悲观预期下的高储蓄倾向

　　央行13日公布的调查结果显示，城镇居民当期物价满意指数为-12.5，较上季降低1.4，其中认为“物价过高，难以忍受”的占比为25.1%，较上季提高0.8个百分点，认为物价“令人满意”的占12.6%。而国家统计局前几天公布的居民消费价格指数(CPI)却显示，今年物价涨幅在逐渐回落，其中8月CPI涨幅仅为1.3%。

　　与此同时，居民储蓄意愿持续走强。央行的调查显示，在当前物价和利率水平下，

　　之前央行几次降低存款利率，其重要的目的之一就是希望促使人们将存款用于消费，也即启动内需，以至于在很长时间内，中国的实际利率一直为负。但实际效果却与央行的愿望背道而驰，人们储蓄的意愿不仅没有降低，反而持续走高。据央行统计，7月末，人民币居民储蓄存款余额为13.37万亿元，同比增长17%，比上月末上升0.7个百分点。

　　对居民储蓄意愿增强的原因，央行在调查中提出了三点分析：居民消费意愿低迷；此次汇率改革人民币升值，居民对人民币信心增强，储蓄意愿被再次激发；居民投资可选渠道有限。

　　这些分析当然有道理，但除此之外，还有更深层的原因必须要提及。今年年初，前国家财政部部长项怀诚在演讲时透露：“全国至今只有15%的劳动人口实行了基本养老保险，仅为世界平均水平的一半……我国社会保险的个人账户缺口保守估计达到1万多亿１

　　在医疗卫生方面，2003年城市低收入人口中无医疗保障的比例高达76%。在过去的10年中，不论城市、还是农村，不同经济收入水平人群的卫生服务利用差距不但没有缩小，反而进一步加剧。

　　在教育方面，尽管我国现在的教育投入都低于20年前的世界平均水平，但教育收费却持续走高。与此相对照，人们的教育花费也水涨船高。据我国首次大规模入户调查特困生活动得到的数据，如果按照每名大学生每年平均支出7000元计算，本科4年最少花费2.8万元，相当于贫困县一个农民35年的纯收入。

　　这些数据，形象地说明了人们不愿花钱的原因，从某种意义上，高储蓄的倾向，实际反映了目前以及今后一段时期内，人们对自身生存状况相当悲观的预期。虽然央行的调查也表明，居民对增加收入的信心增强了，可真实的情况恐怕是，收入的增加很可能无法消除对未来的担心。何况，目前高企的房价，更是人们的一块心玻

　　再低的物价、再低的利率，一旦与未来的生活相权衡，该存钱还是该花钱，分野立现。