谨慎看待“后新高行情”

　　从目前的市场活跃度和做多动能判断，我们认为短期市场有望继续对5000点发起冲击。但另一方面，考虑到目前市场整体的估值水平以及政策面的不确定性，对股指突破5000点后的进一步表现需保持适度谨慎，对“后5000行情”不宜过分乐观。

　　加息和上调存款准备金率已成为央行的常规化调控措施。周二央行再次宣布加息，也是今年以来央行第四次上调利率。对证券市场整体而言，与前期的加息和下调存款利息税类似，对市场的实质性影响同样较为有限。但投资者需要注意的是，近期央行调控的频率明显加快，充分反映出管理层对目前经济过热以及信贷增长过快的担忧。这在一定程度上也加大了后续市场所面临的政策调控和不确定性风险。

　　同时，我们认为此次调整对银行业的影响中性偏负。而作为目前A股市场权重最大的板块，银行类个股短期可能出现的调整压力，对市场整体表现的影响，需要投资者谨慎。

　　此外，从估值的状况来看，目前A股市场的静态估值已经不低，即使考虑了A股公司未来一段时期的成长性，A股市场的估值吸引力也并不明显。而在二级市场上，经历近期的持续快速上涨之后，短期也已经累积了较为丰厚的获利盘，在临近5000点整数关口附近，市场所面临的获利回吐压力也有所加大。与此同时，“美国次级债风波”、“国内居民直接投资境外证券市场试点的实施”在一定程度上加大了A股市场短期所面临的不确定性风险。建议投资者对股指冲上5000点后的进一步表现，不宜过分乐观。平安证券 李先明