有基金经理认为　股改后行业基金更获青睐

　　股权分置改革试点给中国股市带来极大的冲击，从5月到8月，股市经历连续下跌后又强劲反弹，投资者也经历了过山车般的大悲大喜，而在这期间，基金持有的重仓股票并没有显示出明显优势，许多投资者陷入迷茫，对价值投资理念也产生了怀疑。那么，未来的投资理念到底将怎样演变？基金市场还有哪些投资价值？昨天，巨田资源优选基金的基金经理冀洪涛在广州接受媒体采访时称，有关“行业主题”的基金值得关注。

　　股价分化持续加剧

　　冀洪涛分析称，目前股权分置改革正处于“攻坚”阶段，现阶段的市场是一个机制趋于完善、重新寻找平衡的市场，由于非流通股股东支付对价补偿的关系，短期得失在估值标准中占据主导地位，企业的长期价值因比价效应的存在而被市场所忽视。

　　然而，随着股权分置改革这一长期困扰中国股市发展的问题逐步明朗化，中国股市与国际接轨的进程将更加迅速，价值投资理念不但不会被抛弃，还将更为深化。后股权分置时代的市场供求关系将发生巨大转变，优质公司将吸引到更多的资金，劣质公司将有被边缘化的可能，从而导致股价分化进一步持续。

　　行业基金或唱主角

　　冀洪涛认为，未来对投资的时机选择、行业选择和个股选择将更加重要，真正决定公司投资价值的必然是其发展前景和利润回报，而这又与该公司所处的行业以及整体国民经济的运行状况息息相关。对行业景气的判断将直接影响到投资的成功与否，能成功地把握中国行业的发展运行趋势就有可能得到好的投资回报。他分析指出，随着国家可持续发展战略的推进，环保、节能、资源等相关上市公司的股票投资将成行业基金的重头戏。

　　从国际经验看，行业型基金的发展速度明显高于整体基金业的平均水平，在国际上已成为主流基金品种，也佐证了行业型基金未来在中国将有更广阔的发展空间。

　　冀洪涛分析认为，当基金规模发展到一定程度时，行业基金的主角地位便会更加明显。如资源类行业基金，它的投资范围分布于土地、水、生物、矿产、旅游五大类资源。资源具有稀缺性、价值性和独占性的特点，而这几种资源与日常的社会生活、经济生活都密切相关，而有限的资源储量与持续增长的需求，以及资源定价的市场化决定了自然资源价值将长期持续提升，资源的经济价值日益被投资者所认同。因此，行业类基金不久可望成为市场主角。

　　本报记者　朱桂芳