创业投资呼唤制度创新

　　创业资本市场面临新问题

　　安永会计师事务所9月7日公布的一份报告称，尽管中国创业投资在近年来增长迅猛，但是2005年初，这股增长势头开始减缓，如果整个行业不加紧制度性创新和变革，这一趋势将进一步继续。

　　这份名为《培育中国技术创新的温床———来自美国硅谷和以色列的经验与教训》的报告称，尽管2004年中国的创业投资创历史新高，达12.7亿美元，但是，2005年上半年的创业投资活动减少了8.1个百分点，创业投资正处于一个十字路口。根据其它创业资本新兴地区的经验，创业投资一旦出现退步，要重新获得投资者的信心，再次建立起投资动力就会变得非常困难，中国创业资本市场目前正面临着法规和结构性的障碍。

　　安永风险投资咨询服务的全球总监吉尔·福瑞尔说：“中国现在正处于发展成为技术创新温床的关键时期，风险投资团体将扮演重要的角色，改革将加快中国成为风险投资的可持续发展中心。”

　　中华创业投资协会理事阎焱说：“与有丰富风险投资经验的地区分享经验，对于打造中国创业投资行业非常重要，有利于促进创业资本行业的发展，打造富有活力的中国高科技产业。”

　　安永会计师事务所财务交易咨询及风险投资咨询服务董事总经理庞若柏介绍，这份报告显示出，海外企业对于在中国投资兴趣浓厚，而中国企业又在积极寻求海外机会，与本地市场以及国外投资者分享创业投资经验变得至关重要。

　　挑战与建议

　　对于中国创业投资目前所面临的挑战，安永这份报告认为主要有这样几点。

　　首先，是缺乏为成长型创业投资企业提供退出机制的本土交易市场；其次，是相关法规有待完善。比如，在建立离岸公司以寻求海外公开募股等方面存在诸多法律限制，知识产权保护不力，也缺乏全面的关于创业投资架构和税务的法律体系；第三是缺乏建立成长型企业所需的优秀管理人才，技术转让系统也欠发达等等。

　　针对这些挑战，报告提出有针对性的建议，并认为要创造必要的条件，吸引外国创业资本家投资中国，这些条件包括诸如税收优惠、积极主动保护知识产权、加强公司治理、防止欺诈、建立退出途径（上市和并购）等。

　　《华东新闻》 (2005年09月12日 第三版)

　　作者：东永