人们曾经天真地认为，上市公司将被置于“几乎透明的玻璃房里”。但股票市场历经10多年的高速发展之后，投资者发现，理论上的透明并没有在实践中真正实现过，相反，一个个黑幕被揭开之后，市场防上市公司甚于防贼。之所以造成如此尴尬的局面，原因在于许多公司在股份制改造中并不彻底，对流通股东索取无度，回报不谈，使得与投资者的关系陷于僵局。
按照现代股份制的设计，所有股东的利益都是一致的。十几年来，我们的投资文化却总是无法有效科学地建立起来。首先，上市公司将以往的“投资饥渴症”发挥到只要“一息尚存”就一定要将筹资进行到底，也不管这筹来的资有没有用处。其次，投资者一向被称为“股民”，股民的职业是“炒股”，炒股的目的是赚差价而不是博分红。其原因在于一开始上市公司的分红要不就一毛不拔，要不就迫于压力挤出一点给投资者塞牙缝。于是赚取差价的“投资文化”大行其道，即使资金实力雄厚的机构，他们的做法也是如此，低位吸筹之后伺机拉升，然后高位派发，上市公司丰厚的分红不过是主力机构用来高位出货的幌子。
股市在短短十几年中，形成了至今还未扭转过来的这样的投资文化：公司乱投资，股民乱投机。
在虚拟资本市场投资和投机从来都是并行不悖的。但如果除了投机之外别无他途，那么市场要成熟起来，就还有很长的路要走。中国的股市虽然在早期和2003年一度形成价值投资理念，但随着大资金在上市公司的配合下大讲特讲“神话”，用资金堆砌出高股价，所谓的投资最后都露出了投机的原形。最要命的是，大资金走后，不仅股价暴跌，公司业绩也一落千丈。中小投资者在“主力机构”这种操作方式的濡染下，追涨杀跌，亏损累累。于是流通股股东惟有采取短线操作手法，用脚表达意愿。
久而久之，投资者与上市公司成了“鸡犬之声相闻，老死不相往来”的局面。除了公开信息，投资者更多地依靠技术走势进行投机；除了融资，上市公司很少想到中小股东的存在。也正因如此，两者的关系，在目前情况下，竟似乎成了冤家。特别是投资者，对于上市公司的信任度，微乎其微。在这样的状态下，股市要走向理性，难了！
这样的状态注定了只有双输的结局。笔者畅想，我们能否仿效江湖上一笑泯恩仇的做法，不要再纠缠于难以回来的过去，而是着眼于未来，通过投资者关系管理来构筑新的投资文化。目前，股权分置改革已经迈开了大步，这是解决历史遗留问题、重建市场迈出的第一步。而投资者关系管理也是其中重要的一环！（来源：信息时报）
