两市震荡消化加息预期　三季度或维持箱形整理

　　昨日上午，国家统计局最新公布了2007上半年的宏观经济数据，其中上半年CPI(消费者价格指数)同比上涨了3.2％，其中6月份CPI同比上涨了4.4％；GDP(国内生产总值)为106768亿元，同比增长11.5％，比上年同期增速加快了0.5个百分点。

　　虽然CPI数据高企，加息预期更加迫切，但昨日记者采访的部分机构，普遍认为对于CPI数据，市场早有了较为充分的预期，从昨日的沪深市场盘面来看，在消息明朗后，沪深股市反应比较平和，维持小幅震荡格局。

　　昨日，上证综指开盘3918.54点，最高3947.33点，最低3887.59点，收盘3912.94点，下跌17.12点，跌幅0.44％，成交629.66亿元；深圳成份指数开盘12770.25点，最高12925.05点，最低12711.28点，收盘12790.94点，下跌50.57点，跌幅0.39％，成交320.70亿元。

　　地产金融板块回落

　　昨日上午两市大盘小幅低开，在国家统计局公布了上半年CPI同比上涨了3.2％，其中6月份CPI同比上涨了4.4％后，两市作出了先扬后抑的走势，成交同比有所回落，显示市场资金多数选择了谨慎观望，

　　前期领涨的地产、金融类个股昨日出现回落走势。中钨高新、盾安环境、上海梅林等二三线个股涨停，纺织化纤、3G、地产、网络传媒等板块涨幅居前，领涨热点并不突出，涨幅在5％左右的个股近百只，其中有半数以上属ST类个股，航空、有色金属、制造业等也囊括其中，但无一热点领涨。保险股回落与钢铁板块等一起跌幅在前，其中中国人寿大跌3.56％，中国平安跌3.30％，武钢股份跌幅也超过3％，万科A、招商银行等前期领涨的权重指标股小幅回落。

　　加息或势在必行

　　摩根大通昨日就二季度经济数据发表观点认为，从过去的经验看，CPI达到4.4％应是今年的峰值，下半年会逐步回落，但对全年的CPI预测数据从3.0％提高到3.3％。摩根大通预测，近期国内20％利息税将会取消，而且三季度存贷款将加息27个基点。同时人民币将会加速升值的步伐。

　　华富基金认为，从政策面上来看，CPI数据公布之后，也预示着国家将在不久之后出台相应的宏观调控政策，加息或者取消利息税势在必行。但同样，市场对此已有充分的预期，所以只会在短期内对市场有影响，而整个市场向上的牛市格局并没有改变。

　　值得关注的是，昨日消息面传出保监会对保险资金入市政策再度调整，除了直接投资A股的比例由5％调整到10％之外，保险资金还获准投资ST类股票、过去12个月涨幅超过100％的蓝筹股等。有市场人士分析认为，政府公布一系列宏观经济数据的同时，放宽保险资金投资范围，其政策意图是非常明显的，即希望利用利好政策来对冲利空消息，以避免市场的非理性波动。另外，近期长城、大成、交银施罗德等多家公司的新基金陆续获批发行，增量资金也将陆续入场。

　　三季度调整有助四季度重拾升势

　　对于未来的市场走势，华富基金研究总监陈茹认为，“目前市场需要时间消化上半年快速上涨带来的各种影响，在3季度进入调整期。由于上半年的估值泡沫更多体现为结构性泡沫，三季度的调整也将是结构性调整，更多地表现在无业绩支撑的股票加速下跌，蓝筹企稳，业绩超预期增长的个股价格上涨。由于指标股下跌空间小，所以两市箱形整理的概率更高。”由于牛市预期未变，所以市场调整时间不会很长。陈茹估计在大盘对负面因素消化后，在对2008年召开奥运的憧憬下，大盘在四季度就有望重归上升态势。

　　本报记者 贾肖明

　　图：

　　上证综指 报收3912.94点 －17.12点 －0.44％制图：陈颖欣