交银施罗德基金投资负责人: 根据经济周期调整投资风格 |
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http://www.sina.com.cn 2005年09月10日03:42 河南报业网-大河报 |
近日许多国际知名投资机构纷纷发表看好A股的研究报告,瑞士信贷第一波士顿最近一期的研究报告题目就是《A股成为焦点》,并将给客户推荐的投资组合中国A股和B股的比重由原先的4%调高到了15%。 对此,交银施罗德基金投资负责人表示,由于宏观调控还在继续进行,大家比较担心整体经济增长放缓以后,企业利润会下降,会影响投资收益。但实际上,对这个问题要分开 来看,过去两年经济比较好,支撑经济高速发展的主要动力是投资和进出口。所以,相对来说,处于上游的原材料企业、投资品企业、进出口企业的利润会比较好,但是消费品企业利润相对来说就不那么好;当经济下降时期,消费成为带动经济发展的主要动力,政府也有意识地让消费成为刺激经济增长的主要因素,这样,以消费为主要业务的企业利润会比较平稳,相对来说收益也会较好。在投资过程中,投资者应根据宏观经济周期和行业景气周期的变化,确定阶段性的投资策略,包括大类资产配置比例、行业配置比例和个股权重比例。在经济周期减速与衰退期,加大防御型股票的投资比重;而在经济扩张期则加大增长型股票的投资比重。通过不同经济周期下采取相应的阶段性投资策略,追求更稳定的投资回报和更低的波动性。 中证责任编辑:任远飞 |