“次危”冰冻全球股市　A股牛市格局未改

　　冉兰互动专栏

　　□主持人：骆海涛

　　读者沈先生：美国次级债危机影响全球股市的程度如何？中国内地股市有没有受到影响？

　　金元证券深圳投资理财中心总经理 冉兰：上周美国次级债危机出现了全面恶化的趋势并且对全球股市形成了持续和猛烈的冲击，全球资本市场出现了哀鸿遍野的惨烈走势，美国道琼斯指数连续六连阴，最低几乎触及关键的12000点整数关口，香港恒生指数周三下跌621点，周四下跌707点，周五盘中一度暴跌1200多点，周四韩国股市一度临时停牌，欧洲股市也一片狼藉，新兴市场如巴西更是出现了暴跌。

　　经济全球化下，A股也不能独善其身，国际资本市场可以通过多种途径影响中国相对封闭的资本市场，如：直接的心理影响、通过香港股市影响内地股市、影响热钱的流向等。随着QFII和QDII的双向流动，国际／国内资本的双向流动，推动中国资本市场和国际资本市场走向更紧密的联系，所以此次美国次级债务对中国资本市场的影响会或多或少地表现出来。而中国的经济、金融改革开放是不会后退的，随着改革的深入，资本市场的开放度会越来越大，和国际经济的互动会越来越明显。所以像这次的国际资本市场由于美国次级债而引发的大幅波动，也会对中国股市有影响。从今以后，我们看待A股市场，不能闭门造车，也要多看看国际资本市场的动态，由此判断对我国经济的影响，及由此影响股市的表现形式。

　　读者齐女士：现在股市是否进入了调整期？该怎么看待？

　　冉兰：前期，在中国银行，工商银行的权重大盘蓝筹的带动下，A股直奔5000点而去，在过去的九个连续上升的交易日中，权重股涨势逼人，牛气十足，而其他个股则维持前期调整后的低价，并未随大盘股的上扬而走出新高。权重大盘蓝筹近期走势也显现出大盘蓝筹被高估的可能，有回调的压力，通过外围市场对国内A股的影响，大盘蓝筹也得到难得的调整机会。

　　长期来看，我国经济是健康的，继续快速发展的大好势头不会因为一个外围的危机而打断。而从中长期来看，近期推动我国股市上升的积极因素没有改变，GDP超过11％的快速增长，企业投资回报的提高，经济全球化下，中国大型企业的横向或纵向并购，资本市场的股权分置改革等，都是推动A股牛市格局不变的有利因素。综上所述，面对市场的波动，判断牛市的主要依据是经济的不断增长，以及由此带来上市公司业绩的不断提升超越投资者的预期，只要这些因素不发生变化，牛市的格局就不会改变。

　　读者陈先生：我在8月初以20元左右买入了龙净环保(600388)，对该股的基本面应该如何理解？

　　冉兰：龙净环保是国内最早实现机电一体化的电除尘设备制造商和服务商，作为国内大气污染控制设备产品的主要研发和生产基地之一，具有较为雄厚的技术实力。随着中国经济的持续发展，电力、冶金、水泥等除尘脱硫设备的相关行业也持续扩张，从而为除尘脱硫设备带来很多商机。而我国环保法律法规的完善和执法力度的加强给行业带来很大机遇，行业机会即将来临。

　　从需求方面看，燃煤电厂是电除尘器和烟气脱硫设备的主要需求来源。“十一五”期间，我国电力需求依然旺盛，电力建设仍将保持快速增长。国家对电力基础设施的大规模投资和电力供应紧张导致了装机容量的持续增长。由于2007年前后是燃煤电厂建设的高峰，预计电除尘器市场将保持15％到20％左右的年均增长，但在燃煤电厂建设高峰过去后，电除尘器市场需求将出现明显回落。进行保守估计，我们预测，“十一五”期间除尘器的市场需求平均将在每年100亿元以上。其中电除尘器的市场容量平均将在每年60亿以上。

　　而在供给方面，随着中国环保产业的快速发展，除尘脱硫设备行业已取得长足的进步。目前除尘器市场产能稳定增长，而在烟气脱硫领域，因进入门槛较低，近两年产能增长迅速。2006年，中国建成并投入运营的燃煤电厂脱硫机组、装机容量达到了1.04亿千瓦，是前10年脱硫机组装机容量4600万千瓦的两倍多。