股改在合作中冲破部门利益的桎梏

　　日前，证监会、国资委、财政部、人民银行、商务部五部门联合发布了《关于上市公司股权分置改革的指导意见》。五部委就股改联合发文，特别是人行、财政部、商务部联袂加入，这在近年的股改中是不多见的，原因据说是在股权分置改革的第一、第二次试点阶段过程中，发现有许多问题需要与上述几部门协调。如果他们不支持，不出台政策，股改推进起来就很困难。这从一个方面说明，只有与股改有利益牵连的各部门形成共识乃至合力，股改才有可能取得成功。

　　证监会和国资委，一个是证券市场的监管部门，一个是占证券市场2/3上市公司的出资人。股改问题上，目前国资委和证监会的目标并非完全一致。国资委在很大程度上代表了非流通股股东的利益，而证监会的改革却要为流通股股东争取到更公平一点的权利，这是两种相对立的利益，由此也就形成了两个部门博弈的局面。这两个“婆婆”之间的关系相处得如何，对中国股改的成败至关重要。

　　对于财政部来说，股改中涉及到的会计问题需要它配合。比如，对非流通股股东支付对价的会计处理，比过去要相对复杂，这就需要财政部能够尽快拿出一套规则，既适应会计制度本身的要求、又可以有效解决问题，不使股改工作受制于会计准则。

　　至于央行，它的作用是保证股改拥有良好、稳定的资金环境。五部委的《指导意见》鼓励上市公司或大股东采取稳定价格预期的相关措施，如通过大股东股份做质押贷款、发行短期融资券、债券等商业化融资模式，为股改中上市公司增持股份提供资金支持。可以说，这三种融资方式没有央行的审批或制定相关政策，是不可能实现的。

　　中国的改革已进入到综合、配套改革阶段，任何一项改革都很难单项推进，这就需要加强部门之间的协调与配合，消除部门利益对改革的桎梏。就股改而言，历史的延革和现实的情况，决定了股权分置改革不仅仅是证监会的事情，相关部门也应加大对股改的协调力度，放弃部分利益。具体来说，国资委、商务部的协调和支持是股改顺利进行的前置条件，财政部的配合则是股改善后的环节。这里特别要强调国资部门，因为国资改革的推进将直接决定着股改的效果，国有资产在什么领域有进有退，进多少，退多少，制约股权分置的进程。所以，国资委应跳出与流通股股东就支付“对价”问题进行博弈的角色定位，从更高的着眼点来看待国有资产的保值增值，把推进股权分置改革纳入整个国企改革的进程中，实现自上而下的推动，市场对于改革才有可能形成明确的预期。

　　值得一提的是，股改正在朝着部门协调合作的方向推进。自从股权分置改革试点推出后，证监会会同上述有关部门合力推出了一系列被称为“组合拳”的政策措施，其频率之高、力度之大，都前所未有。如果能由此开启公共政策制定上的部门合作，无疑这是股改带给社会的一大贡献。因为比之由一个部门来主导公共政策，多部门的协调与合作更能消除立法中的部门利益，保障社会的公共利益。