金属期货创新高　锌矿黄金股前景光明

　　金属期货创新高锌矿黄金股前景光明

　　但氧化铝价格走低、铜产能过剩令相关个股存风险

　　热点板块

　　周三深沪两市股指继续小幅攀升，而以关铝股份(000831)、G云铜(000878)、G包铝(600472)、江西铜业(600362)等为代表的有色金属板块相关品种也意犹未尽地连拉长阳。据有关消息显示，近日伦敦期货市场上的铜、锌期货再创历史新高，期市的异动再一次成为金属股上涨的强劲动力。

　　那么，是什么原因让金属又一次呈现出“前度牛郎今又来”的喜人一幕呢？原来受美国加息周期接近尾声、美元指数中期将重新步入下降通道的预期影响，国际基金重又加大了对有色金属的炒作回补力度。那么，金属股未来前景如何？其内部将出现哪些分化呢？

　　锌矿资源股牛气逼人

　　家电、建筑、交通运输等行业是锌金属最主要下游产业，它们所需的镀锌板消耗占我国锌消费量的约50％，因此它的需求在很大程度上决定了锌的价格。2005年上半年，我国锌产量同比增长5％，而同期国内镀锌板产量增加了41％，这将导致我国的锌锭库存消耗更快，从而出现供应紧张的局面。从国际上看，由于锌精矿供给减少，使得欧美的部分公司面对低迷的加工费和高昂的能源成本，不得不作出停产的艰难抉择。

　　据悉，目前欧美地区已经有38万吨的冶炼产能宣布永久性关闭或暂时关闭。为此德意志银行报告称:“鉴于精矿供给受限，需求增加且库存稳步下滑，锌市未来两年还将出现供给短缺的情况。”

　　从产能扩张看，我国在建铅锌冶炼投资项目计划投资140亿元，合计建设产能315万吨以上。如果这些项目全部投产，将新增铅产能190万吨、锌290万吨。这些产能的扩张无疑将加剧市场对锌精矿的需求，而那些具有矿山资源的公司无疑将在竞争中脱颖而出。目前两市只有G中金(000060)、G宏达(600331)、驰宏锌锗(600497)、中色股份(000758)4家公司具有锌精矿资源，建议投资者不妨对它们给予一定关注。

　　黄金股前景光明

　　据已经公布年报的山东黄金(600547)称，黄金是一种特殊的商品，不仅具有一般商品的特性，同时它又是一种有价的特殊货币。据专家预测，随着现代技术的不断进步和发展，黄金在电子工业和其它领域的应用和需求呈快速增长趋势；随着人们生活水平的提高，黄金的重要消费领域——黄金饰品也将呈增长趋势；随着国际形势的变化，国家在一定程度上需要储备一定量的黄金。

　　此外，我们开头曾提及，在美国加息周期接近尾声、美元指数中期将重新步入下降通道的预期正在逐渐加大，而黄金作为一种对冲通胀危险的工具将日益引起投资者的买入热情，这无疑将推升黄金的价格。就目前来看，两市具有金矿资源的股票主要有中金黄金(600489)、山东黄金(600547)和豫园商城(600655)，建议不妨对它们给予一定关注。

　　电解铝行业复苏部分个股有机会

　　就电解铝来看，由于产能极度过剩，3月以来，国内铝价基本在19000元/吨—20000元/吨之间徘徊。为此，国家商务部已指定由中铝公司和五矿集团出面协调国内铝厂减产，以抑制现货氧化铝价格的过度上涨。显然，国家在宏观调控之后，已经对电解铝行业给予了一定扶持态度。

　　种种迹象显示，电解铝行业已经开始步入了缓慢复苏。目前两市主要有G包铝(600472)、兰州铝业(600296)和云铝股份(000807)、关铝股份(000831)、G中孚(600595)、G漳电(000767)等涉足电解铝方面生产，建议投资者不妨对它们给予一定关注。

　　氧化铝价格走低山东铝业有风险

　　根据国家统计局的数据，今年截至2月底，我国共生产氧化铝177.6万吨，同比大幅增长44.6％；而前2个月国内电解铝产量为134万吨，同比增加16％。初步预计2006年国内氧化铝产量将达到1150万吨左右，与此同时，西方国家2006年将增加350万吨左右的氧化铝产能。而未来三年我国国内氧化铝新增产能也将达到1000万吨左右。

　　种种迹象表明，氧化铝今年下半年以后供应状况将大为改观，而氧化铝价格也将步入下跌通道。虽然目前进口氧化铝价格已上涨到6500元/吨，明显高于中铝5200元/吨的价格，但中铝迟迟没有上调价格，这无疑使人们降低了对两市仅有的一家氧化铝公司——山东铝业(600205)的乐观期待，建议投资者在炒作回购题材的同时，对其基本面风险还须给予一定重视。

　　铜产能过剩铜业股应减持

　　虽然近期铜期货价格创出新高，但其日渐失衡的供需却加大了人们对铜价未来走势的担心。就国内而言，我国铜储量、基础储量和资源量分别占世界总量的5.5％、4.6％和3.8％；2005年国产铜精矿含铜量65万吨，仅可满足生产矿产粗铜的40.5％，占全部铜产量的23.5％。冶炼企业长期依赖进口原料维持生产，风险很大。

　　与此同时，国内铜冶炼规模却在急速扩张，目前全国有在建、拟建铜冶炼项目18个，建设总能力205万吨，2007年底将形成近370万吨冶炼能力，远远超过当年国内铜精矿预计保障能力和国际市场可能提供的铜精矿量，许多生产企业和新建项目将面临无米之炊的局面。目前我国从事铜生产企业主要有江西铜业(600362)、G云铜(000878)、G铜都(000630)等，建议投资者在铜业股不断上涨过程中不妨给予一定减持。

　　武汉新兰德余凯