盈利下滑主力洗仓―――四只股要崩盘？

　　两市第一低市盈率股济南钢铁昨日放量杀跌创出历史新低。其所揭示出的市场内在运行规律及市场非系统性风险具有很高的参考价值。

　　钢铁板块的市盈率水平两市最低，目前两市有20多只钢铁股市盈率低于10倍，甚至有10余只钢铁股市盈率不足5倍，而济南钢铁在上周没有公布三季度业绩时的动态市盈率仅3倍出头。但这个在理论上具有极高投资价值的3倍市盈率还不足以支撑现有股价，昨日济南钢铁

　　济南钢铁跳水的主要做空动力来自刚刚出台的三季度业绩报告，对比中报和一季度报告不难发现公司业绩增速明显下降，并且第三季度仅实现每股收益0.11元。无独有偶，已公布季报的钢铁股显示出钢铁行业盈利能力快速下降，如G韶钢净利润下降53.23%，杭钢股份净利润下降48.73%，广钢股份净利润下降60.89%等，相应地，这些钢铁股股价都走出标准的下降通道。

　　可见，济南钢铁不断走低的真正原因是整个钢铁行业冬天悄然来临。产能的快速增长和调控政策下需求的不断降低造成钢材价格持续下跌，钢铁类上市公司利润空间被大幅压缩。

　　从钢铁股三季度报告和中报来看，基金等机构主力对这些低市盈率品种并没有投入过多的兵力，除了几大龙头股上的战略持仓之外，总体上呈现减持的迹象，连最崇尚价值投资的市场资金都对钢铁板块敬而远之，该板块的中期走势显然不容乐观。我们前期已经分析过，受新老划断及年底资金压力等因素影响，年底前的行情不容乐观，大盘系统性上涨机会很小，但由于股指的绝对下跌空间有限，因此局部获利机会还是比较丰富的，投资者宜采取自下而上的投资策略来把握市场中的非系统性获利机会。

　　但仍要把握一个大的前提，即在基本面前景相对乐观的行业和板块中精耕细作。上面提及的钢铁等业绩增长周期见顶明显的行业首先应给予战略回避，而对商业、医药、食品饮料、新能源、数字电视等非周期、消费升级受益行业和板块则应重点关注，其中龙头股有望跑赢大盘。（北京首放）（来源：广州日报）