竞争性领域民营控股优于国有控股

　　竞争性领域民营控股优于国有控股

　　深交所研究显示，第一大股东持股比例与经营绩效呈正向关系

　　本报讯“一股独大”不仅不是产生中国上市公司治理问题的罪魁祸首，反而有利于改善公司的经营绩效。在竞争性领域，民营控股上市公司的绩效显著高于国有控股的上市公司

　　深交所最新一份研究报告对于我国上市公司应该选择什么样的股权结构作出了解答。该报告以沪深两市所有竞争性行业的上市公司作为研究对象进行了实证分析。结论显示，上市公司第一大股东持股比例与公司经营绩效呈正向关系。第一大股东持股比例越高，公司业绩越好。“一股独大”不但不是产生中国上市公司治理问题的罪魁祸首，反而有利于改善公司的经营绩效。同时，上市公司股权集中度指标与经营业绩呈正向关系。股权集中度越高，公司经营绩效越好，这说明现阶段分散我国上市公司股权不利于改善上市公司的经营业绩。此外，上市公司股权制衡指标与经营业绩呈负向关系。前几大股东持股比例越接近，公司绩效越差，建立“前几大股东持股相当的股权结构”，不但没有起到改善公司经营绩效的效果，反而会使公司的经营业绩恶化。

　　对于股权性质的分析显示，民营控股变量与公司经营绩效呈正向关系，即民营控股上市公司要显著好于国有控股公司的经营业绩，在竞争性领域，国有控股上市公司与民营控股上市公司相比，总体而言处于劣势。

　　昕华