投资者追逐基金应对风险

　　基金销售的正在掀起一轮前所未有的火爆高潮。

　　交银蓝筹基金8月1日首发时创认购金额高达350亿元，随即中邮核心成长基金的首发当日吸引近654亿元认购资金的追捧，8月15日华安策略优选股票型基金达到高潮，768亿元巨量资金涌来，如果不是当日工行的系统出现故障，在工行只销售了20分钟的话，规模将超过千亿创造新的单日销售纪录。

　　基金开户数8月份创下2005年以来的第二波高潮。中登公司公布的数据显示，8月第一周基金新增开户数突破一百万大关，8月2日基金开户数单日新增数据超过60万大关。

　　基金销售过热了么？但管理层方面并没有给基金销售降温的动静。光大保德信优势配置基金将于8月21日首发，融通新蓝筹基金8月17日高比例分红，泰信先行策略基金8月20日进行拆分，泰达荷银效率优选基金8月27日拆分。

　　基民太疯狂了么？意外的是，接受记者采访的业内人士，多表示出这样的观点，本轮基金销售高潮的出现，同去年和今年年初已出现的的状况有本质区别，已不单纯是追逐从牛市中获利，而是成为负利率时代投资者的理性选择。

　　钱存在银行本质是亏损的

　　虽然基金销售出现了前所未有的火爆，但市场人士却没有再以“疯狂”、“非理性”来形容这轮高潮。基金买卖网首席分析师、联合证券基金研究员任瞳表示，“这其实正是大众理性的选择”。

　　“首先，这是在存款大搬家的趋势下形成的。为什么会出现存款大搬家？我们不妨从金融行为学的角度去考虑。因为钱存在银行，本质是亏损的。打个极端的比方，年初的时候存在银行10块钱可以买1斤猪肉，现在只能买6两了。最近公布的7月CPI数据是5.6％，就算加息和取消利息税也拦不住存在银行的钱在缩水”。

　　“所以，必须拿出来投资”，任瞳分析，而目前适合普通投资者的投资领域只有房市和股市，而房市门槛太高，在广州、深圳这样的城市、一般首付都要30万元以上，另外政府不断放言调控楼市虽然效果不明显，但对投资心理有影响，而对股市基本还是扶持的态度。“而从5·30以来，绝大部分的中小投资者意识到，个人炒股的风险远远大于投资基金，而这轮股市的波动，大部分的股票型、混合型基金走势大幅超越了指数，财富效应刺激了股民投资基金的热情。”

　　任瞳认为，存款大搬家的高潮才刚刚开始。华安基金市场部总监张剑云也认可这种观点，“基金投资者的初衷正在从赚快钱向有意识的理财过渡，我们判断投资基金的新高潮刚刚开始，虽然现在看起来火爆，以后会更加火爆”。张剑云还提出，基民的投资心理也在悄悄变化。基金投资会出现长期性的特点。现在出现跟过去相反的现象，基金净值跌的时候，申购反而会踊跃“。

　　”市场的盘子会足够大“

　　但是在基金销售火爆的背后，基金经理将遭遇这样的难题：手中有大量的现金筹码，却没有好的股票可买。以沪深300的指数为例，2007年的市盈率已经接近了42倍，大大超越了其他新兴市场的水平。同时，基金公司的股票池在不断缩小，例如南方基金一季度末股票池有422家公司，到二季度末已经减为284家。

　　虽然处于抵御通胀的考虑，万亿居民储蓄蜂拥化为基金份额，但是否为面临新的险地？基金行业曾有谚语称：最聪明的投资者应该在最冷清的时候去投资基金。但任瞳表示，近年来的格局已经不同。”伴随储蓄资产的证券化，以央企为代表的国民财富的证券化也在加速。像最近葛洲坝、中国船舶、深能源等例子，央企近期资产注入、整体上市不断，红筹回归也在渐行渐进，股市在不断增加新的血液来提升自身投资价值，不用太过担心“。

　　上周，受到次级债的影响，基金重仓股纷纷大幅下挫。张剑云告诉记者，”最近是有很多投资者担心，但我们认为相对亚太地区其他股市来说，A股还是相对封闭的，境外市场的波动对境内的影响有限，这也是国内大部分机构投资者的看法。“

　　张剑云表示，对于未知的风险，基金通过专业操作，比散户具有更高的安全系数。”打个比方，2005年全年股市下跌了8％左右，但是当年华安基金全年的加权平均回报率是8％。2004年股市从高点2245点下跌到2005年1000点的时候，指数跌去了一半，但同期发行的很多基金，净值也就是到9毛，跌幅只有10％。“

　　本报记者 贾肖明