广东股权分置改革“开弓没有回头箭”

　　宋海在《2006中国金融转型与发展论坛》上发表演讲提出：

　　广东股权分置改革“开弓没有回头箭”

　　本报讯(记者/梅志清通讯员/罗锡文何晓华)“广东省要争当股权分置改革‘排头兵’，股权分置改革‘开弓没有回头箭’。”昨日，广东金融学院“中国金融转型与发展研究

　　中国人民银行副行长吴晓灵、西南财经大学中国金融研究中心名誉主任曾康霖等来自国内金融机构及高校的一百多名专家代表出席了本次论坛。

　　该研究中心是我国第一个专门以中国金融转型为研究方向的研究机构，志在于集中研究中国金融改革过程中相关金融制度和金融结构变迁中所遇到的现实问题，力求从理论创新和政策层面上推动中国金融体制顺利改革与发展。金融界青年学者、孙冶方经济学奖获得者陆磊博士任主任。

　　在论坛上宋海副省长作了《广东股权分置改革与资本市场发展》的演讲，提出广东省要争当股权分置改革“排头兵”，股权分置改革“开弓没有回头箭”。他说，省委、省政府高度重视股权分置改革，这既是当前的一项重要经济工作，也是一项重要的政治任务。当前股权分置改革重心和关键是落实改革方案，规范改革秩序，抓住重点难点问题，各个击破，同时研究后股权分置时期相关配套政策的衔接和落实。特别要注意分类做好相关工作方案，已通过但未实施的公司:履行承诺，加紧实施。方案已公告但被否决的公司:分析原因，修订方案。尚未股改的重点公司:专人跟踪，重点辅导。股改存在较大障碍的公司:对症下药，研究措施。

　　中国人民银行副行长吴晓灵大胆直言:

　　呵护的结果是市场丧失风险承受力

　　昨日论坛上，中国人民银行副行长吴晓灵的演讲引来众多专家的关注，他大胆直言要“进一步放松金融管制，给市场更多融资自主权”。

　　吴晓灵在演讲中充分肯定“中国金融转型与发展研究中心”的成立非常有意义，远离北京的广东金融学院做金融对策研究也许不具备优势，但在实证研究和立法研究上也许有更大的挥洒空间。

　　如没金融自由化创新成果只能被外资收购

　　吴晓灵认为，从我国的企业和公民可供选择的投资融资渠道有限和没有充分的自主权的角度看，从金融机构能满足社会金融服务需求的程度还比较低的角度看，我国还存在着金融压抑的现象。金融压抑是造成中国金融发展现状与中国经济发展现状不匹配的根源。中国经济的持续健康发展必须伴随放松金融管制，在后WTO时期，没有金融自由化，我们的创新成果只能被外资创业基金收购，我们有发展前途的企业只能到海外上市或被外资收购兼并，我们的高端客户只能成为外资金融机构的座上宾，我们这个世界的原材料购买大国和重要产品的出口大国就没有定价的话语权。

　　行政手段分配金融资源影响依然存在

　　而为什么中国会产生金融压抑现象？吴晓灵的分析是:第一，政府把金融作为调控经济的工具，用行政手段分配金融资源的影响依然存在。第二，政府承担了过多的金融风险偿付责任，致使监管部门对金融业务的对内开放持有慎之又慎的态度。第三，我们还缺乏对经济金融全球化形势下金融博弈对一国经济发展作用的深刻认识。

　　政府应从对风险偿付承担过多责任中摆脱出来

　　对于减少金融压抑，吴晓灵的观点是我们的政府应从对风险偿付承担过多责任中摆脱出来，通过立法实现对投资人的有限偿付，用取之于市场用之于市场的办法筹集偿付资金，最大限度地减少道德风险，同时放松金融的管制。

　　我们的监管者应允许各类金融机构运用国际金融市场上成熟的金融产品，为企业和投资人服务。投资有风险，监管者要给予提示和教育，也可以通过法规将一些高风险的产品只向有风险识别能力和风险管理能力的机构投资人与合格的投资人开放，但不应对国际上已成熟的金融工具进行过多的管制。只要我们的监管者放松对金融产品的管制，做好风险提示，投资者会承担自主决策带来的风险。

　　真正能教育投资者的是“吃一堑长一智”，而不是捧在手中的精心呵护。呵护的结果是市场丧失风险承受能力，是金融压抑，是降低经济运行的效率。经过二十多年的改革，中国投资人的风险意识已有所加强，金融机构的经营管理水平也有所提高，金融市场发展的基础设施包括法规、登记结算系统有所改善，可以说现在具备了直接金融快速发展的良好条件。我们的金融业有条件给有潜力的企业、有能力的创业者插上腾飞的翅膀。