推出股指期货应权衡小股民利益

　　本报讯

　　（记者杨欣）股指期货的推出开始进入倒计时！日前证监会主席尚福林表示，证监会正在积极推进商品期货品种、商品期货选择权和金融衍生产品的研究开发。他透露，目前正在进行股指期货的研究工作。而沪深两市迄今已经连续4周走出大幅上扬行情，主力逼空气势汹汹。此时推出股指期货，是否天时地利人和兼具？

　　有业内人士分析，随着股改工作的全面铺开，市场未来面临的将是扩容的压力。而“统一指数和股指期货的推出可能都是为市场扩容作准备，”招商证券首席分析师常锦分析。一旦市场受扩容影响出现回调，参与者可以利用股指期货来规避风险。

　　资金大鳄将从中获益

　　国信证券研究所所长何诚颖博士认为，中国股票市场已历经14年的历程，一直是单边做多，缺乏做空机制，随着保险、银行资金等资金大鳄进入股市，套期保值的要求越来越强烈，股指期货将很有市场。

　　在此之前，沪深300指数曾经使业内预期股指期货很快推出，但被有关负责人否定。业内人士认为，做空机制将对当时低迷的大盘造成巨大的杀伤力。

　　一位曾经供职于券商的资深人士告诉记者，投资组合的手段对于系统性风险根本起不到任何作用，由于没有避险工具，尽管市场承接力度已经非常微弱，机构最终的选择往往只能是减仓，这反过来又使得本已低迷的大盘更加疲弱不堪。“但是现在的市场已经不同往日了”。

　　消息人士透露，根据国际市场惯例，未来可能推出50指数股指期货而非上证指数股指期货。

　　但是也有业内人士指出，推出统一指数是为推出股指期货服务的，但推出股指期货是为机构投资者服务的。不能参与股指期货炒作的中小投资者只能是这一举措的受害者。

　　风险控制不容忽视

　　北京师范大学金融研究中心主任钟伟教授表示,随着股改的全面铺开，原本市场上存在着的流通股东与非流通股东间的矛盾将可能演化成二级市场上机构投资者与中小股民间的对立。在短期内对中小股民造成更大伤害。他认为，如果有关部门真要推出股指期货，此举应该有制衡的机制来维护中小股民权益。

　　根据国际市场的经验，由于股指期货市场的发展历史较短，操作较复杂，其准备工作的完成并非朝夕之事。如果在各方面条件尚不成熟时便仓促上马，将对现货市场造成风险隐患，因此如何加强风险控制以及抑制过度投机行为也是不容忽视的。