外汇理财产品“趋短避长”

　　专题策划：辛朝兴 撰文：辛朝兴、孔华

　　上个月底人民币突然升值，让马先生存在银行的几万美元一下子贬值了几百元，他思来想去,既然结汇已经晚了一步，不如购买美元理财产品，提高收益率，也可以减少美元可能进一步贬值带来的损失。于是他购买了某银行的3个月期短期外汇理财产品。

　　如今美元果然继续贬值，兑人民币已经跌至8.10元以内，但是银行的理财专家告诉他，由于美国短期债券收益率上升，他购买的外汇理财产品的预期收益率也会上升。马先生算了算，理财产品收益率的上升抵消掉美元贬值的损失后还有赚头，不由得在心里暗自庆幸。

　　期限越短越受欢迎

　　赚利差还是赚汇差？用利差补汇差还是用汇差补利差？经历了这两年外汇市场大幅波动的洗礼，中国老百姓外汇理财的意识和水平已经大为提高。7月21日，人民币汇率形成机制开始改革后，许多持有外币的居民都像马先生一样迅速作出了反应。

　　从上海和广州的银行统计来看，自7月21日以后，短期外汇理财产品销量猛增，而一些期限较长的理财产品则越来越少人问津。专家认为，这是一种非常理智的投资行为。

　　据中国银行上海分行有关人士介绍，7月22日，即人民币升值后的第一天，该行的“春夏秋冬外汇理财”产品的销售量较前一天猛跌33%，但第二天销售量就出人意料地回升到原先的水平，之后多日，销售量竟奇迹般地出现“节节高”的局面，现在每天的销售都维持在接近300万美元的水平。

　　银行减少长期限产品

　　同样的情形也出现在广州。民生银行广州分行刚售罄的一期外汇理财产品中，半年期和一年期产品销售额超过总售额的七成，其中半年期产品销售尤其火爆，而两年产品的销售份额则不超过三成，投资者“逐短舍长”的心态非常明显。

　　由于长期外汇理财产品前景不被看好，很多银行都减少了长期限产品的销售计划，东亚银行在8月15日推出的最新一期外汇理财产品中，甚至取消了三到五年的中长期产品，只安排了一年期产品。相反，短期限的产品却越来越多，半年期、三月期，甚至一月期的外汇理财产品，也在本月由中国银行推出。

　　短期限品种收益率可节节走高

　　进行外汇理财，要同时考虑收益率和汇率两方面的因素，一般来说，理财产品期限越长，收益率越高，但面临的汇率风险也越大，选择什么期限的品种，是投资者对汇率和收益率综合考虑后平衡的结果。

　　汇市波动长期品种风险大

　　光大银行广州分行理财专家郭朝阳分析说，投资者之所以倾向于选择短期理财品种，首先是人民币升值后，国际汇市变得更加扑朔迷离，许多投资者感到难以看清未来的投资走向，因此更倾向于期限短或者可提前终止的产品，虽然收益率不如一年期、二年期产品，但对投资者来说流动性更好。其次，受美国加息因素影响，近期外汇理财收益节节高升，不少投资者对于未来一段时间外汇理财收益率寄予较高期望，因此更倾心于短期产品。

　　中国银行上海分行的理财专家也认为，“通过积极理财，可以对冲人民币升值带来的损失”。8月9日，美联储连续第十次加息，联邦基金利率从3.25%提高到3.5%，而市场预期美联储的加息步伐仍不会停止，加息空间至少还有50个基点，这导致美元理财产品的收益率明显超过人民币。购买美元理财产品获得较高的收益率，对冲人民币升值的汇率损失，通过缩短期限保持流动性，降低汇率进一步波动带来的风险，便成为最理智的选择。

　　其实，由于人们对人民币汇率变化已有预期，在过去的一年里，外汇理财产品的销售期限结构已在悄然发生变化。中信实业银行广州分行在7月24日刚刚结束销售期的外汇理财产品中，半年期和一年期产品的销售比例大概为6∶4,而在过去这个比例却是4∶6。“这种趋势从去年起已出现，但在7月21日以后，这种趋势突然加速了。”一银行业内人士总结说。

　　随着人民币汇率改革的深入，各家银行也在考虑推出适应最新变化的理财产品，例如有的银行，在近期推出的产品中已开始引入与一篮子货币挂钩的概念，或者推出与人民币汇率波动密切相关的国家货币挂钩的产品。（来源：广州日报）