权证，您买了吗？

　　我国证券市场上9年来第一只权证——宝钢权证已上市4天，但仍有不少读者来电咨询权证的涨跌幅限制等情况。昨日，记者就有关问题采访了国泰君安证券河南营销总部的理财顾问、职业证券分析师许王虎。

　　何为权证

　　许王虎告诉记者，简单地说，权证就是为持有人按约定条件行使权利而发行的一种证券，属于金融衍生品。权证在交易上类似于股票，但手续费比股票低，与基金相同；所不同的是，权证实行T＋0交易，当日买进的可以当日卖出，因此权证的活跃性要远高于股票。

　　在我国证券市场上，1992年至1996年即上市交易过权证，那时的权证都是为上市公司配股服务的。后因权证投机气氛过浓，被管理层取消。

　　权证一般分为认购权证和认沽权证，通常是先发行认购权证，待市场成熟以后再发行认沽权证。

　　此次发行的宝钢权证属于欧式认购权证，只可在权证存续期的最后一天即2006年8月30日行权:当日持有宝钢权证者可按1∶1的比例、以每股4.5元的价格认购宝钢集团持有的宝钢股份(当日买进的权证当日可以行权)。当然，持有者完全可以根据收益情况将权证在行权日之前抛出。

　　还有两点非常重要，权证在存续期满前5个交易日终止交易，但可以行权。如果到了终止交易日，权证的价格加上4.5元高于宝钢股份当时的市价，那么，权证将一文不值。

　　权证涨跌这样计算

　　权证上市首日的开盘参考价，由保荐机构或发行人按照国际惯例进行测算，并将结果提交交易所核准。

　　上交所和深交所在权证管理暂行办法中规定:权证涨幅价格=权证前一日收盘价格＋(标的证券当日涨幅价格－标的证券前一日收盘价)×125％×行权比例；权证跌幅价格=权证前一日收盘价格－(标的证券前一日收盘价－标的证券当日跌幅价格)×125％×行权比例，当计算结果小于零时，权证的跌停盘价格为零。

　　上述公式中，涨幅、跌幅均指涨停盘、跌停盘。其实，如果行权比例为1的话，上述公式可以大致简化为:权证的涨停盘价格=权证前一日收盘价格＋标的证券前一日收盘价的0.125倍；权证的跌停盘价格=权证前一日收盘价格－标的证券前一日收盘价的0.125倍。如昨日宝钢权证的收盘价为1.83元，宝钢股份的收盘价为4.54元，则宝钢权证今日的涨停盘价格为2.398元，跌停盘价格为1.263元，涨停、跌停的幅度高达31％。

　　莫忘投资风险

　　上市4天来，宝钢权证走势迅猛，累计已有165％的上涨幅度。从4天的收盘价看尽管都是上涨的，但昨天已有相当数量的亏损盘。专业人士提醒股民，证券市场上的收益与风险从来都是相伴的，因此，在看到高收益的同时，切莫忘记投资风险。

　　同时，专业人士也指出，权证的推出是我国证券市场繁荣发展的需要，以后会有越来越多的权证产品，投资者应掌握权证的相关知识，把握好时机赚取盈利。②13

　　本报记者张凯责任编辑：陈要逢