计，专业人士估计中短债基金目前合理的收益中枢应在3％左右。但是，随着央行逐渐下调超额存款准备金利率，短期货币市场产品收益率可能进一步收窄。而从成熟的美国市场看，货币市场基金更多是被当作现金管理工具，比较基准是大银行间借贷利率，远远低于一年期定期存款。显然，中短债基金的预期收益率将远高于货币市场基金。

　　不过，中短债基金是否将成为今后固定收益类基金的主流？记者采访了其他一些货币市场基金运作经验比较成熟的基金公司，得到的回答大多是“正在慎重考虑”。一些货币市场的基金经理也对中短债基金发出了质疑。如有基金经理对其3％的年收益率表示了疑虑，“这个产品能否保证如此高的收益率却值得怀疑。一般来说，中短债基金的收益来自于两块，浮动盈余和票息收益。就目前来看，浮动盈余的空间不大，而三年期国债收益在2.3％，单靠纯粹的票息收益，扣除0.58％的费用剩下还有多少？还有基金经理提出，中短债基金投资品种的平均剩余期限是货币市场基金的6倍，风险也将同等放大。

　　本报记者　贾肖明

　　实习生　潘琼