两代证券记者越洋共话5000点

　　昨天下午3点，沪综指收盘于5032.49点。

　　股市迎来了这一历史新地标，正值中国证券市场18年庆典落幕之际。

　　18年来，沪指从100点起步到达现在的5000点，中国股市历经了怎样的市场探索和环境演变？站在5000点看未来，中国股市又将如何走向更强大的资本市场？

　　昨日收市后，本报两代主攻金融领域的记者时赛珠与蒋娅娅，越洋对话大牛市。

　　时赛珠

　　国内新闻界采访前美联储主席格林斯潘的第一人。1985年至2001年，在《解放日报》从事银行、证券、保险等金融领域的报道，亲历了上海证券领域发生的所有重大事件，现居澳大利亚。

　　蒋娅娅

　　上海财经大学2004届毕业生，现为《解放日报》经济部记者，专注证券领域报道。

　　几波牛市看“股疯”

　　蒋：亲历眼前的这一轮牛市，让不少人回想起了1993年的电影《股疯》所记录下的炒股狂潮。不过，现在似乎“疯”得更厉害，不光是公交车售票员、卖茶叶蛋的小商贩，有报道说，武汉市按摩医院的10名盲人按摩师都入了股市。截至8月21日，沪深两市账户总数已超过1.15亿户。

　　时：《股疯》我记得，是描绘1992年至1993年夏上海股市的。潘虹演一个公交车售票员，炒股就是为了能从用马桶的石库门三层阁搬到用抽水马桶的工房中，电影中股民连夜排队抢购新股的场景，刻画得很传神。当时确有一波行情，上证指数从100点开始上涨，不到两年时间，就飙升至1429点，指数暴涨了1329%。豫园商场股票曾一天上涨1954元，每股市价冲破1万元，为股票面值的100倍，创上海股市开张以来股票上涨最高纪录。

　　蒋：这是否可以算是沪深股市的第一轮牛市？

　　时：不算吧。当时只有十几只股票，几十万股民，无论是上市公司主体，还是市场参与者，规模都很小。我还记得，1990年12月19日，新中国成立以来内地的第一家证券交易所———上海证券交易所成立，首个交易日成交金额不过1000万元人民币，不及现在的万分之一。不过那时社会影响很大，上交所开业第一天，交易所所在的浦江饭店门口，人流非常壮观。市民不能进大厅的，就隔着玻璃大门看新鲜……

　　蒋：还有很多老股民很怀念1996年到1997年5月的那一波行情，说是最赚钱的，只要投入，就能使资产翻番。

　　时：1996年开始，上证指数从500点左右启动，不到半年时间，大盘上涨了1000点。1996年初，沪市在册股民已超过600万人，是1991年的60多倍。我写过一篇文章提到“银发炒股”的现象，有些退休工人的“必修课”，从打麻将变成了到股市报到，有老年人告诉我，“炒股票可以防止老年痴呆。”

　　蒋：巧了，前些天“中国第一股民”杨百万作客凤凰卫视《鲁豫有约》，也说“炒股可防老年痴呆”。

　　时：某种程度上，历史是轮回的。1996年那波行情后，市场几经调整，但仍在一个上升轨道中，直至2001年6月14日，上证指数冲上2245点，才宣告了这一轮牛市的结束。但无论如何，那一轮牛市的影响力不能与现在相比。当时沪深两市的账户总数仅为5000多万户，不及现在的一半。

　　“股神”多少沉浮中

　　蒋：说到杨百万，可能是中国最早的“股神”了。好像每一轮牛市，都会有很多“股神”冒出来。今年有深圳的林园，8000元起家炒到4个亿；华南理工大学的大二学生沈然，炒股炒成职业操盘手，手握500万元资本在股市里搏杀；还有什么“三湘股神”、“中国三板第一人”、“中国股市三剑客”……

　　时：股市向来不缺乏神话。1992年解放日报有篇报道《他买了4000张认购证》，写的是一个普通青工的真实经历。1992年初，上海发行股票认购证，一张认购证，可以获得全年股票发行摇号中签认股的机会。认购证发行时的购证费是30元，后来黑市暴炒到1万元一张。4000张认购证，你说要多少钱？

　　蒋：这些神话，股民爱听。前段时间有个“带头大哥777”，在网上开博客、设QQ群传授股票经验，吸收了1000多名全国各地会员，直到被警方刑拘，所谓“股神”的面目才被拆穿。

　　时：真是太阳底下无新鲜事。1996年前后，股市里有一批专门以“传递”信息谋生的掮客。这些人往返于各家证券公司，今天到这家吹吹某某股票有花头，可以买进；明天又到那家散布一些小道消息。有时说准了，一些大户就给他一二百元；有时说偏了，不少人跟着“吃药”。天知道这些掮客的信息是从哪里来的，或许是自己分析出来的，或许是受雇于某些庄家。

　　蒋：那时就有“庄家”的说法了？

　　时：规模跟今天的可没法比。那时，除了少部分券商自营外，几乎全都是散户参与。现在的股市，有券商、保险、基金，还有外资，机构的力量日趋庞大。机构炒股可以用一个词语来形容，那就是“智斗”，股市已经成为专业机构斗智斗勇的市场。

　　蒋：这意味着，散户要有更高的投资智慧。

　　时：事实上，股民的投资理念是在进步。上交所成立前，上海以柜台交易的形式发行过一些股票，第一批只有“延中”和“小飞乐”两只。一次飞乐发行增资股票，当天一大早我赶到万国证券公司，只见一条“长龙”从万航渡路排到愚园路。200多名市民通宵排队争购股票，为了啥？一位老人告诉我，“买股票是为了藏起来，以后传给女儿、外孙女。”现在，怕是没人这么“戆”了。

　　中国影响力日增

　　蒋：就在沪综指站上5000点的几天前，中国证券市场18年庆典在深圳举行，主题是“证券推动中国，中国影响世界”。18年来，从“一张白纸”到公正透明高效市场的初建，股市对中国经济的推动显而易见，但说到对世界的影响，您在国外有感受吗？

　　时：我在澳洲，当地媒体几乎天天都有沪深股市的消息。我的一个华人朋友，移民海外之前从来没有关注过沪深股市，在海外生活了，却通过各种渠道，千方百计了解沪深股市。前不久，他还托他的一个国内亲戚，进行了一些投资。

　　蒋：沪深股市的这种影响力，其根本的原因，就是中国经济持续快速发展，在国际上影响力不断提升。

　　时：过去国外也是关心中国股市的。1986年9月，新中国成立后第一次开办股票买卖业务，吸引了世界各地100多个记者前来采访。不过，那时人家更多是看热闹。1988年美国著名经济学家、诺贝尔奖获得者弗里德曼到中国考察时，就提问说，你们这个股票印刷很漂亮，但更像钱币，而不像股票。你们有证券法吗？你们有交易所吗？股票怎样流通？

　　但现在，中国已和世界市场紧密结合在一起。目前不少境内资金可逐步投资海外市场，而海外资金也不断介入沪深股市。资金的双向流动，已在一定程度上将沪深股市与海外股市联系在一起。

　　蒋：今年2月27日，沪深股市遭遇10年来最大幅度的一次下跌，次日，全球股市普遍大跌。当时，“沪深股市大跌引发全球股灾”，一度成为境内外市场最流行的说法。

　　时：我觉得这种说法有些牵强。沪深股市的国际影响在逐步增强，但还不足以在海外股市涨跌中起主导作用。我们必须正视这一点。我也看到过一些报道，以发行股票总市值为准，说工商银行在7月23日超过美国花旗集团，成为世界第一大银行。但这种单纯以市值比较，正如用我们的“量”去和人家的“质”相比，又能说明什么问题呢？不过，我相信，随着沪深股市的不断发展完善，市场不断开放，将来某一天也是有可能牵动海外市场的。

　　还是那句话

　　蒋：股市上了5000点，沪深股市总市值已经达到20多万亿元，并已超过上年的国内生产总值。但从去年年底开始，“泡沫论”也始终伴随着这轮牛市，几乎每过一个整数关卡，都会引发市场恐高抛盘。大家都很关心，5000点后市场将怎样走？

　　时：这一轮牛市跟上一轮相比，都是由大熊市后价值重估引发的。但这一轮牛市，总结了上一次牛市失败的经验。沪深股市最根本的制度缺陷———股权分置问题，在这一轮牛市启动时得到解决。此外，市场的开放，种种市场制度也在不断完善，使股市作为经济“晴雨表”的功能大为提升。这些都成为新一轮牛市更加健康发展的前提。可以肯定，现在的牛市是一个更加理性、更值得投资的市场。

　　蒋：也有观点认为，牛市是大资金推动的游戏。

　　时：虽然这种观点是片面的，但资金，的确是两轮牛市共同的支撑因素之一。1996年前后，我国经济发展速度一度在低谷中徘徊，从1996年到1999年间，央行7次减息，为市场提供了大量的资金。但眼下的资金流入，更多的是基于我国经济持续快速增长，加速了人民币升值。现在的市场更开放，客观上也为各类资金进入股市提供了有效途径。两次牛市背后的资金性质不同，后者对市场来说，可能更有持续力。

　　蒋：2001年至2005年，沪深股市经历长达4年多的熊市，其间我国的国内生产总值增长了近100%，股市跌幅却达到近60%。相比之下，现在的股市与经济发展关联度更高，在我国经济持续快速发展的前提下，5000点后股市也还有相当的持续力。

　　时：确实，牛市是不看指数高低的。记得1996年之前，管理层对于股市还抱有“不行就可以关”的态度，那时政策的不确定性，在一定程度上也影响着市场稳定。相比较之下，现在无论是财政政策、货币政策，都更加关注资本市场的动向。这种政策的延续性，是本轮牛市得天独厚的。

　　蒋：再牛的行情中，也有起伏。就说今年5月30日，股市大幅“跳水”，沪指暴跌了281点，据悉，沪深两市目前仍有6成多A股的股价未能创“5·30”高点，不少股民到现在还没解套。

　　时：1992年8月，短短3天内，上证指数从1005.95点跌至781.77点。在证券公司门口，我目睹大批被“套牢”的股民神情凄迷，心寒如冰。有位妇女“割肉”抛股，一次损失2万多元，拿到交割单后，竟当场在柜台前嚎啕大哭。还是那句话，股市有风险，入市需谨慎。