一周汇市（2005，9，7——9，14）

　　欧洲货币调整，商品货币及日元走强

　　日前公布的数据显示，日本企业第二季度资本投资支出年增7.3%，显示占GDP比重15%左右的资本支出继续支持经济的增长。日本财务大臣谷垣祯一指出，日本经济持续逐渐复苏，这是因为公司营业表现改善状况已经扩展到房地产领域；不断上升的油价是目前日本经济最大的担忧。日本7月家庭消费者信心指数自6月的46.6上升至48.1，显示日本家庭消费者对

　　美国8月份ISM非制造业指数升至65.0，是2004年4月份以来的最好水平。尽管ISM公布的数据总体较为乐观，但通货膨胀压力仍是服务业公司所面临的一大隐忧。美国财长斯诺表示，受飓风影响，美国经济增长未来几个季度有可能会减少大约0.5个百分点，不过，2006年就会恢复其增长趋势。美国经济的弹性、活力、灵活性和实力实际上都是非常巨大的美国国会初步估计，联邦政府可能将调拨高达1500亿-2000亿美元的资金用于救助飓风灾民及灾后重建工作。这一总额将远远超过“911”后的最初重建成本。美国第二季度非农生产力终值年率上升1.8%，远低于第一季度3.2%的增幅。数据出乎意料，印证了美联储(Fed)通胀风险已在近期有所增加的观点。显示在飓风卡特里娜来袭之前，Fed有充分理由为通胀感到忧虑。美联储官员表示，虽然美国经济增长将受挫，但强调飓风对能源价格的冲击是暂时的，目前判断飓风对全国经济的影响还为时过早；市场对能源价格走高、核心通货膨胀升温以及住房价格下跌将影响美国经济前景的担忧却由来已久。美国7月份批发库存意外下降0.1%至3,520.4亿美元；7月批发销售额增长0.5%至2,986.6亿美元；存货周转率为1.18。美国9月3日当周初请失业金人数下降1千人至31.9万人；8月28日当周续请失业金人数下降5千人至259.3万；四周均请失业金人数从前一周的31.65万人上升至31.85万人；预计未来数周上述数据可能向上修正。

　　上周，加拿大央行宣布将准隔夜拆款利率上调25个基点至2.75%，为2003年12月以来的最高水平，也是加拿大央行近一年来首次加息。至此，该行兑现了两个月前发出的将采取紧缩货币政策以遏制通胀压力的承诺。

　　欧元区8月服务业采购经理人指数自53.5跌至53.3，但仍为连续第26个月高于50的荣衰线，数据暗示欧元区3季度经济不太可能大幅增长，增速将仍接近2季度。欧元区8月零售销售指数经季调从7月份的51升至51.9，数据进一步证明欧元区经济可能加速增长。欧央行9月份月度报告称，尽管物价稳定仍面临上升的风险，但没有迹象显示欧元区的潜在通胀压力上升。欧元区经济将在下半年改善，但仍面临下行风险，因高油价拖累消费者信心和需求。欧央行称，没有迹象显示欧元区的潜在通胀压力上升，尽管物价稳定面临的风险尚存。而通胀前景面临的主要风险源自油价持续上涨所引发的工资和定价行为潜在的第二轮效应。对05年通胀率的预期将再次超出欧央行“低于但接近于2%“的目标，最新预期为2.1%-2.3%，高于6月份1.8%-2.2%。欧央行预计06年通胀率为1.4%-2.4%，高于6月份作出的0.9%-2.1%。欧盟财长会议表示，受油价持续攀升影响，预期05年欧元区经济增长率下降至1.1%-1.3%，此前预期为1.6%。

　　经合组织(OECD)称，第二季度该组织30个成员国总体国内生产总值(GDP)季增0.7%，增幅与第一季度持平。自04年第二季度以来，OECD成员国的季增长率一直稳定在0.6%-0.7%的水平上。较04年第二季度相比，OECD第二季度GDP增长2.6%。第二季度美国GDP增长率依旧领先，季增0.8%，年增3.6%。欧元区和日本经济季增长率均为0.3%，但欧元区GDP年率增长1.1%，日本GDP年率增长1.5%。OECD上调了对欧元区和日本05年的增长预期，同时维持对美国的经济增长预期不变。OECD的最新预测是在飓风卡特里娜侵袭美国墨西哥湾之前作出的。

　　上周，澳大利亚央行宣布维持基准利率5.50%不变，与市场预期一致。

　　美元/日元

　　上周，汇价震荡整理、略跌，周最高价110.74，周最低价108.73，周升跌率-0.146%，周收盘109.65。本周，汇价有望震荡盘跌或下探支撑后进入整理。本周初，汇价若受压于109.50之下则短线向空，支撑位于109.20、108.70；上挡压力位于110.00、110.50；109.50与110.50（中位110.00）为汇价短线向空与向多的分界线。109.90与111.80（中位110.80）为周线指标向空与向多的分界线。110.20与104.20（中位107.20）分别为月线向多与向空的分界线。

　　波动分析显示，暂认定汇价自7月8日日高112.57结束3波上升进入调整波动之中，至7月20日113.71结束强势B波进入C波下跌；已在7月28日日高112.85受阻进入C波3，且已自波段高点8月31日日高111.79结束C波3-4、进入C波3-5之中。可能已自9日日高110.74进入C波3-5-3，下破108.70则目标看107.80附近，到达时间或约周三早段；且不排除下破107.80向更低水位运行的可能。若周初汇价上破110.00则上述波计数可能需要修正，上破110.50则上述波计数需要修正。

　　本周强压力111.50，弱压力110.50；强支撑107.80，弱支撑108.80。

　　欧元/美元

　　上周，欧元震荡盘跌，周最高价1.2584，周最低价1.2373，周升跌率-0.958%，周收盘1.2408。本周，汇价有望震荡整理或震荡盘升。本周初，汇价若受压于1.2410之下则下挡支撑位于1.2360、1.2310；上挡压力位于1.2460、1.2510。1.2310与1.2510（中位1.2410）分别为汇价短线向空与向多的分界线。1.2110与1.2410（中位1.2260）分别为汇价周线向空与向多的分界线。1.2280与1.3200（中位1.2740）分别为汇价月线向空与向多的分界线。

　　波动分析显示，由于有几种波计数歧义，且技术面为震荡整理寻求短线运行方向态势，故在持续的修正波动中波动结构越显复杂，可能此震荡整理态势将延续到周二末段；若汇价在1.2300或1.2250-10区域附近受到支撑，则周三早段或许出现波段反弹情势。由于自波段低点1.1865至今已运行50个交易日，因此市场对汇价在时间窗附近盘升受阻进入较大级别调整的可能性保持警惕，因此投资者对可能出现的反弹也或将以谨慎的抢反弹思维来操作。

　　本周强压力1.2600，弱压力1.2500；强支撑1.2200，弱支撑1.2300。

　　英镑/美元

　　上周，英镑震荡整理、略跌，周最高价1.8498，周最低价1.8317，周升跌率-0.141%，周收盘1.8388。本周，汇价有望震荡整理或震荡盘升。本周初，汇价若站稳于1.8470之上则短线向多，上挡压力位于1.8520；1.8470之下的压力位于1.8420，支撑位于1.8330、1.8270。1.8470（中位1.8270）为汇价短线向多的分界线。1.8240（中位1.7900）为汇价周线向多的分界线。1.8020与1.9050（中位1.8550）为汇价月线向空与向多的分界线。

　　波动分析显示，暂认定汇价自7月20日日低1.7270至今为C波4反弹的概率较大，其波计数歧义与欧元兑美元有类同之处，故需注意欧元兑美元受支撑情势及其相应走势，进一步研判波动结构来确定波动方向。优化趋势分析显示，汇价在1.8450-1.8550附近有沉重压力；若突破此区域压制，则中线看多的概率增大；若在该区域受阻可能有稍大级别或稍小级别C波下跌。也可能自1.7270为5波结构第1波上升波动，其后受阻将进入第2波下跌之中。判别稍大或稍小级别的C波下跌关键支撑在1.8000与1.7800一线支撑，下破则第2波下跌的概率增大。

　　本周强压力1.8600，弱压力1.8500；强支撑1.8150，弱支撑1.8270。

　　（以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。）