银基发展回购价格遭反对

　　由于公司股票价格持续下跌低于每股净资产，银基发展（000511）近日宣布斥资7300万元回购公司2000万股流通股。不过，公司今天发布的公告显示，其回购股份的价格及定价原则却遭到部分社会公众股股东的反对。

　　21.57％的公众股股东反对

　　银基发展今天发布公告称，在20日的股东大会上，审议通过了《关于回购社会公众股份的议案》这一特别决议。其中，同意79275574股，占出席会议所有股东所持表决权的99.96%；反对8000股，占出席会议所有股东所持表决权的0.01%；弃权21000股，占出席会议所有股东所持表决权的0.03%。

　　而记者在公告中同时注意到，有8000股社会公众股股东对公司回购股份的价格及定价原则表示反对，占出席会议社会公众股股东所持表决权的21.57％。另外，表示弃权的21000股，占出席会议社会公众股股东所持表决权的56.63％。而只有8086股表示同意，占出席会议社会公众股股东所持表决权的21.80％。

　　2005年以来，针对房地产行业的一系列宏观调控政策重创地产股，银基发展也未能幸免。3月22日以来，公司股价一直低于每股净资产，7月18日，跌至历史低位3元，股价与每股净资产折扣率达70％。分析人士认为，目前的股价不能真实反映公司内在价值，这应该是银基发展提出回购方案的根本原因。

　　19日银基发展收盘3.71元，而其每股净资产为4.29元。如果以公司中期4.29元的每股净资产来计算，19日收盘价只是每股净资产的86％。

　　市盈率估值过于简单

　　银基发展的方案是，以自有资金，以不超过3.65元/股回购2000万股流通股(占总股本7.41%)，预计动用资金不超过7300万元。如果回购方案全部实施，预计股东权益减少7300万元，年度每股收益提高约0.02元，净资产收益率提高约0.45个百分点。同时，回购后资产负债率提高约1.49个百分点。

　　分析人士认为，公司股价的下跌，更多的是对地产股估值的迷茫。房地产开发中，十几个重要的环节，连开发商自己都很难准确地估算利润。地产股业绩波动频仍，投资者很难精确估值，于是多数投资者采用了市盈率估值的方法。不过，像万科、金地这样的优质公司，市盈率也就在10倍左右，银基发展11倍左右的市盈率在市场看来，很难说是有多少低估。（记者李成）

　　银基发展2005年中报部分财务指标

　　项目　名称

　　每股收益　0.127元

　　每股净资产4.290元

　　净资产收益率　2.963

　　%主营业务收入　36774.070万元

　　主营业务利润　9157.818万元

　　净利润3428.802万元　制表：李成（来源：广州日报）