郑州棉花再创新低

　　期铜高位振荡

　　本周LME铜和沪铜库存继续大增，周四LME铜库存大增5800吨至49800吨，但伦敦综合铜相对于前一天的价格仅下挫1美元/吨。由于整体库存仍然处于周期性的低谷阶段，全球三大交易所库存的相对增量并不能成为是影响期铜价格的主要因素，但若库存量在未来一段时间呈持续性放大的迹象形成是一种市场趋势，则投资者需重点关注。

　　国内沪铜各合约本周振荡盘整。其中主力CU0510本周跌240元/吨，成交逐步萎缩，持仓整体变化不大。

　　技术上，LME三月期铜近期在未能有效上攻3600美元/吨的整数关口之后，出现了一段修正调整的行情，但市场总体上的强势特征依然可见。而库存增加等市场题材的炒作仍将引导铜价维持高位宽幅振荡的格局。

　　操作建议：预计盘面调整仍将延续，鉴于沪铜调整历来复杂，建议投资者观望为宜。同时建议高度关注全球显现库存是否能持续有效地放大，伺机在关键阻力位建立短期空单，若有急速下挫的时机，则平仓了结。

　　棉花跌势难以扭转

　　本周郑棉弱势不堪，加速下跌创出了调整的新低，让空方投资者大获其利。主力合约CF510最低下探到13190元/吨，较4月底高点最多跌去了2710元/吨。消息面上比较平静，调整的压力主要来自于相关市场。本周撮合交易市场跳水，下跌幅度较大，交易双方对后市都不乐观。由于两个市场高度相关，郑棉的调整可定性为季节性循环模式的下半年度下跌循环。这是由棉花的季节性收获与播种的特点决定的。在本年度后期，资源的紧张程度没有想象中的严重，基本面上利空多于利多。新棉的长势良好，收获时间有可能提前。后市来看，弱势已经形成，若没有政策上的配合，扭转跌势的概率较小。

　　操作建议：中线继续保持空头思维，前期高位空单暂且持有；下周若有再次急挫、止跌企稳的迹象，则可考虑少量做多，CF510于目前价位附近建立多单，目标位为13500。神通期货萧博、李正东（来源：广州日报）