传统债券基金一年赎回近半(图)

http://www.sina.com.cn 2005年08月30日10:44 大洋网-广州日报

　　与去年同期相比，10只债券型基金平均赎回比例约46%。基金业内反思认为，投资范围相对混乱、投资成本偏高是债券基金逐渐边缘化的主因。

　　业内传出，监管层有意推进基金公司发行不同期限的债券基金产品，以促债券产品线多元化。而近期，市场上又接连涌现两款免收申赎费用、将组合平均剩余期限明确限定于3年以内的中短期债券基金。那么，新生代债券基金是否能力克传统债券基金两大弊病？

　　近日，债券基金开始陆续公布半年报，跟去年同期相比，10只债券基金平均赎回比例约46%。平均规模由去年中期时的5.71亿份下降为今年中期时的3.03亿份。

　　其中，国泰金龙基金的份额下降幅度最大，超过84%以上的份额被赎回。大成债券基金、宝康债券基金、招商债券基金赎回比例亦分别高达57%、56%和54%左右。

　　波动大成本高是“病因”

　　大成债券基金基金经理在刚刚披露的年报中指出，债券基金净值波动率比较高，是持有人除业绩考虑外不断赎回债券基金的主要原因。另一家基金公司人士则表示，债券基金收益率之所以出现大幅波动，主要是债券基金大量配置了可转债与股票市场联系密切的可转债。比如去年，民生转债、铜都转债价格分别下跌了16.4%、11.4%，而一直重仓持有它们的普天债券基金的净值随之下跌了近8%。而同期，上证国债指数和企债指数只下跌了3.8%和4.14%。

　　据悉，现有的债券基金几乎全部都在股票市场或可转债市场进行资产配置。新近公布的半年报显示，今年上半年南方宝元、普天债券股票投资金额分别占基金资产总值的16.75%和10.32%，而在普天债券、融通债券的债券投资组合中，可转债市值占基金资产净值比例高达44.17%和58.67%。

　　而投资成本偏高则是投资者抛弃债券型基金的另一个原因。据了解，传统的债券基金，除管理费、托管费外还会收取申购、赎回费，各项加起来投资成本高达2%左右。

　　新债券基金力克两大痼疾

　　业内传出，监管层有意推进基金公司发行不同期限的债券基金产品，以促债券产品线多元化。而记者发现，新近推出的中短期债券基金很明显地在试图力克传统债券基金存在的这两大弊病。

　　首批中短期债券基金明确限定了组合的平均剩余期限。资料显示，中短期债券基金预计组合平均剩余期限将大于货币基金而小于3年，回购比例为40%；另外，浮息债投资比例等其他限制条件比货币市场基金少。与传统债券基金相比，其不可投资于可转债和股票，目前不投资交易所交易债券。

　　易方达月月收益基金经理林海表示，中短债基金在收益稳定性与流动性方面接近货币市场基金。较为适合对本金安全要求高、预计持有时间可长于3个月、可承受短期小幅的净值波动的投资者。同时，首批中短期债券基金免除了传统债券基金一概征收的申购赎回费用。

　　文/图/表　记者　吴倩（来源：广州日报）