评论：低油价周期是否已经到来？

　　一般来说，世界经济周期先于油价周期。当前，由于全球主要国家相继采取了紧缩性货币政策，未来世界经济增速有可能减缓，原油需求减少，而油价也将随经济周期的变化而发生转换。

　　最近，国际油价已跌至3月底以来的最低水平，而且纽约和伦敦两大期货市场的原油期货双双出现下跌。12日纽约市场油价继续下跌，收于每桶64美元以下。当天，纽约商品交

　　伦敦国际石油交易所10月份交货的北海布伦特原油期货价格每桶下跌1.56美元，收于62.99美元。

　　历史总是重演，因为没有人认为历史会重演。人们总是善于忘记过去的。特别是当去加油站加油需要支付更多的票子的时候，没有人会相信油价会再一次下跌。

　　人们似乎已经习惯了高油价，就如同8年以前人们习惯低油价一样。笔者以为，国际油价正在进入新一轮的低油价周期。

　　从1998年到现在，国际油价的高位均衡已经持续了8年，高油价正在影响世界经济以及主要石油需求大国的国内经济，石油需求国家对国内的能源政策正在或即将作出一系列调整。

　　比如，随着美国总统换届选举的临近，新一届政府有可能会改变布什政府的对外和对内政策。这样的话，高油价、弱美元政策可能会被改弦更张，燃油税也有可能出台。

　　实际上，几年以前，美国就有智囊人士建议政府打压国际油价，因为压低油价有利于削弱反美国家，如委内瑞拉、伊朗等国的实力，甚至会引起这些国家现存政权的崩溃。压低油价还有利于打压俄罗斯重新崛起的步伐。不过这一设想因各种原因而搁浅。

　　但是，三十年河东，三十年河西。如今，美国临近中期选举，油价策略作为政治策略而彰显其特殊性，共和党为了赢得选举很可能改弦更张转向打压油价，进而造就美国股市乃至美国经济的繁荣景象。

　　这是丢车保帅之策。而由于美国能源利益集团大多是跨国大鳄，他们有一套完善的利润保障和期货对冲机制，油价的下跌并不会给他们带来很大的损失。

　　中国正在大力推动节能降耗工作，替代能源的使用也将大大减少石油需求。中国国内的宏观调控政策也在影响着石油需求以及产油国对中国需求的预期。各种调控措施的出台，使得未来中国经济增速减缓的可能性加大，自然也就降低了对石油的需求。而且，中国是以煤为基础能源的国家，煤炭支撑起了中国主要能源需求。过高的油价，可能会使得中国减少石油进口而更多使用煤炭。现在很热的煤变油项目就是很好的例证。

　　如果主要石油需求国继续调整国内能源政策，那么油价高位运行的基础就将不复存在了。

　　而且，新的油源的发现会大大降低人们对高油价的预期。美国石油巨头雪佛龙公司本月5日宣布，在墨西哥湾发现了一个储量可能高达150亿桶的大油田，美国原油储量可能将由此增加50%以上。这个新油源的发现来的很是时候。尽管这个油田的储量到底有多少还是个未知数，甚至这一油田的真实性也有待检验，但至少人们现在认为这是真的，这一发现又实实在在打压了国际油价，而这就足够了。

　　国际原油市场虽然不是完全竞争市场，但市场是起作用的（MarketMatters）。从长期来说，世界经济周期决定了油价周期。一般来说，世界经济周期对于油价周期具有决定性的作用，而油价的波动是引发经济周期波动的重要原因。

　　当前，由于全球主要国家相继采取了紧缩性货币政策，未来世界经济增速有可能减缓，原油需求减少，而油价也将随经济周期的变化而发生转换。

　　中国应当对油价周期有一个明确的判断，并积极为低油价周期做好准备。近期内的价格回调是非常有可能的，低油价周期的大背景已经出现，震荡下行应该是个必然趋势。而一旦跌破60美元，中国就要考虑完成自己的石油储备了。中国应当设定一个目标价位，缓慢买入，逐渐降低平均成本，为中国应对下一轮高油价周期的到来做好准备。