“做空”机制年底推出？

　　日前，上交所副总经理方星海称，股改后还要进行市场化发行和引入做空机制。有业内人士预计，做空机制最快将会在年底推出，并且分三步走，从推出股指期货到大盘蓝筹做空，最后允许单只股票做空。随着股改的全面铺开以及新股发行的恢复，引入做空机制已经是箭在弦上，一触即发。

　　本报记者　杨欣

　　推出条件成熟

　　前日，沪深两市40家公司公布股改方案，拉开了全面股改的大幕，并且此后将以每周数十家的速度推进。业内人士预计，年底两市大部分上市公司将完成股改，最快可在11月恢复新股发行。

　　而据消息人士透露，推出做空机制也是今年政府的“组合拳”之一。股改逐步进入尾声以及年底大型蓝筹股的发行上市，可以说为推出做空机制扫除了障碍，“做空机制最快可以在年底推出”。

　　湘财证券的分析报告也指出，股改的完成及新股发行的恢复，将给做空机制上“双保险”。“管理层鼓励大盘蓝筹股发行上市，大盘股多了，无论是股指期货，还是单个股票的做空，庄家控盘的难度都会加大”。

　　一位私募基金的操盘手则向记者透露，在股改没有进行之前，推出做空机制只能是加大市场风险。因为整个市场中只有三分之一的股票能够流通，庄家动辄持有一家上市公司百分之七八十的流通股。通过对敲等手段把股价拉高，这时候开始有卖空者进场做空这只股票。庄家则可以一边把股票借给卖空者，另一边再以更高的价格买回股票，股价的上升还会吸引其他卖空者。等到需要平仓的时候，由于绝大多数筹码掌握在庄家手里，市场上没有足够的股票用来供卖空者平仓。这样一来，庄家就可以开高价把股票卖给卖空者平仓，获取暴利。

　　“以前庄家还得挖空心思地想着如何在高位出逃，把手中巨额筹码套现而又不让投资者发现，如果在全流通之前推出做空机制，庄家就可以悠闲地等着卖空者乖乖地把钱送上门来。”

　　可能分三步走

　　证监会主席尚福林日前也表示，股指期货正在研究阶段，随着股权分置问题的解决，更多的金融衍生产品将有机会推出。

　　业内人士分析，股指期货应是正式引入做空机制的第一步，毕竟股指是整个大盘的代表，具有较强的可操作性；在股指期货运行一段时间后，再允许大盘蓝筹股卖空。因为大盘蓝筹股盘子大，流动性强，多为机构重仓持有，想垄断股票筹码不太现实；最后，在股指和大盘蓝筹股卖空运行基本稳定后，可考虑准许单只股票的卖空。

　　此前，管理层已有多项措施为做空机制的推出做了注脚。上证50ETF被市场视作建立做空机制的第一步，投资者可利用ETF基金即可在一级市场申购赎回，又可在二级市场交易的特点，进行套利交易；上交所还推出国债买断式回购业务。同时多数业内专家认为，《证券法》的修改将为股指期货期权等新产品的推出创造条件。

　　可以说，做空机制正在一步步走近。由于做空机制可吸引大资金进场，将使市场的承受能力变强，从而引入更多的大盘蓝筹股，而更多大盘蓝筹股的上市则使市场的投资价值进一步增强，这又进一步增强大资金的投资意愿，因此业内对做空机制寄予了厚望，希望形成“大企业、大资金”的良性循环。

　　小资料

　　做空机制：指以股指期货和股票期货为主的期货交易。投资者可在实际并未持有股票的情况下，先行卖出，在未来某一约定期间再行买入。如股价呈下跌走势，投资者就可在先卖后买的过程中获利。（来源：广州日报）