“伯南克时代”美元政策将深度影响中国

　　早报特约评论员 木乔责任编辑 魏英杰 刘景 任大刚

　　美国总统布什24日宣布，提名52岁的总统经济顾问委员会主席本·伯南克，接替明年初任期届满的格林斯潘出任美联储主席。如果得到美国会批准，伯南克将于明年2月正式掌管美联储这个全球最具影响力的金融货币当局。现在全世界的目光都聚集在“后格林斯潘时代”的美国货币政策走向及其对世界经济的影响，而站在中国的角度，我们更关心伯南克上

　　伯南克今年4月被提名出任总统经济顾问委员会主席后，才开始在美国政经两界显赫起来。这位以大胆直言、行事低调闻名的经济学家，擅长以平实的语言讲述复杂的经济学理论并分析现实经济问题，因而深受布什的赞赏。而现年79岁的格林斯潘自1987年任职美联储主席以来，其个人声名与美联储几乎融为一体，创造了可称为“格林斯潘时代”的美国金融监管新格局。所以小字辈的伯南克在接任后，就像他说的那样，“第一优先工作是保持格林斯潘时期确立的政策和政策策略的连续性。”

　　然而经济界人士相信，布什挑中伯南克接替格林斯潘，正是其经济思想和政策主张，对应了“后格林斯潘时代”美国经济形势和美联储职责所需。只要伯南克相对长期主政美联储，其政策目标和美元策略，恐怕迟早也会进行必要调整。

　　格林斯潘主政美联储的18年，美国经济获得了历史性持续增长，是相当难得的好局面。更重要的是，美国成功进行了产业结构大调整，在加速经济全球化融合程度的同时，拥有核心知识产权的高新技术产业和巨型跨国公司实力不断增强。同时，面对欧洲经济复苏和亚洲整体崛起，美国为确保外向型经济发展势头，一直试图长期推行弱势美元策略。

　　在货币政策与美元汇率问题上，格林斯潘认为一个确切的通胀水平会让央行在货币政策的灵活性上大打折扣，因此长期以来他总是态度模糊，通过灵活的政策性微调，确立了美联储的反通胀信誉。而在伯南克看来，任何经济体在某一特定时期，都可以测算出一个恰当的通胀指标；至于中央银行，就应当设定更具体的通胀目标，同时再有针对性地选择恰当货币政策，才能有效调控通货膨胀。今年以来伯南克多次公开谈论美国经济时都明确提及通胀预期等具体数字，可见在今后很长一段时间里，伯南克将要在货币政策的有效性和通胀目标之间寻求平衡。

　　这与格林斯潘“顾左右而言他”的含糊风格，自然是天壤之别。由于美联储任何政策变动都影响巨大，如果伯南克上任后继续这一言行风格，必将增强美联储决策的透明度和确定性，不仅有利于稳定金融市场，尤其有利于美元汇率的相对稳定。

　　如果像市场人士预期的那样，伯南克在提高利率上保持谨慎，这不仅有利于美元汇率的相对稳定，弱势美元的政策也将在很长时间内持续下去。这些可能出现的新情况，自然也会影响到已经开始汇率制度改革的人民币。由于人民币汇率已从单一盯住美元改为参与一篮子货币，因此不会像过去那样很大程度上被美元政策所牵制，这是伯南克主政美联储后需要考虑清楚的因素。不过，由于美国经济实力强大，中美经贸关系不断深化，加上中国外汇储备中超过60%的美元资产，中国不可能真正置身于美元政策的任何调整影响范围之外。

　　再考虑到中国经济崛起和融入全球，考虑到人民币国际化进程以及逐步实现人民币完全自由兑换，我们认为，未来美联储的政策变动，实际上将更深度影响人民币汇率，影响中美经贸，直至影响中国金融和经济发展全局。而在参与经济全球化的同时，如何避免失去对本国货币和经济政策的主导权，只能是我们在深化改革扩大开放过程中，必须着力解决的重大问题。也唯有解决好了这样的问题，我们才能够以放松的心态，见证伯南克如何为美联储、也为自己开创一个全新的“伯南克时代”。