基民收益为何落后基金步伐

　　本报讯（本报记者 俞萍丽） 刚刚过去的半年里时，基金交出了一份比较满意的成绩单：237只偏股型基金（2007年前成立）半年度平均净值增长率达到63.62%，投资收益远超年初预期。

　　基金涨幅不俗，是否意味着基金投资者获利颇丰？据记者了解，事实上，与基金整体涨幅相比，基民的收益就大打折扣：一部分基民没能耐得住性子，在几次大跌中大量赎回，不能享受到胜利成果，另外一部分基民过分看重基金业绩排名，频频换基，结果总是“换错道”——赎回的基金后发制人，重选的基金却有后劲不足。总体看，基民收益大多不及基金涨幅。

　　“低抛高吸”——新基民的硬伤

　　今年1月8日，杭州基民丁女士有一笔存款到期，她便来到存款行深圳发展银行网点转存，当时该行代销的泰达荷银周期和荷银稳定适逢分红后促销，当天这两只基金净值分别是1.03元和1.05元左右，丁女士把到期的15万元存款悉数买了这两只基金。

　　开头的一两个月时间里，两只基金净值稳步上涨，一个多月后，荷银稳定净值到了1.18元，荷银周期净值也到了1.16元，其间两只基金净值也有过小幅波动，但还是让丁女士满心喜欢，毕竟比起银行存款来，其收益大大“超标”了。转眼到了2月27日，随着大盘的暴挫，基金净值也大幅下跌，最低时，荷银周期跌破面值，跌到0.98元；而荷银稳定也跌到1.02元左右。一个多月时间10%以上的收益顷刻化为乌有，丁女土急了，怕继续下跌，第二天立马到银行里申请赎回。这一来一去，丁女士不仅没赚到钱，赔上手续费，反而损失了5%左右的本金。

　　3月份大盘走稳后，基金也跟着上涨，看到前段时间赎回的这两只基金又开始上涨，丁女士安捺不住了，在这两只基金净值涨到1.16左右时，她又开始“追进”，到现在是好不容易捂着。但仔细一算，丁女士收益最多只有这两只基金涨幅的一半——尽管这两只基金今年上半年的涨幅远远不如其他基金来得快。

　　据介绍，与丁女士一样的基民不在少数，尤其是刚刚入行的新基民，跑进跑出频繁，仍然与今年上半年行情失之交臂。

　　有关专家也表明，多数基民与相对完整牛市行情擦身而过的情况一直存在，今年以来的市场走势和基金份额的变化再次验证了这一结论。

　　根据有关统计，今年一季度，基金赎回总额达到4692亿元，申购额为5006亿元。基金业内人士称，大量的基金申购和赎回等于大换仓，无论赎回离场或者转投新基金，全部享受到上涨收益的投资者都只占少数。

　　尽管有“真金白银”的教训和行业不遗余力的理念宣导，仍然有许多投资者在实际投资过程中选择波段操作。根据调查显示，有53.46%的基金投资者表示持有基金时间将少于一年或者“根据市况随时调整”。

　　跟着排行“换基”——老基民的误区

　　如果说波段操作是新基民的硬伤，那么，老基民过分地看重业绩排行，则是另一个投资误区。

　　钟先生“基龄”已有三年，相比新基民喜欢买1元左右的基金，他在投资上更多了一份成熟和从容——倾向业绩好的老基金，因此，晨星、理柏的基金排行榜，每每必看，基金投资也大多据此而行。钟先生去年7月份曾经买了富国天益基金，当年这只基金与上投优势、景顺

长城、大成精选等共同构成了名星基金，因为有财富效应的示范，钟先生随后又买了该基金旗下的另一只基金——富国天合，不过到了今年前几个月，富国天益和天合涨幅远远落后于其他基金，业绩排名居于中下游，于是，钟先生便在5月下旬果断换基，换了业绩排名居前的另两只基金。

　　但是在“5·30”大跌后，钟先生发现，他斩仓的两只基金却非常抗跌，而买进的两只基金却跌得很快，相比之下，这段时间以来，其收益还不如不换基来得更大些，钟先生后悔不已。

　　据悉，今年年初的明星基金，有不少半年下来甚至没有达到开放式基金的平均收益，这使不少基民心态变得浮躁。“我要把这只‘瘟鸡’杀了，去买排名前三的基金。”一位网友在基金吧里发了这样的帖子。在网络上，基民把赎回基金戏称为“杀鸡”，把业绩平平的基金叫做“瘟鸡”。

　　但是，路遥知马力。杭州的

理财师们普遍认为，不能以半年排行榜来论高低。半年的成绩好不代表以后的成就，半年的成绩不好也不能抹杀以前的优良记录。

　　对此，浦发银行杭州分行财富管理部总经理郭剑认为，这次半年排名靠前的很多基金是新基金，是在本轮牛市中诞生，没有经历过熊市，甚至没有经历过大的波动，这些基金在短跑中有出色的表现，但是在长跑中能否一直领先也很难说。

　　基民赢利法则：简单投资长期持有

　　调查显示，有半成以上基金投资者表示，自己持有单只基金的期限一般不超过半年。结果丧失了获得高额持续收益的机会。

　　对此，理财专家介绍，无法坚持长线投资的情形并不仅仅发生在中国这样的新兴市场。

　　据介绍，在共同基金市场相对发达的美国，1984年至1998年的14年间，共同基金平均收益超过500%，但是一般投资者的收益仅为 186%，余下的那314%的收益则是由频繁的买卖而亏损掉的。在理念和市场都相当成熟的环境下，投资者仍难以主动做到理性的“长线投资”。

　　投资专家认为，事实上，基金作为专家理财工具，应长期持有才能享受到经济增长所带来的收益。因为长期的业绩往往能体现基金公司的投资管理能力、抗风险能力。举例来说，如果一名投资者三年前买入嘉实增长基金，持有到现在，其投资收益率将近400%。但如果其在三年的过程中频繁买卖，试图“择时”操作，扣除期间的申购、赎回费用，投资收益率将远远可能不及一半。简单投资，守住你选的好“基”，它所带来的长期回报可能会带给你一个巨大的惊喜。