缩量走低弱势依旧

　　中原证券:周一为十一长假后首个交易日，市场未能走出投资者所预期的开门红走势，反而在上海本地股和科技股双重沽压下单边走低，尾市两市股指报收出中阴，成交量维持低量水平。

　　消息面上，全面股改阶段第四批21家公司正式进入股改程序，其中沪市13家，深市主板8家。而最为引人注目的是此次沪深两市各有一家含B股公司。从盘面观察，受到万科股改

　　长假期间海外市场的大跌对投资者则形成了直接压力，同时，从技术上看，大盘本身也有再度探底的需求，而随着三季报的披露拉开序幕，一些没有业绩支持的题材股出现集体下挫对市场打击较大，所以说在这样的背景下，节后市场出现了大幅调整走势就是对上述利淡因素的集中性反应。短线而言大盘弱势未改，振荡探底仍将是主旋律。120日均线1121点仍将会有一番争夺，但能否支撑起疲弱的大盘则要关注政策面的取向。

　　操作上，在大盘走势未明朗前，投资者还应保持观望，继续调整持股结构，在季报公布期间尤其关注业绩对个股走势的影响。国信证券:国庆长假后第一个交易日，第四批股改名单公布，虽然预案中的平均对价水平有所提高，万科进入股改意味着含H股、B股公司股改的破题，但两市大盘并没有延续节前的反弹走势，走出了单边下跌的行情。个股方面，前期反弹幅度较大的投机性板块沪深本地股、ST股以及部分题材股跌幅较大，而农业股受“十一五”规划刺激而整体走强。

　　相对于大盘的温和调整，投机性的个股降温的速度更为迅速，其中有两方面的原因:原因之一来自上海永久及第四批股改中的上海本地股。上海永久作为上海本地小盘股的代表，有着极小的流通股占比，前期市场对上海本地股的狂炒，就是基于这种股权结构潜在的高比例对价预期，是10送10股以上的高对价，而不是略高于市场平均水平的。但是上海永久只有10送5股，而且有关人士已经表示其他类似的本地股送股对价都不会显著偏离市场平均水平。这样的对价显然与市场预期相去甚远，导致本地股股价必然的回落。原因之二来自三季报的业绩风险，由于国庆长假，三季报披露只有三周时间，市场普遍预期的是周期性行业的业绩面临滑坡使得三季报可能对中短期大盘走势造成较大的压力。实际上这种业绩风险将从两方面释放，一是钢铁、石化等为首的周期性行业的业绩见顶回落，二是绩差股在爆炒之后的业绩风险重聚，S　T　股为首的绩差股的迅速回落原因就在于此。

　　短线而言，投资者对股改进程无所期待，而个股业绩风险释放在即，预计大盘将继续振荡调整，中短期的市场重心有可能移向1100点。因此，短线操作以谨慎观望为主，适当关注业绩有增长、股价较低的个股。责任编辑：任远飞