股改17天拉高两千亿市值

　　上证指数从1020点升到1192点，只用了17个交易日。从7月21日长江电力因股改停牌至周一复牌的17个交易日内，上证指数上涨了172点，涨幅达16.8％，平均每天上涨10点。就在这17天内，股市轻松收复了2000亿元的市值，涨幅20％到30％的股票满地皆是，最疯狂的ST丰华甚至连封16个涨停板，股价上涨132.46％。

　　但在17天之后，股市还能继续涨势吗？就在投资者开始有这种忧虑时，证监会主席尚

　　证监会主席为股市打气

　　“上涨的所有理由其实都离不开股改对价，包括中小企业板的上涨、上海本地股的暴涨，甚至凭借一己之力让上证指数渡过危难的中石化，它们上涨背后的理由都是对价。”市场观察员江南证券李刚向记者表示，在17个交易日里挽回股市2000亿元市值的“功臣”，正是一个多月前还让人谈虎色变的股权分置改革。由于QFII对股改公司的大胆介入以及持续出现的赚钱效应，股改已彻底摆脱了“杀手”形象。在此期间，市场热点也从42家对价公司向可能会在不久的将来进行股改的公司扩散。

　　股市这样的涨势或许也出乎了证监会领导的预料。在刚刚开始上涨的7月25日，证监会研究中心主任李青原还在表态中暗示，股改成功不能以股价论成败。显然，李青原没有想到刚拉出一大一小两根阳线的股市后面还会有更为波澜壮阔的上涨，否则她绝对可以信心十足地把上涨原因归于股改。

　　但在17天之后，股市还能继续涨势吗？就在投资者开始有这种忧虑时，证监会主席尚福林的讲话暗示还会有与股改配套的利好出台。

　　在昨天的新华社稿件《尚福林：资本市场改革和发展推进取得明显进展》中，尚福林指出，“目前正在抓紧准备有关股权分置改革全面推开的指导性文件，不久将正式发布实施。”

　　这一讲话与此前一直在市场内流传的“8月20日出台一份包含诸多利好的股改细则”暗合。据悉，其中可能涉及含H股、B股的公司不获对价补偿，承诺回购流通股及建议多采取缩股等极受市场欢迎的18条利好。

　　记者了解到，目前不少机构投资者手中都握有一份包括中石化、华能国际等数十家公司“股改对价计划书”的表格。这也说明机构投资者已经把工作重心向在股改股中“寻宝”倾斜。

　　“即使利好公布的时间向后推也不错，至少留下了想像空间。”这是很多机构投资者的共识。许多基金公司也都在周报中表达了对后市相对乐观的判断。

　　数千亿背景深厚的资金入市

　　大量游资齐向股市聚集，数千亿有深厚背景的资金入市，社保资金获批直接购买A股……种种迹象显示，中国股市资金面已进入一个多年来不曾有过的宽松时期。

　　分析师们表示，大量游资正在从峰值状态中的债市抽离，向股市积聚。上周，上海交易所债券市场第一次出现较大幅度的调整，上证国债指数开106.91点，收106.73点，一周成交79.5亿元，比前一交易周增加约7亿元。长期债券出现较大幅的调整，8月11日国债指数收盘下跌幅度为0.29％，创本轮债券上涨行情以来的单日最大跌幅。长期债券下跌放量，出货意愿十分坚决。

　　有分析人士称，管理层已组织680亿资金，央行重组14家券商又投入300亿，这样国家拿出了近1000亿资金给证监会解决券商遗留下来的问题，并且重点扶持创新试点证券公司。

　　最近中央批准工行、建行、交行的3家基金公司发行300亿基金份额，如果再批上几家，加起来又是1000亿。此外，保险公司也有1000亿资金可以投资。这些政策性资金一方面可以支撑股市稳步上扬，同时也在为新的大盘股上市提供资金保障，以支持大股东依法增持。

　　社保资金直接入市购买A股的消息上周终获证实。全国社保理事会有关人士证实，社保基金直接投资A股的步伐日前已经迈开。据悉，该项投资以沪深两地的成份指数股和上证ETF为主要投资对象，采取指数化的方式投资股票和相关指数产品。

　　根据公开信息，社保基金在7月已大规模入市。相比之下，全国社保直接投资上证ETF的时间则要更早。坊间称，社保基金投资ETF的规模很可能已达10亿。如果属实，鉴于上证50ETF股票申购基金份额的规定，这可能意味着近10亿市值的上证50指数成份股由此被买入锁定。再算上对沪深成份股票的投资，社保资金直接入市的规模应以数十亿元计。

　　根据华夏基金此前披露，其管理的上证50ETF的基金规模在7月末已突破百亿份。显然，除了普通机构、个人投资者外，全国社保基金等大型机构投资者的积极投资也是其中重要一环。

　　一位分析师针对近期股市资金看涨的现象分析说，资金是有的，现在的关键是改革要深化，市场要稳定发展，要有信心。

　　盘面综述

　　股市17日触底反弹　个股疯狂炒作逼近1200点

　　周三两市大盘承接周二调整惯性低开，沪综指开于1175.18点，低开2.10点；深成指开于3081.01点，低开4.48点。沪综指最高1193.57点，最低1160.08点，收于1192.83点，上涨1.32％，两市共成交258亿元。

　　中国证监会16日表示，证券投资基金不仅可以持有在股权分置改革中被动获得的权证，能根据证券交易所的有关规定卖出该部分权证或行权，还可以主动投资于在股权分置改革中发行的权证。

　　上午大盘先抑后扬，最低探至1160.08点，随后沪深两市本地股再显龙头风范，阻止了空方力量的扩散，逐步拉升股指，下午开盘后一小时内市场风云突变，股指迅速拉升翻红，最高涨至1193点，离千二关口仅一步之遥。从整体上看，虽然两市已经露出了短期调整的信号，但指标股的稳定及个股的活跃将有效地封杀调整空间，同时10日均线及半年线合力支撑作用明显，大盘整体下调空间有限，市场的强势特征仍然未变。

　　盘面上，沪深两市本地股是盘中最大的热点，如轮胎橡胶、氯碱化工、深国商、深深宝等大幅上涨。另外涨幅居前的就是华神股份、广州药业等蛰伏以久的强庄股。科技股昨日表现有所活跃，如上海贝岭、广电信息等涨幅有所提升。同时部分低价纺织个股也有所表现，如龙头股份、丝绸股份等。中小板声称10月底要全部解决股改，该板块近来已连续多日走强，昨日下午再次成为行情转折的领头羊。

　　操作上仍以仓位调整为主，无业绩支持的个股逢高以减持为主。

　　新闻链接

　　投资者最期待的十大政策利好

　　1.扩大合规资金入市渠道

　　2.进一步规范上市公司治理结构，提高上市公司质量

　　3.完善有关资本市场税收优惠政策

　　4.加大上市公司高管违规处罚力度

　　5.制定股权分置改革的相关制度

　　6.出台股改后上市公司国有资产保值增值的市场化考核办法，明确非流通股股东支付对价的会计处理规定

　　7.完善证券公司综合治理，向券商进一步注资，扶植优质券商做大做强

　　8.加强对社会公众股东权益的保护

　　9.完善资本市场相关法制建设

　　10.加快金融产品的创新进程

　　《江南时报》 (2005年08月18日 第十八版)

　　作者：黄振伟