股指随外盘沉浮无意间测出政策底线

　　8月1日这一天，投资人正兴致盎然地准备合力创出大盘的又一个新高时，一个意外发生了。

　　最近的几个交易日，国内市场消息面平淡，使得百无聊赖的上证指数不得不随大幅震荡的周边市场起舞。

　　而8月1日这天，本来大盘以18个点的吉祥数字高开至4488.77点，随后快速摸高至4502点，然而，受到美国市场恐慌情绪的影响，香港恒生指数在早盘突然放量大跌，并一直将跌势延续到下午收盘，全日跌幅达到了729个点。

　　这突如其来的下跌引起了沪深市场的一片恐慌，沪指从上午10点开始直线下跌，全天共跌去170点，跌幅达到3.81%，个指再次出现大面积跌停的局面。正当空方准备再次施放烟雾弹的时候，在接下来的两个交易日，两市却来了个惊天大逆转，两日里股指上涨260点，并创出了历史新高。

　　似乎只是一次简单的技术调整过程，但多方的收获是，他们探得了政府方面近期的政策大底。

　　央行官员再成替罪羊

　　上周三早上，一条消息格外引人注目，央行反洗钱监测分析中心总分析师柴青山通过媒体表示，对挥之不去的人民币升值预期，以及与此相关的境外资金的持续大量流入和短期外债比重的快速上升问题必须高度关注。根据国际通行的测算游资流入的方法，当期外汇储备减去贸易顺差再减去实际外商直接投资之后的余额即大约为游资流入的数量。由此测算，上半年流入中国的游资大约为1219亿美元。柴青山的观点引发了监管当局可能会严查境外违规资金入市的遐想。

　　然而一大早，市场并未对这一条消息产生任何反应，倒是大盘以大幅高开开市。只有当当日大盘以暴跌收盘后，人们才突然想起来，可能是这条消息导致了大盘的暴跌。随后，这一言论成为了众人迁怒的对象，投资人知道，外盘暴跌是他们所无法迁怒的，而政策人士是最好的怪罪对象。他们清楚，“5·30”之后，监管者的心理负担明显加重了。果然是一激就灵。就在暴跌之后的第二日，央行官员迅速表态：柴青山关于非法和违规资金大规模流入股市的观点是他在接受媒体采访时发表的个人观点，完全不代表人民银行的观点。

　　是日，大盘再次以大幅高开欢呼央行的表态。市场倒逼政策的模式再次取得完胜。

　　然而，市场就是市场，它的运行规律并不完全以人的意志为转移，这一天整个的运行轨迹再次证明，股指确有调整需要，外盘是影响沪深两市近日走势的主要因素。这天股市在一度冲高100多点后，随后由于港股的再次大幅回落而深度跳水，行情一度翻绿，只是尾盘随着港股跌幅收窄才开始企稳回升，最终以顽强上涨100多点收盘。

　　敏感时期

　　股指政策底线相当牢固

　　可见，市场在一次非常正常的技术性调整中测出了政策动向。近来宏观调控之声不绝于耳，可以预见的是，这种调控将在相当长的一段时间内继续下去。国家统计局的最新数字证明，目前物价上涨的压力有增无减，CPI指数可能继续攀高，社会固定资产投资增速高位运行，银行贷款增速明显，这一切使得下半年宏观调控的压力不断增大，在央行货币政策空间不断压缩的情况下，政府可能将不惜动用出其不意的财政政策甚至行政手段实施强力调整。毫无疑问，这将使市场投资人对下半年行情充满疑虑。

　　但上周的震荡试探出了监管部门的政策底线。央行官员迅速安抚市场的行为给了投资人强烈的心理暗示——即使宏观调控不可避免，政府也无意直接再对股市采取高压措施，或者说，政府可能在治理经济过热的同时将力争避免股市出现大的震荡。

　　央行官员的行为也显示，“5·30”之后，监管者的心理负担在加大。全社会都无法承受股市崩盘的后果，从现在开始到10月份这段时间，是举世公认的中国社会政治敏感期，想必政府方面在对待股市方面将会慎之又慎。而这将给有强烈冒险偏好的社会资金以鼓励，再次群体踊跃入市。上周五，恒生指数大涨140点，与此同时，沪深股市的多方踩着已经确认的政策大底开始疯狂反扑。两市在地产、金融等权重股的带动下放量上攻，最终创出沪指4560点的历史新高，涨幅达到3.92%。