误导要赔偿？大家蒙查查!

　　策划：刘家虹 撰文：李成

　　姜平律师：广东广之洲律师事务所合伙人

　　宋经理：广发证券广州营业部经理

　　骆先生：资深市场投资者

　　近日，一位姓陈的投资者给记者打来电话称，自己是某大券商的大客户，宝钢权证上市当天，该券商预测称涨停价为1.266元，而事实上为1.263元。“我早上就填委托单，结果一天没成交，造成很大损失。新的证券法草案说误导我们要赔偿，我已经准备到法院告他们。”

　　陈先生所说的误导赔偿问题，随着证券法草案的修改，已经引起市场各方纷纷争论。虚假信息容易界定，而对什么样的信息算误导？谁来判定是不是误导？怎么证明是不是误导？投资者至今一头雾水。有关人士认为，由于实际操作太难等原因，误导其实很难要求赔偿。

　　何为误导

　　各方意见纷纭

　　目前争论最激烈的焦点话题之一是什么样的信息算误导？证券营业部的即时评市、电视上的股评、上市公司的更正性信息……是不是投资者都可以告他们误导？

　　广发证券宋经理：证券营业部的即时市场评述、市场分析师的个人见解、报纸上的公开信息，都不应该算是误导。像我们营业部的股评只是建议性的，而且我们也从来不会说股价一定会怎样走，买入卖出都是投资者自己定。如果客户动辄说自己的损失是听了我们的话造成的，那所有的分析师都不用做了。”

　　投资者骆先生：事实上有些股评就是庄家的“托”。有些电视台每天从上午9时到下午3时，都在荐股，很多都是误导股民的。这些就应该算是误导信息。另外，上市公司公告打补丁的现象很严重，其实对投资者就算是误导。像最近湖南一家公司，把半年报搞错了，一个月后才进行更正，不是误导是什么？这么严肃的事情，既没有被谴责，也没有被处罚。

　　姜平律师：误导一词太虚太宽，导致对误导性信息的界定很难，实际很难操作。需要出一个司法解释或一些细则等东西才行。同时，有意误导和无意造成的误导也要区别对待。

　　广发证券宋经理（笑）：说实话，我一位朋友就在深圳做电视荐股，他自己称对这些股票搞不懂。我认为，国家出台这个规定就是规范他们这些咨询公司的。

　　姜平律师：误导一词事实上不是一个法律术语，所以用在这里也不是很规范。

　　广发证券宋经理：上市公司年报、半年报打补丁，我认为应该算是误导。

　　避免误导

　　一定要注意用词

　　很多人对什么样的信息会造成误导蒙查查。最好是能够提前避免误导现象的发生。

　　广发证券宋经理：我们对最新证券法的修改挺关注的。为了避免误导，我认为在有关建议上，一定要注意用词。最近，我们以前常用的“买入”“卖出”等字眼就不用了，尽量用“可能”、“关注”、“建议”、“推荐”“等字眼，同时提醒客户注意，我们的意见只供参考，市场风险很大。

　　投资者骆先生：我觉得我们中小股民自己也要有自己的判断。一边找人家分析师咨询，有损失了却又说别人误导自己，这样也不好。在看有关报道的时候，也别轻易就做出买入卖出的决定。损失是自己的，就是你告别人误导，赢不赢暂且不说，即使赢了，也不一定能拿到赔偿。

　　广发证券宋经理：在国外，造假的行为也有，但相对要少得多。一是国外的法制比较健全；二是违法的成本较高，一般公司不敢做。国内对造假的处罚相对较轻，往往是谴责了事。所以我觉得法律还要严一些，使制造误导性信息者付出很大代价。

　　误导赔偿

　　说是容易做时难

　　常在河边走，哪能不湿鞋？万一股民哪一天中招，投资者是不是真的会得到赔偿呢？

　　投资者骆先生：我觉得新的法规只具有象征意义，具体操作起来很难。即使亏了，也没有几个人有那么多的时间和精力来打官司。同时，要我去证明自己是受了某人的误导才造成投资损失，怎么证明？交易所会拿我的交易记录给我看吗？举证太难了。

　　广发证券宋经理：我们一些客户，因为公司信息披露打补丁或者个别股评不实，造成损失的，我没有听说哪一位准备去打官司。但我听说，如果股民起诉，应由对方举证。

　　姜平律师：如果股民认为受到误导，根据民事诉讼规定，应由股民举证，而想找出证据确实很难。事实上，我们也不愿接这样的官司，因为太难打赢。另外，股评的言论如果不能证明同机构或庄家有关，就是个人的一种研究或者意见，也很难定罪。就是有证据，真正获得赔偿的也很少。像我代理的东方电子案，这么长时间了，还是没有进展。而近年来类似案件中，只有大庆联谊的投资者获得部分赔偿。有的是法院拖得时间太长；有的是赢了官司赢不到钱；有的是投资者不愿意再去坚持打官司。

　　教你一招

　　防止黑嘴误导

　　误导性的言论，在股市被称为黑嘴。一些业内分析人士提醒，对股市“黑嘴”的识别主要通过两方面：

　　首先是神话级的股评家不可信。对于那些模拟比赛获利惊人或推荐股票极为精确的神话级股评家，投资者千万不能过于迷信，因为，他们很可能是庄家培养的“托”。

　　其次是和个股有利害关系的股评家不可信。2002年“6·24”井喷行情中，当股指上冲到顶峰时，有的机构明明是将自己的重仓股不计成本地跳水大甩卖，而身为这家机构的分析师却到处宣称：超级大牛市来了。结果，使得很多相信这种言论的投资者至今不能解套。

　　新闻背景

　　近日提请审议的《证券法》修订草案增加新规定，禁止“利用传播媒介或者通过其他方式提供、传播虚假或者误导投资者的信息”，并规定由此给投资者造成损害的，依法承担赔偿责任。（来源：广州日报）