主流品种上冲过快有技术调整压力

　　■股市三人行

　　本周多空指数

　　尤晓光：★★★★☆

　　袁 季：★★★☆☆

　　李大霄：★★☆☆☆

　　市场中期向上的格局仍将延续

　　记者：市场出现了出人意料的强势形态，周三仅仅调整一天，就开始大涨成功突破4500点创下新高，背后的动因是什么？

　　万联证券 尤晓光：上周三股市出现大跌，主要是市场内在技术性要求和周边市场暴跌的影响所致。客观而言，下跌有点过头，存在非理性成份。周四美国股市大幅反弹，上涨150点，涨幅达到1.14％。沪深股市调整的外部理由不存在了，所以走出了修复性的强劲反弹，沪指重回5日均线之上，深成指收在新高位置。支持股市中期上涨的基本面因素依然有效，年中业绩增长超预期可能性很大，股市动态估值水平仍处于合理的水平。虽有国资委严控央企非主业投资证券的措施出台，但对股市资金面影响不大，基金发行重上高峰期，交银蓝筹基金一天认购超过350亿元。近期新基金发行使千亿元以上资金进入股市。短期市场资金充裕的状况不会改变，市场中期向上的格局仍将延续。

　　广州证券 袁季：7月下旬以来这波新升势的主要推动力来自于金融、地产、有色和煤炭等主流板块，尤其是部分大象级品种飞奔对指数加速上涨起到了明显的牵引作用。大象飞奔在上周五显得非常突出，中国人寿上涨6.88％，中国铝业上涨6.83％，万科A上涨7.06％，中国平安上涨8.52％，民生银行上涨8.52％，中信证券、招商银行涨停，而以一周计，万科A上涨23.8％，招商银行上涨13.71％，中信证券、宝钢股份、中国平安、中国铝业、鞍钢股份、武钢股份等涨幅超过10％。这一波行情还有一个特征，那就是大、小盘个股齐飞，没有像以往那样出现背离现象，近四周巨潮大盘指数上涨23.93％，巨潮小盘指数也涨了23.59％，两者非常接近，自7月20日以来流通A股小于一亿的个股中有绿景地产、靖远煤电、大橡塑、莱茵置业、开开实业、鑫富药业、新疆众和等涨幅超过60％。

　　境外市场的波动对A股的影响会越来越大

　　记者：最近外围市场出现了较大波动，这种波动对A股的影响会有多大？

　　东莞证券 李大霄：最近香港市场波动比较大，虽然中资股票的市场份额渐渐增加，中资在香港的市场力量渐渐加大，但是由于境外市场实在是变动太大，最近几天也出现非常罕见的二次700点的下跌，由此可以看出这次外围市场的影响力度非常巨大。令人担心的是，股神巴菲特开始减持中石油的H股，而这个股票是我们最看好的股票，如果回归A股的话估计很多人都会以比巴菲特卖价高得多的价格买。这次是我们错了还是股神错了，如果股神没有错，连中石油都高估了的话，H股的趋势我们要重新思考了。非常关键的是，如果H股的趋势受到境外市场的影响的话，我们A股市场大量含有H股的公司价格就会自然受到牵引。

　　而且，随着A＋H的不断发行和红筹股的回归，相同公司的数量逐渐增加后，相互的价格比较就会增加而不是减少，相互价格的牵引力度就会不断加大，加上套利机制的作用，QDII和QFII机制不断深化，两地价格水平差距应该渐渐缩小，两地价格的相关度也将会变大。更加重要的是，带有H股的A股在市场中所占的份额渐渐趋于庞大，影响就不可避免地产生了。

　　7月份CPI指数超过5％的可能性较大

　　记者：对于大盘过于快速的上行，很多投资者很担心，各位怎么看近期股市的运行格局？

　　袁季：新股、次新股的表现也引人瞩目，如西部矿业7月12日上市，首日收于32.84元，之后持续上涨，至上周五升幅达55.38％，宁波银行7月19日上市，首日收于23.45元，至上周五升幅达42.11％。上周五上市的N宏达、N核钛白均出现暴涨，新股、次新股的火爆行情通常在市场氛围较热的环境出现，尽管该板块中会有未来成长空间较大的品种，但由于整体定价已较高，上市后继续高举高打，高估的风险是存在的。而主流品种过快的上涨也可能使市场中枢提升过快，不排除再度触发技术性调整的可能，同时也建议投资者关注政策面的变化，升势之中勿忘风险。

　　尤晓光：经过这次调整后，市场的理性成份会有所提高。7月份宏观数据披露临近，CPI指数超过5％的可能较大，市场预期仍有进一步的调控措施出台。虽然在十七大前出台强力宏调政策的可能性不大，仍将以温和措施为主，但对市场而言总是制约因素。故而后市大盘虽会维持中期向上的态势，但上行的节奏会减慢，呈现稳步振荡上行的格局。周五大市已经突破了4500点，近期行情仍将围绕4500点进行震荡，多空还会在此有一番争斗。

　　在本轮创新高的行情中，以基金重仓股为代表的一、二线蓝筹是行情的领头羊，受到了机构资金的持续追捧。受益于人民币升值的金融、地产和煤炭、有色等资源股更是其中表现最出色的品种。我们预计，上述板块和基金重仓股中期将继续推升大盘股指创出新高。操作上应该继续关注近一阶段的强势板块，如金融、地产、煤炭等。

　　本报记者 贾肖明