工行上市后股价难现大幅炒作

　　股市三人行

　　本周多空指数

　　尤晓光:★★★★☆

　　袁季:★★★☆☆

　　李大霄:★★☆☆☆

　　市场将平稳迎接工行上市

　　记者:工行在本周五终于要上市了，预计市场会有怎样表现？

　　万联证券尤晓光:工行顺利发行结束，网上网下的认购都十分踊跃，预计参与认购金额超过8000亿元。近期新发的基金都是限制规模的，反应了目前市场的资金十分充裕，所以工行下周五上市并不会对整个资金面带来太多的压力。由于所有投资者都在关注工行，所以预计上市后大幅炒作的概率不大，工行的上市应该能够平稳过渡。

　　袁季:参照中国银行的上市表现，预计工行定价将较为理性，以实现平稳着陆，市场稳步盘升的基调仍将维持。当然，随着行情的深入，个股的分化将加剧，即使做对了方向，如果品种选择出错的话，收益可能并不理想，甚至出现亏损，事实上，近阶段表现逊于指数的品种并不少。

　　理性看待基金重仓股调整

　　记者:基金重仓股最近的势头不大妙，华安事件导致旗下重仓股大挫，大牛股洪都航空也遭到巨额抛售，如何看待基金重仓股的调整？

　　尤晓光:洪都航空属于概念性股票，就是基于预期中存在业绩大幅增长而投资大量资金参与的股票。经过最近1年多的上涨后，该类股票的估值普遍到了一个相当高的水平，市盈率更是高得惊人。事实上，概念性股票大多数情况下业绩是难以符合当初投资者的预期的，这就导致了概念性股票往往是脉冲性的行情。

　　广州证券袁季:实际上，这些股票在短期下跌后都有反弹企稳的迹象。这说明投资者日趋理性，对突发事件的判断立足于对相关品种的价值评估方面，如农产品、烟台万华等个股迅速回升就表明下档承接有力。当然，对于缺乏基本面支持、在资金推动下经历大幅上涨的品种，不论是不是机构重仓股，都应高度警惕，出现破位下跌时不仅不能盲目补仓，而应果断离场。

　　记者:对于估值水平比较高的个股，目前是否也要特别谨慎？

　　东莞证券李大霄:工行上市后，会有越来越多的好股票上市。而市场扩大后，选择性就大大增强了，就有可能从卖方市场慢慢向买方市场转化，而这种变化将导致股价结构重组。因此可以判断，以后市场整体性的机会已经减少，更多的是阶段性和结构性的机会。投资者对风险控制要更加重视，对于高估的品种，也许可以逐渐摘苹果了；对于基金的重仓股，如果有高估的品种，也可以采取同样的方法。

　　具核心竞争力医药股值得关注

　　记者:医药板块是最近的大热门，医改到底能给相关股票带来多大机会？

　　袁季:医药板块的崛起基于对医改的积极预期，据悉，医疗体制改革协调小组已经成立，将加大惠及大众的财政卫生投入力度，推动普药生产厂家、县乡级医院的发展，鼓励企业加大研发环节的投入。我认为，具有核心竞争力的中药、生物制药类个股及建设较为完善的医药商业股可作为重点关注对象，如广药股份、天坛生物、国药股份等，这类品种具备中长期投资价值，而普药类个股的机会宜谨慎看待。

　　本报记者贾肖明

　　基金视点

　　工行上市利好服务业板块

　　自6月新老划断以来，融资的规模和进程一再超出投资者预期，工行之后，预计国寿、移动等超级大盘股也将回归A股上市。正在发行中的融通动力先锋基金基金经理陈晓生认为，以目前的融资速度判断，预计2006年A股市场融资(包括IPO、增发、可转债等)有望超过1700亿元。有券商预测，A股新发股票的总市值有望在9个月内超过4万亿元，接近新老划断前的A股市场总规模。换言之，9个月将再造一个A股市场。

　　陈晓生认为，扩容加快短期内的确对资金面造成较大压力，改变了市场的供求状态，特别是在当前二级市场已经累积较大升幅的情况下，大量新股IPO的推出，在分流资金方面的效应得到放大。但从中、长期的角度看，对于市场未来走牛是有利的。中国银行、中国工商银行的上市，也进一步提升了国内A股市场中现代服务业的投资价值。他认为，服务业板块和制造业板块将持续保持快速增长，极富投资价值。他将以装备制造业和现代服务业为最主要投资目标，坚持看好金融(银行、证券、房地产、保险等)、传媒、旅游酒店、造船、军工、电力设备、机床等细分行业，以及具有整体上市或收购兼并可能的公司。

　　贾肖明

　　图:

　　“超级巨舰”工行本周五上市，能否实现“软着陆”备受各方关注。