四度加息对股市影响几何?分析称牛市基础未改

　　在上证指数即将拥抱5000点的关头，央行于21日晚宣布了年内的第四度加息。央行明确表示，本次加息目的是“合理调控货币信贷投放，稳定通货膨胀预期”。此间证券媒体纷纷指出，此次加息或许将使股市产生一些短期波动，但对股市长期牛市的格局没有影响。

　　22日出版的《上海证券报》报道称，尽管有经济学家认为此次加息与股市近期大幅上涨有一定关系，但大多数人依然认为，此次加息并非针对股市。而对于政策出台后对股市的影响，分析人士看法比较一致。多数市场人士乐观地认为，美国次级债危机对市场的影响都不大，加息更不可能有太大的影响。不过，同时存在的一种观点也认为，由于美国次级债危机，导致周边市场走势偏弱，次级债影响尚未消除之际，加息可能会对A股市场造成冲击。

　　同日出版的《中国证券报》一篇题为《加息难改A股牛市基础》的文章称，考虑到本次加息具有一定突然性，分析人士预计A股市场或将因此出现一定波动。但是，无论从实体经济还是流动性角度看，小幅加息都难以改变A股长期向上的趋势。

　　文章称，具体到股市，投资者首先需要考虑的是，加息会不会使中国目前高速增长的经济出现急剧降温，进而影响到上市公司的业绩。对此，分析人士认为，小幅加息很难对实体经济或企业业绩产生足够影响。而从更深层次看，小幅加息也不会引发流动性的骤然紧缩，A股牛市最重要的基础不会动摇。

　　文章同时指出，就短期来看，本次加息预计还是会给A股市场带来一定波动。首先，据Wind资讯统计，目前A股的2007年整体动态市盈率已经达到了38.14倍。在市场处于阶段性高位时，投资者情绪的稳定性一般较差。此时出现调控信号较强烈的加息举措，无疑会加剧市场情绪的波动，进而对市场走势产生一定负面影响。

　　其次，部分权重股会受到一定负面影响。一方面，历次加息后的市场反映显示，地产等对利率变动比较敏感的板块会因此出现不同程度的调整；另一方面，本次加息一年期存款基准利率上调了0.27个百分点，而一年期贷款基准利率仅上调了0.18个百分点。存贷差的缩小显然会给银行股带来负面影响。

　　文章称，从上面的分析可以看出，本次加息都不能改变流动性充沛这一支撑A股牛市的最重要基础。在长期向上趋势未变的情况下，分析人士预计，大盘调整的空间和时间都将比较有限。