一系列政策保驾护航，股权分置改革今起全面展开

【南京日报报道】今日，天奇股份、中航精机、京新药业、南京港等40家公司公布股权分置改革对价方案，其中包括6家江苏上市公司。这标志着，中国股市股权分置改革正式全面展开。

江苏六公司公布方案

自今年4月29日股权分置改革试点工作正式启动以来，有先后两批共46家试点公司完成了规定的改革程序，其中仅清华同方一家方案未能获股东大会通过，其余45家公司的股改均顺利完成。按照管理层的安排，试点后股改工作将全面铺开。

今天，天奇股份、中航精机、京新药业、精工科技、华兰生物等40家公司公布股权分置改革方案，标志着中国股市的全面股改正式展开。

在今天公布股改方案的公司中，有6家江苏省上市公司，它们分别是江苏琼花、霞客环保、天奇股份、江苏三友、南京港、综艺股份，其中，南京的公司仅南京港一家。

至此，加上已完成试点的苏宁电器，江苏省6家在中小企业板上市的公司全部参与了股改。

多数方案未有突破

据统计，第二批42家试点公司总体平均对价水平为10送3．31股，42家公司中，有34家公司选择了单一送股方案。

记者发现，全面股改首批公司股改方案与第二批试点相比较，并未有多大突破。首先，多数公司制定的对价方案简单明了，基本都采取了试点时期形成的比较成熟的送股方式。其次，从对价水平来看，基本都保持在流通股每10股获送3股水平。

分析人士指出，在股改之初，为了起到积聚人气的作用，第一、二批试点广泛采用了送股方案，并且对价水平相对较好；在改革全面铺开后，对价综合考虑的公司基本面、市盈率水平等因素会比较多，较试点肯定难有大的突破。因此，投资者对全面股改对价方案不能预期过高。

系列政策保驾护航

在股改正式全面展开之前，管理层已在紧锣密鼓地作着政策准备。8月23日，五部委联合发布了《关于上市公司股权分置改革的指导意见》；8月27日，证监会发布了《上市公司股权分置改革管理办法》（征求意见稿）向市场各方征求意见，并于9月4日发布了正式的文件；9月6日，上海证券交易所、深圳证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司联合发布了《上市公司股权分置改革业务操作指引》；9月9日，国资委发布了《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知》。

一系列从宏观指导思想到微观操作程序的股改相关文件的出台，使得市场各方对股改有了更为清晰、准确的认识，也进一步明确了股改预期。在指导思想上，相关政策明确了股改的意义不仅在于解决历史问题，更在于为资本市场其他各项改革和制度创新创造条件；在政策导向上，明确了兼顾股东即期利益和长远利益的原则，通过制度安排大大缓解了市场对未来减持扩容的担心；在操作程序上，对试点阶段碰到的问题和难点制定了新的解决思路。

配套政策的完备，使得全面股改的推进变得水到渠成。

“股改行情”值得期待

联合证券分析师指出，近期股市从1000点左右启动反弹行情，至上周末上证指数已达到1189点，本轮反弹行情启动的主导因素来自于政策的推动以及市场资金供给的改善。从市场资金的参与表现看，股改主线非常清晰，从前期炒作股改试点板块、中小企业板，到近期的股改受益板块，股改的积极效应正在稳步扩散，市场资金参与的热情越来越高，人气也一直高涨，市场对股改题材正在进行深入挖掘。

在政策面的良性预期下，后市市场由资金面推动将进一步活跃，投资者应以积极心态参与“股改行情”。在品种选择上，近期钢铁、汽车、金融等蓝筹股出现异动，板块热点有向周期性蓝筹股转移的迹象，尤其是其中涨幅落后于大市的，投资者应加以重点关注。而在操作策略上，则应坚持波段操作的策略。

南京港列入全面股改第一方阵

今日，南京港公布了10送3股的股改方案，从而列入了股市全面股改的第一方阵。

南京港从今年3月25日上市到今日公布股改方案，其间相隔还不到6个月。此前，南京的另一家上市公司苏宁电器在第二批试点中已成功完成了股改。

根据南京港股改方案，公司流通股股东每持有10股流通股将可获得非流通股股东支付的3股对价。

公司的大股东南京港务局还承诺，自手中的非流通股获得上市流通权起，在12个月不上市交易；此后的12个月内在交易所出售不超过总股本的5％，24个月内不超过10％。

南京港本次股改的保荐机构招商证券表示，目前南京港静态市盈率在24倍左右，国际成熟市场上港口行业上市公司市盈率水平在17－21倍之间。南京港实施股改方案后，股票市盈率约18倍，对应的股价在7元钱左右。可以说，南京港此次10送3的对价支付水平是合理的。

资料显示，南京港总股本为15367万股，流通股本为3850万股，今年上半年，公司每股收益0．20元，每股净资产3．39元，目前的股价为10．62元。

根据南京港的安排，公司将于10月21日召开股东大会，审议此次股改方案，投资者的网络投票时间为10月19日－10月21日，股权登记日为9月29日。南京港股票自9月12日起停牌，最晚于9月22日复牌，此段时期公司大股东将与流通股股东就股改方案做沟通。

值得注意的是，本次方案是由南京港务局、南京长江油运公司、中国外运江办公司、中国石化集团九江石油化工总厂、中国石化集团武汉石油化工厂、中国南京外轮代理公司6家非流通股股东商议制定。但公司非流通股份中存在国有法人股，本次股改方案中，对该部分股份的处理尚需国资委审批。

中小板股改有望分两批完成

今日，共有40家公司公布股改方案，其中，深交所中小企业板上市公司占了一半。业内人士指出，中小板有望分两批率先完成股改。

股权分置改革进入积极稳妥推进阶段后，上海证券交易所首批股改公司今日亮相，上海汽车、民生银行等12家公司拔得头筹，正式进入股改程序。

与上海相比，深交所“首发阵容”强大，共28家公司公布股改方案。深交所此次进入改革程序的公司由两部分构成，一部分为中小板上市公司，另一部分是主板上市公司。其中，主板上市公司只有8家，其余20家为中小板公司。

据悉，此次上证所确定的12家公司经过了严格的方案报批和审核程序，充分体现了“成熟一家，推出一家”的节奏控制原则，以及“公开、公平、公正”的操作原则。在公司确定过程中，上证所结合上市公司业绩、规模及方案准备的成熟情况等因素进行综合排序，注意保护各省区推进改革的积极性，以期使改革公司的确定有利于改革的顺利推进和市场稳定。

上证所负责人表示，在进一步协调指导上市公司股权分置改革工作中，上证所将提高效率，高效完成股权分置改革工作。并引导上市公司完善改革方案，形成有效的政策预期，维护市场稳定发展。

而为了全面推进中小板上市公司的整体改革，率先实现改革后板块的制度创新，深交所本次优先安排了20家中小板上市公司进入改革程序。据深交所总经理助理马东浩透露，多数中小企业板上市公司已经提交了股改方案资料，中小企业板股改在平稳推进中。马东浩表示，由于中小企业板上市时间短，本身没有历史遗留问题等情况，因此在方案的制定上不存在技术障碍和政策障碍。

业内人士指出，中小板只剩20家公司未股改，按照目前的推进速度，中小板有望分两批于10月中旬率先完成股改。

本组撰稿　本报记者　于世卿