宏调背景下蓝筹地产股能否继续冲高

　　此轮印花税风暴带来的股市调整显示了地产板块的绩优本色，深圳地产龙头企业万科、招商地产、华侨城、金地等在本轮调整中无一不担当着引导市场回调的重任。但是，进入传统政策频发期的6月，在面临房价继续高涨的同时，地产股还面临着加息等行业监管政策，在此轮股市的中期调整中，还能否继续担当起化解新的政策利空的重任？

　　招商万科上半年业绩不俗

　　据统计，截至5月30日，沪深两市共有180家上市公司预告了今年上半年的公司业绩，在业绩预增的53家上市公司中，预计半年度利润比去年同期增幅大于100％的共有27家，而房地产行业便占了其中6家。随后公布上半年业绩的招商地产也有着不俗成绩。

　　招商地产6月1日发布未经审计的公告称，公司去年上半年净利润为1.38亿元，今年上半年净利润较上年同期增长150％左右，根据新会计准则调整上年同期数据，则预计净利润同比增长幅度为110％左右。每股收益0.224元。对于预增原因，招商地产表示，由于2006年末公司拥有已售但未竣工入伙的上海依云郡一期和曦城一期项目，按计划拟于本期竣工并参与结算；同时，2007年上半年公司销售情况良好，可结算面积相应增长。因此，促使了今年上半年利润的大幅攀升。

　　深圳另一地产龙头股万科虽然暂未对外公布上半年预期利润，但是其最新发布的4月销售情况显示，万科4月推出多个新盘，其中包括全国首个“90／70”项目，位于杭州的万科·魅力之城，这一小户型楼盘首推的181套房源短期内销售完毕。4月份万科实现销售面积为34.6万平方米，销售金额达到24.9亿元。此前万科曾公布其一季度实现净利润61234.9万元，较上年同期增长49.27％。

　　业内人士继续看好后市

　　也有投资者担心，面临央行可能再次加息以及房价高涨带来的政策调控预期，可能会影响到不少地产股。万科、招商地产等龙头企业，是否还能在股市中期调整的行情中化解新的政策利空？

　　6月5日，央行行长周小川在英国《银行家》杂志授予其最佳亚洲央行行长荣誉颁奖仪式后回答媒体问题时表示，是否再加息要看5月份CPI数据。深圳一家研究机构的研究员接受记者采访时分析，如果未来央行连续加息的话，整个房地产行业将面临非常大的资金压力。

　　国泰君安房地产研究员张宇接受记者采访时则表示，加息对绩优上市公司的影响较小，如万科之类的公司，自身资金链条并不紧张。“相比加息，人民币升值趋势的利好作用更主要，加息压力并不大。”张宇说，他认为长期持有万科、招商地产等龙头股风险不大，因为加息等宏观调控势必使行业集中度将大大提高，招商和万科这样的地产龙头企业反而会受益成为行业资源整合者。张宇认为，包括招商地产这类拥有物业投资板块的地产股将被持续看好，拥有大量物业资产的房地产股，一方面可以享受人民币升值背景下的物业增值效应，另一方面也可以获得稳定的租金回报。

　　广发证券分析师杨敏也持有类似观点。“招商和万科均拥有稳定持续的盈利能力、快速扩张的发展能力以及行业集中度提高趋势下的行业资源整合者地位，业绩也会随着业务的扩张而不断发展，因此市场估值也将不断提高。”杨敏说。

　　平安证券分析师分析，招商地产有完善的产业链和抗风险能力。目前，公司规划建筑面积的土地储备542万平方米，并初步完成了地产业务的全国布局。公司持有的出租物业呈上升趋势，能获得稳定的租金回报，今年将增加的出租物业为新世界广场写字楼项目。

　　另外，西部通道7月1日建成后将极大提升招商地产的业绩和价值，从公司发展及大股东业务定位等出发，预计西部通道建成将为集团资产注入提供良好契机，预计最有可能置入的为蛇口地区的优质资产。招商地产在招商局集团房地产开发与经营业务中定位于具体项目的开发运作，其他两个地产载体负责成片开发区的建设及开发区内土地的一级开发与经营，其中蛇口工业区公司现拥有约200万平方米资源及一部分酒店业务。

　　本报记者 佘慧萍

　　图：

　　西部通道将极大地提升招商地产的业绩和价值。丁玎 摄