“股市是宏观经济的晴雨表”，这是被绝大多数国际和地区的股票市场所证实了的现象，也就是说在一国或地区之内，强劲的经济增长通常都伴随着较高的股票收益率。中国经济在最近5年中以年平均接近9％的速度高速成长，但股票市场却连续4年持续下跌，股市与宏观经济面严重背离，这是否意味着股市已丧失了经济“晴雨表”的功能？
中国在1991～2004年宏观经济以平均10％以上的水平高速增长，但股市在经过10年的
攀升后，在最近四年中却持续低迷，较2001年高点时已跌去了将近一半，如果考虑新股对股指的虚高因素，则差不多已跌了70％左右。我们认为国内股市与宏观经济的背离很大程度上是对过去几年过高的估值水平的合理回归。一国证券市场的发展从长期来看必然体现该国的实体经济发展，虽然中间可能存在短期、甚至中期的背离。
兴业基金经理王晓明认为，目前股市处于8年来的低位，股市系统性风险已大部分释放，股票估值已接近甚至低于成熟市场水平，股市已处于历史性的底部区域。随着股市泡沫的挤出和制度性障碍的逐步消除，以及更为重要的是看好中国未来在全球经济中的竞争地位、2008年奥运会和2010年世博会对经济的拉动作用，坚信中国未来几年经济仍将继续向好，我们认为目前A股市场正处在腾飞的前夜。
证文
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