宝钢权证有价无市上交所称交易正常(图)

http://www.sina.com.cn 2005年08月23日10:43 大洋网-广州日报

　　宝钢权证（580000）昨日上市，全日以巨量封盘始终封死涨停，最终以1.263元收盘,远高于市场预期价格。

　　上交所相关负责人称宝钢权证首日交易“正常”，但还需对接下来几天的交易情况继续关注。而金信证券副总裁秦曦也认为，宝钢权证昨日1.263元的高价“仍算正常”。

　　本报上海讯

　　（记者辛朝兴）宝钢权证昨日以涨停价1.263元开盘，涨幅高达83.58%，全日以巨量封盘始终封死涨停，最终以1.263元收盘，全天成交近1.76亿元。但标的证券G宝钢则没那么抢眼，高开低走，收盘报4.63元，仅微幅上涨0.22%。

　　宝钢权证上市前曾有投资顾问建议，1元以下投资者均可介入，但昨日的交易可谓有价无市，投资者根本没有这个机会。

　　此前市场曾担心宝钢权证交易会出现过度投机，为了防范这种风险，上证所事先公布了“严厉”的监管措施。而对于昨天宝钢权证的暴涨，上海证券交易所相关负责人称权证首日交易“正常”，但他也表示仅通过一天的表现还很难作出判断，还需要对接下来几天的交易情况继续关注。

　　宝钢权证上市前，专家测算认为，宝钢认购权证的理论价格为0.699元。对于昨日1.263元的“高价”，国内长期研究权证的专家、金信证券副总裁秦曦称，“仍算正常”。因为宝钢本来就是机构重仓股，此次权证作为对价手段之一推出，导致权证也是高度集中持有，加之宝钢目前的流通市值并不大，机构并不容易用之做套利或对冲风险的手段，权证很容易被炒上去。至于近日宝钢权证会否仍然被追捧，秦曦表示“不好说”，因为从昨日看，很多机构还是把权证拿在手里不愿卖。

　　此次宝钢权证的上市甚为上证所看重。上证所负责产品创新业务的副总经理刘啸东在不久前提过，如果宝钢权证能平稳交易，上证所接下来会推各种股票权证。

　　从更深层的意义上讲，宝钢权证不仅是上证所权证产品系列的头炮，更可能揭开了中国证券市场产品创新大潮的序幕。刘啸东曾在不同场合谈过，中国资本市场缺乏竞争力，根本上是由于缺乏蓝筹股，而蓝筹股的必要条件之一是要有充足的流动性，而流动性的创造就要有产品创新。伴随着股改的进行，中国证券市场的产品创新之潮也有了苗头，交易所实在不希望由于炒风太盛，而让这种苗头夭折。

　　大盘：权证推高股指作用有限

　　招商证券有分析认为，在目前大盘相对低迷时,主力机构狂炒权证,而权证上涨必然要导致G宝钢理论价格上涨,而宝钢上涨又会带来蓝筹股走强的良好预期,达到推动指数上涨目的,所以,近期股指有进一步推高的可能。

　　但北京首放分析认为，昨日宝钢权证的财富效应并没有得到市场广泛的认同，连与其联动性最高的宝钢股份也没有作出积极的响应。而按照正股与权证的关系分析，宝钢股份的价格走势影响到宝钢权证的价格走势，指望宝钢权证的价格暴涨来推动宝钢股份价格同步上扬是缺乏理论根据的。

　　同时，由于宝钢权证的规模不大，只有3.877亿份，同时价格低廉，流通市值不足5亿元，能够容纳的资金量有限。而宝钢股份目前流通市值超过200亿元，并且大部分流通股集中在基金等机构手中，这部分资金不会因为宝钢权证的价格波动而改变原有的操作策略，场外资金想要通过操纵权证价格而达到在正股上获利的目的很难实现。

　　因此，北京首放认为宝钢权证在最初一段时间内出现疯狂炒作的概率非常高，但其财富效应更多的是体现在自身上，即单一品种的独立行情，其对整个市场示范作用会比较有限。（顾狮）

　　后市：定价超预料应振荡盘升

　　天一证券认为，从首日走势来看，宝钢权证投机成分太过浓重，其现有的市场价格与实际价值之间的差距较大，因此短线的炒作并非是投资价值的体现，而更多的属于人为炒作的结果。作为一种新生事物，宝钢权证进行少量尝试未尝不可，但必须注意其中风险，任何脱离实际的炒作只会带来更多的风险。

　　而联合证券分析认为，宝钢权证已脱离宝钢股价成为供求决定的独立品种，宝钢权证昨日涨停，也就意味着在权证到期日宝钢的价格是4.5元加上1.263元的权证价格才能保本。宝钢权证盘中出现大单卖出，显然拥有大部分权证的基金投资者有一定的减持行为，该权证目前定价超乎市场预料，只宜短线炒作。（顾狮）（来源：广州日报）