权证投资新鲜浮出水面

　　本报讯（记者樊莉辉）作为一种新的投资品种，权证再度引起了投资者的瞩目。沪深交易所发布的《权证管理暂行办法》标志着权证这一创新产品的推出进入了实质性阶段。近日，长江电力、宝钢股份将陆续复牌交易，相关权证的推出和交易指日可待，如何投资权证，权证有哪些风险？都成了普通投资者关心的话题。为了让投资者正确对待权证这一新事物，昨日记者专门采访了相关专业人士。

　　投资权证当日买可当日抛

　　权证是一种股票期权，是指持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格（行权价）向发行人购买或出售标的股票，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

　　投资者可以在发行人发行权证时进行购买，购买后可以在行权时间之前行权，即用行权价格到发行人处换取股票，然后抛出股票获利，如果不想等太长时间，也可以在权证上市后，在权证市场抛出，获取差价。没有参与权证发行的投资者也可以到权证市场买入自己看好的权证，等待行权，或低买高卖获取差价。上证所提供的权证业务实行的是T＋0制度，当日买入可当日抛出。

　　权证可分为认购权证和认沽权证。持有认购权证者，可在规定期间内或特定到期日，向发行人购买标的股票，与目前流行的可转债有权转换成股票相类似；而持有认沽权证者的权利是能以约定价格卖出标的股票。权证是一种高风险、高收益的投资品种，其风险和收益均远大于股票。

　　操作权证投资也很简单：投资者可以通过用A股证券账户进行权证的认购、交易和行权申报。投资者如果已经开立A股证券账户就不需要重新开户，可使用现有的A股账户进行权证交易。

　　权证投资把握四大原则

　　招商基金管理有限公司常务副总经理战龙在接受记者采访时指出，权证是一种带有杠杆效应的高风险金融证券产品，投资者要谨慎对待。具体来说，要把握住四原则。

　　首先，要严格控制投资于权证的仓位。权证属于较高风险品种，不能把权证仓位等同于股票仓位来看待，尤其应避免把全部资金都投资于权证。否则，运气好时获利固然可观，但若方向判断错误，损失也会相对较大。香港已发行的股票投资基金投资认股权证的投资额度一般占基金资产净值的3％至5％。同时，该法规也对基金投资认股权证及期权做出一定限制。

　　其次，投资权证应严格遵循止损原则，一旦跌破止损位应及时退出，不应等待解套，或试图通过低位补仓摊低成本。严守止损原则的原因在于：首先，当权证处于深度价外时，其价格敏感度会大大降低，除非标的证券大幅反弹，否则几无解套可能；其次，权证价值会随着时间流逝而减少，因此被动持仓等待往往是得不偿失的。

　　第三，权证较适合作为短线投资品种，持仓时间一般不应过长。由于权证价格容易出现急剧波动，因此买入权证后需要密切关注标的证券以及权证本身的价格动向，如果不能经常盯盘，则应尽量避免投资权证。

　　第四，进行权证投资时不能“贪便宜”。换言之，不要仅因为一个权证的价格极低而去买入。对于一些价格仅为几分钱的权证（一般是价外权证），通常蕴含着极大的风险。随着时间流逝，除非其标的证券价格短期内大幅反转，否则这些权证的价格很容易下跌为零。

　　《江南时报》 (2005年08月20日 第十一版)