金融论坛会聚智慧大脑

　　金融论坛会聚智慧大脑

　　——出席“2005中国金融市场论坛”部分专家学者精彩观点

　　中央汇金投资有限公司总经理

　　谢平:

　　中国金融改革

　　八个领域稳步推进

　　资深央行官员同时又兼具专家身份的谢平，如今正负责“主理”国有商业银行股份制改造的浩大工程。昨日，这位备受学术界和媒体关注的中央汇金投资有限公司总经理在演讲中，概述了当前中国金融改革在八个领域的重要进展。

　　国有商业银行的改革自2003年12月中央汇金公司成立以来，向中行、建行共注资450亿美元，完成了财务重组，使两家银行披露了真实的财务数据，财务状况大为改善，不良资产比例明显降低，各项主要财务指标达到或接近国际上大型商业银行的水平。此外，对工行的财务重组也已完成。

　　在农村金融改革方面，国务院批准向全国农村信用社提供中央银行总额为1688亿元的资金扶持，第二批试点的21个省（市）已全面启动农村信用社的产权改革。

　　谢平认为，目前我国利率市场化向前走出了一大步，体现在：商业银行和城市信用社贷款利率浮动区间扩大、实行再贷款浮息制度、放开金融机构人民币贷款利率上限、存款利率可下浮10％，部分商业银行开始实行服务收费等。

　　外汇改革的重要成果是央行在7月21日启动了人民币汇率体制改革，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

　　谢平透露，为完善金融稳定的制度构建，各界期盼已久的存款保险制度已经确定了基本方案，投资者保护基金的基本方案也已拟定，监管部门将推动建立证券客户交易结算资金第三方存管模式。今年年底，监管部门还将发布31个省、自治区、直辖市的《区域金融稳定报告》。

　　国家统计局总经济师

　　姚景源:

　　中国经济的

　　三三两两

　　国家统计局总经济师姚景源昨在深总结去年及今年前七个月的经济时，照例将数字当作其最主要的演讲词汇，不同的是这次他的数字全都围绕着“三”和“二”展开。他认为，在科学发展观的指导和宏观调控下，中国经济在2004年做到了“三个避免”、“两个保持”；今年前七个月，我们还消除了“三个担忧”。

　　姚景源分析道，“三个避免”是避免了局部问题演变为全局问题；避免了经济运行出现大起大落；宏观调控避免了物价迅速上涨、恶性通货膨胀的发生。“两个保持”意为保持了国民经济的平稳较快增长；二是各项社会事业保持了较快发展，并取得了良好的预期效果。

　　姚景源认为，去年年末，在预测今年的经济走势时，人们普遍存在着“三个担忧”，一是担忧今年的粮食生产、农民收入能否增长；二是担忧固定资产投资在去年宏观调控得到抑制的情况下，今年会出现反弹；三是担忧会否发生严重的通货膨胀。所幸这三个担忧没有成为现实。

　　不仅如此，在上述三个方面还出现了积极的进展：首先从粮食增产情况来看，今年上半年早稻的产量达到2125亿吨，比去年同期增加了102亿吨，全年粮食增产不成问题。另外，农民收入比去年底增长12.5％，全年农民增收也几成定局。其次，今年上半年固定资产投资增长25.4％，比去年有所回落，没有出现反弹。从前七个月的统计数据分析，对于通货膨胀的担忧也不必过甚。比如居民消费价格指数（CPI）一至七月份均没有超出去年所确定的4％目标，通货膨胀的压力有所减轻。另外，从工业消费价格指数（PPI）来看，今年上半年企业购买原材料价格趋势较稳定，并略有回落。综上所述，CPI和PPI两大指标均未出现大幅上涨，因此也就消除了对今年将发生严重通货膨胀的担忧。

　　中国银监会

　　黄毅:

　　多管齐下

　　助中小企业融资

　　中国银监会政策法规部副主任黄毅在论坛上建议，根据中国中小企业普遍存在的融资难实际情况，从发展证券市场、建立全社会的信用制度和体系，以及推进利率市场化改革等多个方面着手，创造市场化条件予以解决。

　　在重点剖析了发达国家发展中小企业融资所进行的实践后，黄毅认为，中国目前的中小企业融资难问题，主要归因于成长中的中小企业贷款频繁、数额不大，直接导致贷款成本高于大企业。信用不健全的情况下，中小企业贷款需要三方担保，而银行也很难通过一般渠道获得中小企业的实际信息，部分中小企业失信行为也加剧了银行放贷的担忧。证券市场自身功能和定位的转化及市场低迷，使众多中小企业难以通过直接融资解决资金短缺问题。

　　针对目前中小企业存在的融资难问题，黄毅从金融发展的角度建议，一方面要大力发展资本市场，提高企业直接融资的比重，另一方面要建立全社会的信用制度和信用体系，为银行提供金融支持。第三方面要积极推进利率市场化改革，使金融产品能够适应市场变化。

　　深圳银监局局长

　　于学军:

　　影响经济增长

　　有三大因素

　　深圳银监局局长于学军博士预测，下半年我国经济增长有可能发生大的变化，经济增速逐步放缓，三、四季度可能出现低于9％的增长水平。

　　于学军认为，今年下半年我国经济将放缓主要受以下几个因素的影响：首先，我们的经济体制本身存在太多的弊病，因此调控难度极大，会有一个滞后期，即使今年下半年全国经济增长仍可维持在9％以上，那么明年一定会向下调整并低于9％，但更远地看，本轮经济向下调整的幅度不会太深，并且调整的周期有可能延长延后，一直拖到2009—2010年左右，届时经济增长水平大约下跌至6％左右。

　　其次，从经济周期来分析，我国本轮经济的高潮已进入末端，今年下半年或明年将结束，全球经济增长呈现放缓之势，必将影响本轮以出口带动为主要特征的中国经济增长。

　　第三，由于近几年我国经济高速发展，积累的结构性矛盾日益突出，银行在做信贷业务时深感困难重重，找不到优质客户，再加上这两年国家加大对银行的监管力度，还有严格的资本充足率要求，迫使银行信贷投放开始谨慎，这也将对经济增长带来紧缩性影响。

　　财政部财政科学研究所所长

　　贾康:

　　土地出让

　　必须公开透明

　　针对近来宏观经济运行中出现的土地管理制度粗疏等问题，财政部财政科学研究所所长贾康博士呼吁，今后，土地的“农转非”应当尽快形成统筹规划指导下的“有序拍卖”为主的出让制度，发挥市场的价格发现功能，土地出让应提高透明度。

　　贾康认为，各地土地开发利用的通盘合理规划是当务之急。在城镇化、工业化大潮中，土地开发利用要有前瞻性和科学性，事关交通、生产、居住、环境的方方面面，必须统筹协调。此外，土地管理制度严重落后的局面必须改观，统计显示，我国在全部的土地转让中，仅有不超过5％采取了拍卖方式，70％以上采用了协议出让，20％采取划拨方式。

　　今后，土地出让应该尽快形成统筹规划指导下的以“有序拍卖”为主的出让制度，发挥市场的价格发现功能，政府辖区内的一个年度中拟先后拍卖的地块应放在一起披露信息，提高透明度，拍卖收入进行分配时，要构建对失地农民的充分补偿机制，压缩开发商和相关者的暴利空间，防止政府背上“冤大头”式的包袱，并保护农民利益，增进社会和谐。

　　中国保监会

　　孟昭亿:

　　落实内控机制

　　提高防风险能力

　　中国保监会国际部主任孟昭亿昨日结合国外保险业发展，分析国内保险业监管时认为，根据保监会明确的“防范风险、加强监管、促进发展”的要求，保险业要紧紧围绕落实公司内控制度，切实防范经营风险。

　　保险业近年来发展迅猛。据统计，仅今年上半年，全国保费收入就达2709亿元，同比增长14.2％；保险公司总资产1.36万亿元，比上年末增长15％。保险资产结构实现战略性转变，保险资金运用中，债券投资比例首次超过银行存款。保险机构已成为债券市场上仅次于银行的第二大机构投资者。

　　孟昭亿表示，建立健全防范保险业风险的长效机制，要从深化改革入手，完善公司治理结构，落实内控机制。在防范风险的具体工作上，要切实提高保险公司的偿还能力，监管机关通过现场检查等方式，督促保险公司稳健经营。同时，要建立保证制度，防范风险在业内传递。对于引进外资提高保险业竞争力方面，他希望不要只看重引进资金，更要从外资合作伙伴处学习先进的管理经验和完善的公司治理。

　　人民大学教授

　　吴晓求:

　　股权分置改革

　　需千亿元成本

　　针对当前中国证券市场的头等大事—股权分置改革，中国人民大学教授、经济学家吴晓求表示，股权分置改革作为结构调整，需要1000亿元的成本，调整时间大概需要2年。

　　吴晓求认为，股权分置改革应有一个平均对价率，这一数字似应在30％左右。他反对市场上存在的B股和H股股东也应获得对价的说法，认为A股流通股股东获得的对价，是非流通股股东为获得A股市场流动权而支付的，与B、H股股东没有关系。同样，外资非流通股股东获取流动权同样要支付对价。

　　针对第二批试点改革进入后期等问题，吴晓求预计证券市场需要度过两年左右的结构调整期。目前市场的预期在调整，仍处于不太稳定的时期，但最坏的时候已经过去。他预计在成功实现股权分置改革后，国内证券市场将出现股权分散化和公司治理结构的变化，并购活动更加透明和市场化，激励机制会进一步形成，不平等关联交易可能会有所减少，市场会更加敏感，真正具备成长的市场动力和市场机制。

　　国务院发展研究中心

　　巴曙松:

　　净利差过小

　　导致不良资产上升

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，国内银行目前正出现不良资产上升的趋势，而净利差过小是不良资产上升的重要原因之一。放松利率管制有助于银行定价能力的提高，并优化信贷资产的配置。

　　巴曙松认为，目前中国经济处于未冷但趋冷的转折点，本外资银行均出现不良资产上升的趋势。银行不良贷款越高，净利差和毛利差之间的差距越大。净利差走势制约了银行的风险定价。相反，如果放松利率管制，则有助于银行定价能力的提高，优化信贷资产的配置效率。从另一个方面看利差，可以发现，一年期存款利率与贷款利率之间的差长期固定在3.33％。一旦贷款中有2％—3％的违约，不良资产的损失就超过了所有利差收入。从某种意义上说，中小企业贷款难的实质，还是利率问题。

　　正是由于利率和汇率市场化对风险定价能力提出了更高的要求，中国银行业正进入风险定价主导下的经营模式调整期。他建议国内银行业积累相关数据，改进管理体系和技能，拓展中小企业融资领域，学习从更长的经济周期角度把握风险贴水，以适应市场化带来的新要求。

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