金银币市场期待“第三次浪潮”

　　新的上升周期到来

　　近期，彩色金银币价格整体上涨。“贵妃醉酒”从1.1万元涨至1.7万元；“奥运彩金”由上市初的180元/克涨至190元/克左右。同时，金银币市场上的彩金板块、5盎司彩银价格持续上涨，1/10彩金生肖价格走高。其中，彩金币中的“宝玉赋诗”、“天女散花”以及5盎司彩银币中的“龙凤呈祥”、“水漫金山”、“鹊桥相会”等品种成为近期市场交易的

　　据了解，此次彩色金银币板块整体回暖的主要原因是国际金价的持续攀高，使黄金及其衍生产品的储值、升值能力充分体现。另外，去年的金银币销售改革初见成效，金银币市场氛围的形成也是一个重要原因。

　　金银币收藏专家江会青认为，当前国内的金银币市场已经启稳，对后市看好。所以，及时调整2003年以来的熊市思维，为随之而来的大行情做好战略准备，是每一个投资者在当前要做的功课。

　　仔细分析2003—2005年熊市市场透露的信息会发现，2003年9月到2005年10月，是中国金银币市场的大调整时期。2003年上半年，金银币市场的疲态已经出现，具体表现在前期的市场龙头，即三驾马车（贵妃醉酒、错版龙凤、彩金龙）无力再创新高；当初边缘化的彩银五盎司版块出现补涨；开光舍利一枝独秀。2003年9月中旬发生“彩金龙事件”后，整个金银币市场开始长期的结构性调整。其实，2003—2005这三年，国际贵金属价格始终保持着每年百分二十以上的涨幅，国内的艺术品特别是名家书画和官窑瓷器市场火爆，客观环境是不支持金银币市场长期下跌的。

　　果然，2005年下半年的市场连续出现了翻番甚至涨三倍的品种。“精致羊”，2005年最低50元，年末200元；千年金币，最低580元，年末1000元；神舟五号，最低600元，年末1200元。尽管这些是个别案例，但接连有品种出现翻番的涨幅，既鼓舞了士气，又展现了随之而来的牛市行情的前景。

　　一个市场能否投资，其中的关键一点是看“有没有龙头的示范”效应。龙头品种是最能吸引场外人气的，要摆脱行情的低迷，就一定要重新树起像当前“贵妃醉酒”一样的龙头，在奥运币发行前，“神舟五号”和“精致羊”成为整个市场的两杆旗帜。

　　2005年下半年，场外资金进驻明显使市场人气逐渐好转。国际市场贵金属价格持续走高，终于让投资者开始将关注的目光锁定黄金。以金银币和奥运系列产品为主体的礼品市场初步形成。随着新品“抗战”、“郑和”金银币的走高，市场首次出现了供小于求的格局。

　　江会青认为，经过2003年9月—2005年9月国内金银币市场的充分调整，从2005年10月起，国内金银币市场开始全面复苏，购销两旺，进入一个新的上升周期。

　　前所未有的投资机遇

　　2003年9月至2005年8月，国内金银纪念币市场整体价格体系是下移的，其中从2003年3月到2005年8月，“彩金虎”从6300元下跌到4000元；彩金“贵妃醉酒”从26000元下跌到13000元；“彩银虎”从1700元下跌到1300元；“申奥成功”纪念银币从1700元下跌到1200元。在这个市场整体下滑的过程中，金银纪念币参与者再一次迷茫、犹豫、彷徨，又有一些人就此止步。

　　许多市场人士忧心忡忡，但专家认为，我国新兴的贵金属纪念币市场，其实正面临前所未有的历史性投资机遇。金银币市场有关管理部门出台的一系列政策和改革，给收藏投资者带来了信心。

　　据中国金币总公司信息部经理王宝清介绍，2003年以来，在《中华人民共和国人民币管理条例》这部总体法规框架内，中国人民银行和中国金币总公司陆续采取了一系列的重大利市举措。比如，从《西游记》彩色金银币开始，将销售模式延伸到特约经销、银行代销、电子商务、会员直销等多种渠道并存的新阶段，减少了销售环节和层次，让金银币爱好者更快更方便买到金银币；成立了金银币图稿评审委员会，为金银币把关；从《红楼梦》第三组开始，通过适度增减不同材质品种的发行数量，调整币市各个版块之间的供需矛盾和价格秩序；在宣传上比从前更用心，弘扬中国货币文化，普及金银币知识，最近提出了“快乐收藏、理性投资”的金银币收藏理念，让收藏者认识金银币所蕴涵的意义、背景和深厚的文化。

　　王宝清说，2005年3月，中国金币总公司宣布将彩色金银生肖纪念币系列未来品种80％的海外发行比例减少到30％，而国内的发行数量由原来的20％增加到现在的70％，这对国内的销售机构是重大的利好。对国内金银币投资者而言，另一个鼓舞人心的信息来自于国际黄金市价的迅猛上涨，国际金价在2004年和2005年从380美元/盎司左右，上涨至540美元/盎司的高点，上涨幅度超过40％，国际银价从4.55美元/盎司的低点上涨至9.2美元/盎司左右的高点，上涨幅度超过100％，也从另一个侧面强有力支撑了国内金银币爱好者持币的信心和理念。

　　近两年来，普及型金银纪念币品种市场成交不畅，让国内大部分金银币爱好者感到心寒；另一方面，一个不争的事实却是：自1988年以后发行的规格在5盎司以上，包括12盎司、20盎司、1公斤、5公斤、10公斤等近两百个大规格金银纪念币品种市价全部上涨，尤其是发行量在100枚以内的大规格纪念金币品种，更是以超出大家预料的需求数量猛增，同时市价也以100％至400％的幅度向上增长。比如，1992年发行的壬申（猴）年5盎司纪念金币，发行量99枚，2002年底市价约5万元，2005年8月市价已超过11万元。1993年发行的毛泽东诞辰百年纪念5盎司纪念金币，发行量100枚，2001年底市价约6.8万元，2005年8月市价已超过20万元。1999年发行的已卯（兔）年12盎司纪念金币，发行量99枚，2002年底市价约5万元，2005年8月市价已超过22万元。2000年发行的庚辰（龙）年1公斤纪念金币，发行量15枚，2001年底市价约15万元，2005年8月市价已超过60万元，等等。

　　这说明，我国金银纪念币收藏队伍中高端收藏群体，经过1995年至2002年的市场发展，已经形成相对稳定的并有一定影响力的规模群体。这个规模群体在这两年中依然以他们特有的理解与方式，保护着中国现代金银纪念币中重要的和经典的珍稀品种资源，使这些早期发行的中国现代金银纪念币珍稀品种，回归至国内爱好者手中。

　　江会青认为，如果把1996年、1997年作为国内金银纪念币市场的“第一次浪潮”，2001年至2003年的市场发展作为国内金银纪念币市场的“第二次浪潮”，那么现在我们正期待着即将到来的国内金银纪念币市场的“第三次浪潮”。根据以往的时间周期推算，时间将持续到2008年。在2006年，国际贵金属价格的上涨将是十分明朗的，金银币市场有可能进入高速发展的阶段。到目前而言，国内金银币市场的投资行为逐渐理性，收藏逐渐成熟，层次逐渐提高，队伍逐渐扩大，人员也在增加。现在需要分析和研究的是，以国际通行的金银纪念币价值标准，对中国现代金银纪念币综合收藏价值进行全面评估，选择那些最有艺术价值和发行量稀少的品种，进行收藏与投资。

　　今年币市热点有看头

　　2006年，中国金银币市场将迎来难得的发展契机，备受世人瞩目的第29届奥运会贵金属纪念币将隆重发行。

　　内部人士透露，除第29届奥运会贵金属纪念币(第1组)外，央行向社会发行的贵金属纪念币项目还有2006版熊猫贵金属纪念币、千年学府——岳麓书院金银纪念币、2007中国丁亥（猪）年金银纪念币、中国石窟艺术（云冈）金银纪念币。

　　对此，王宝清表示，2006年中国贵金属纪念币发行计划目前尚未正式公布，但对于大家关心的发行项目和品种，他表示与此前的“内部人士消息”不会有太大的出入。同时计划存在“微调”的可能，但“不会对市场造成冲击”。

　　专家分析，2006年上半年的币市行情将以原有板块中的部分板块和品种的价格反弹为主要特点，下半年则将以29届奥运会金银纪念币的正式发行为契机，产生出围绕奥运题材的投资和投机行情，这一热点预计将会持续3年。

　　2006年8月开始正式发行并将连续3年不间断发行的奥运币是投资者应关注的重点板块。连续3年不间断的发行，相对较大的发行量，奥运金币含金量为近年少见的99.99金，其他题材的品种为奥运币让路，以上诸多因素都使得奥运金币在整个2006年的发行计划中占有突出的地位。而奥运币的发行量、发售模式、制作工艺、定价、海外销售情况、礼品消耗情况、二级市场表现、已经发行的奥运题材的纪念章和币的市场表现等是判断奥运币投资价值的综合参考因素。由于奥运币首次在我国发行，因此不管是对发行方还是市场参与者而言，是一次真正意义上的“遭遇战”，其中既蕴含机遇，也有风险。

　　去年贵金属价格大幅上涨已经产生了财富效应，投资者可以继续关注熊猫金银币和部分目前市场价格与贵金属原材料价格接近的金银纪念币品种。尤其是后者，其市场价值已经被明显低估，即使没有贵金属价格大幅上涨的因素，这些品种仍然具有一定的投资价值。题材优秀、发行量适中的纪念币更值得关注，如发行量48000枚、目前市场价格为520元的1/10盎司生肖蛇金币和生肖兔金币。对于熊猫币，它已经不能算纪念币，而是与国际接轨的国际投资币，随着国际贵金属价格的浮动而浮动。

　　前几年市场表现比较活跃的彩金币板块和彩银币板块由于价格长期处于下跌调整中，加上市场的存量资金大部分集中于此，所以这两大板块也会不甘寂寞。2006年上半年由于奥运币尚未发行，这些板块会比较活跃。1/2彩金币《西游记》系列现在价格很低，很值得关注，目前正是收藏的最好机会。《红楼梦》系列同样值得关注。去年发行的“神五”系列，包含了政治和文化因素，而且只有3万套的发行量，现在价格较低，可给予关注。

　　已经发行的奥运题材的金银纪念章和纪念银币，虽然其受到关注的程度将低于正式发行的第29届奥运会金银纪念币，但是由于题材的原因，仍然具有较好的投资价值。申奥成功纪念银币发行量60000枚，重量为1盎司，目前市场价为1550元。此款币是第29届奥运会的“第一枚”币，意义十分重大，发行量适中，制作精美，目前的价格基本处于底部区域，后市很可能走出“慢牛”行情。

　　▲生肖虎 ▲龙凤币