房地产商资金面紧张起码要持续到明年初

　　今年第四季度货币政策走向开始走入人们的视线。记者就此进行了大量采访。银行业界和学术界人士普遍认同，从央行公布的第二季度货币政策执行报告来看，央行对目前“高增长与低通胀”的经济形势较为认可，而对于下半年经济增长、消费物价及货币信贷的基本预期也比较乐观，在今年的最后一个季度，央行货币政策仍将保持“松货币、紧信贷”的走向，房地产商资金面紧张起码要持续到今年末明年初。

　　文/本报记者 孟果

　　满意“松货币、紧信贷”效果

　　在此次采访中，国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌最近就第二季度货币政策执行报告发表的分析观点屡屡被业界和学界人士提及，并获得普遍认同。一位股份制银行广州分行行长引用夏斌的说法表示，“松货币、紧信贷”有扩大的趋势。

　　对宏观调控问题的表述，央行在第一季度和第二季度的货币政策执行报告中“口风”形成了反差。第一季度是“加强和改善宏观调控已取得明显成效，但经济运行中固定资产投资反弹的基础依然存在，货币政策传导机制有待进一步完善”的表述明显严厉。第二季度的表述明显温和，对目前“高增长与低通胀”的经济形势较为认可，既不认为宏观经济已重现过热势头，也不认为经济将转折进入过剩与通缩周期。可见，央行对于目前货币政策的执行效果是比较满意的，而且很有可能维持前一段时间的政策走向。

　　第四季度准备金率是否上调？

　　央行在第二季度货币政策执行报告中指出，银行体系流动性宽松为商业银行贷款的合理增长和金融市场的产品创新提供了有利的流动性环境，货币市场利率平稳下行，为人民币汇率形成机制改革创造了条件。不过，央行刻意制造的银行宽松的流动性，并没有进入到经济实体，没有进入到企业投资领域，反而令资金松动的银行纷纷扎堆货币市场和债市，货币市场和债券市场收益率因而不断创出新低。8月份公开市场到期的资金量虽很大，央行也开始温和加大回笼资金的公开市场操作力度，不过这并未能为央行票据利率止跌。理由很简单，在宏观调控下，银行中长期贷款项目大量压缩，银行只能转而走向货币和债券市场追求稳定但却偏低的收益。

　　记者从银行间债券市场中了解到，近半个月来在银行间市场开始传闻存款准备金率将上调而超额准备金利率下调，显示出市场开始对“松货币”政策转紧存在某种预期，这一传闻能否实现，将成为第四季度央行货币政策执行中的一大悬念。

　　贷款门槛不会下降

　　银行手里的钱并不缺，但却到不了企业手里。各种数据和迹象均显示，我国今年以来存款特别是储蓄存款增长势头迅猛，但在宏观调控和银行外管内控趋严的因素制约下，慎贷气氛弥漫着整个银行业，不少银行贷款增幅减缓。中信实业银行总行副行长欧阳谦接受本报记者采访时承认，银行存款大幅增加给下半年贷款造成了压力，但他不认为，第四季度需要放低贷款门槛来扩大贷款规模，“上半年限制进入哪些过热行业，下半年银行还是会限制进入，比如电解铝行业”。

　　中山大学一位不愿透露姓名的金融学者表示，央行已注意到这些情况，在日前央行召开的一次会议上，确定了今年短期融资券的总发行金额约为1500亿元，并将此作为央行今年的重要工作之一。自5月底短期融资券上市以来，已有7家公司发行了229亿元短期融资券，相信将有效缓解企业资金短缺局面。

　　记者观察

　　开发商资金紧张起码持续到明年初

　　记者还从银行业了解到，由于国家目前对于宏观调控对房地产的影响效果初现仍需要观察，加上最新出炉的2004年中国房地产金融报告显示，四大银行房地产开发贷款的不良贷款比率仍然不低，而且央行在报告中提议取消预售期楼的制度，显示出对于房地产调控力度并没有因为第二季度房价增幅回落而有减弱迹象。

　　不少广州银行业房地产贷款部门负责人直言，未来对于发放房地产开发贷款仍然要慎之又慎，因此房地产商资金面紧张的现象，最起码要持续到明年初。（来源：广州日报）