美国次级债危机被夸大?

　　文/本报记者刘畅、周春生、李成、王纳、鲍文娟

　　股市进展

　　美联储下调贴现率股市大幅反弹

　　据新华社电 受美国联邦储备委员会下调贴现率的影响，纽约股市17日大幅反弹，其中道琼斯30种股票平均价格指数上涨超过230点。

　　美联储当天宣布，将贴现率降低0.5个百分点。受此影响，欧洲三大股市主要股指当天也全部大幅反弹。伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数上涨3.50％。法兰克福股市DAX指数上涨1.49%。巴黎股市CAC40指数上涨1.86％点。

　　何谓次级债务危机

　　瑞士信贷董事总经理、首席经济学家陶冬表示，所谓的次级债危机，事实上就是挤提基金，这和以前发生过的挤提银行一样。由于投资人的挤提，基金公司只好卖出股票套现，以将现金还给投资人。也就是说，所有投资人都对于自己放在基金里面的钱担心，急着把钱取出来。由于债券暴跌，所以在债券里面套不了现，于是，只能将手中的股票抛出，其中，也包括将其持有的其他国家股票抛售，再把钱转到美国去。

　　观点碰撞

　　受美国次级债危机扩大影响，全球股市本周集体下挫，大宗商品市场也遭受了沉重打击。那么，这一危机对中国股市的影响如何？是否会引发新一轮的暴跌？

　　项怀诚：

　　不影响社保基金海外投资

　　昨天上午，全国社会保障基金理事会理事长项怀诚表示，目前正发生的美国次级债风波，可能是1929年美国股灾以来，在美国发生的最大一次金融风波，其影响不能低估。在接受媒体采访时，项怀诚说，自美国次级债风波发生以来，美国、欧洲、日本央行纷纷投入巨资救市。

　　他表示，目前，美国多家次级债公司倒闭，高盛这样的大投资机构也被卷入，这表明了这场金融风波的力度与范围非同小可。但这不会影响我国社保基金海外投资步伐。

　　陶冬：

　　外汇管制救了中国金融市场

　　瑞士信贷董事总经理、首席经济学家陶冬表示，由于各国央行联手干预救市，而本周五道琼斯指数已经翻红，美国次级债风波是否结束下周就会见分晓。从中国基本面来讲，可能是唯一没有真正大面积受这次危机影响的国家。这是因为我国的资本项目下，人民币不能自由兑换。可以说，外汇管制又救了中国金融市场一次。“不过，从长远来看，中国的金融市场必须开放。此外，我们对于这次危机也不必太过敏感。危机不过是像人生了一次病。”陶冬说。

　　高潮生：

　　次级债危机影响被夸大

　　施罗德中国总裁高潮生表示，美国次级债风波对中国股市没有太大影响，最近中国股市调整，主要是源于其自身的运行规律，市场涨到一定高位，自然会找借口调整。高潮生说：“美国次级债危机被夸大了，这只是全球市场在冲击历史新高后的一次正常回调。住房抵押债券只占美国债市的一小部分，而次级债在其中的占比就更小了。本次调整只是市场在冲击历史新高后借机回调的一个题材，其负面影响有被夸大。

　　在谈及中国市场时，他认为，当前我国股市的估值水平比国际平均水平较高，但考虑到国内市场相对封闭，可供充沛资金进行投资的资产却相对有限，所以出现一定的高估值也是意料之中。他认为，美国次级债风波是否停止，下周不会有明确结果。“不过，如果风波继续蔓延，我毫不怀疑各国央行还会继续出手干预。”高潮生表示。

　　现场特写

　　“杨百万”：

　　带着儿子一起炒股

　　当天大会场，不但迎来了参与新中国证券创建工作的一批高端嘉宾，而且也请来了中国最早一批炒股的股民，当年曾经依靠倒卖国债券起家的杨怀定（俗称杨百万），号称中国第一个炒卖债券的，也来到了现场。杨百万刚走出会场，就被许多记者围住。有记者问：听说你现在不炒股了？百万说：我现在不但自己炒股，而且还带了一批学生，并且是研究生呢。如今，儿子也在家里跟着炒股票。

　　你现在买什么股啊？有记者问道，杨百万哈哈一笑：“‘5·30’之前我就空仓了，现在股票不好买。”

　　杨怀定称，自己目前仍在积极投资股市，他并不认为，随着机构投资者逐步壮大，个人投资者机会减小，只是建议完全不懂投资的投资者选择基金。

　　当记者再次抛出“您对股市近期能否冲破5000点这个大关的看法”这个问题时，“杨百万”还是拒绝了谈论这个问题。

　　“见证与超越——首届资本中国年会暨中国证券市场18年庆典”昨天在深圳开幕。刘鸿儒、王健、尉文渊、项怀诚、陶冬、高潮生、杨百万等见证我国资本市场诞生和发展的新老开拓者、社会各界精英齐聚一堂抚今追昔。