只有新高，没有最高

　　上证指数从998点到5000点，只用了短短两年多的时间。不少投资者获利丰厚。这一轮的牛市比历史上的任何一轮牛市都要强劲和持久，如今5000点已到，梦想已成现实，大牛市却仍在延续之中。

　　散户：看涨者仍居多

　　记者在上周末用了“5000点很快就将攻克”作标题写了一篇专栏文章，结果不少读者为我捏一把汗，因为当时股指已跌至4656点左右，谁还敢在此刻断言股指能很快再上涨个几百点去攻克5000点呢？不少分析人士也已公开唱空，说大盘要有深幅调整了，可是事隔一周不到，5000高点已成历史。

　　近期我们一直强调在操作上要积极一些。因为强势股板块仍没有走弱的迹象。金融、地产、钢铁、煤炭等蓝筹股表现也比较稳定，为市场做多奠定了基础。与此同时，众多超跌低价股反弹动力仍然不减。总体而言，目前的板块轮动仍在延续。而技术上的突破得到确认后，新高行情就会不断出现。操作上，长线投资者可以在强势板块休整的时候介入，而热衷于短线的投资者，则应把握市场节奏，做好波段行情。在牛市格局没有改变的情况下，业绩分化所带来的影响会使得具有良好业绩和成长性的公司继续成为引领市场上涨的主导力量。

　　有趣的是，在5000点前后，本报投资理财部做了一次股民调查，在接受调查的4150名读者里，有52.6%的投资者表示，上了5000点后还坚决看多，捂住手里的股票不放；另有一成左右的投资者表示将会继续买进。而有半数投资者目前仓位在80%以上，仓位不足半仓者不到20%，显然，看好后市者大有人在。

　　机构：保持较高仓位

　　如果说中小散户参与市场还多少带有一定盲目性，那么机构也保持较高仓位，就只能解释这个市场的强势超出想象。

　　据权威机构的最新统计数据，在目前沪深两市超过20万亿元的总市值中，流通市值近7万亿元，而在这近7万亿元的流通市值中，基金持有的总市值超过2万亿元，占到了其中的三分之一以上。如果算上QFII、保险、社保、券商、企业年金、各类私募基金的持股份额，目前市场中机构持股的比重更大。这表明，目前的市场，已是一个不折不扣的机构化市场。机构博弈，最怕率先出局，所以私下与一些基金经理聊天，他们都表示手里的股票不敢抛，“一旦抛掉，再想买进就得加价了，所以只好守仓不动。”想想也是，只要看一下眼下新基金发行火爆的场面，就知道，将有价值的股票抛掉会有怎样的后果。

　　后市：一般利空难撼牛市根基

　　本轮牛市的最大特点是全社会投资意识的萌动，人们越来越感到，在人民币升值的过程中，很多行业都处在价值重估之中。上市公司业绩的大幅度增长更是火上浇油，而全社会的流动性过剩已经成了投资大潮中的滚滚洪流，二级市场出现一般的利空只会延缓股指上升，并不能改变牛市格局。

　　现在又有人开始关心5000点后大盘怎么走的问题了，本人认为：周三突然加息的消息都不能改变市场走向，哪怕只是震仓式的探低动作主力都赖得做，恰好验证了市场多头力量的超强。所以5000点后只有新高没有最高。后市整个市场热点格局会发生转变，但可以肯定的是，经过金融、地产等权重蓝筹股的前期造势，市场人气已经彻底摆脱了“5·30”以来的颓势，市场主力会不断营造一轮又一轮百花齐放的做多氛围。接下来的热点会逐渐由一线权重蓝筹股向二线行业蓝筹股切换，这种格局是符合机构资金滚动运作节奏的。同时股指在不断创新高后，会有阶段性调整出现，但这种结构性调整一是不会很深，二是难以扭转震荡向上的总体趋势。