清明节假期马上就要到了，要说今天最应景的不是野外浓浓的春意，而是的股市。放眼望去，一片惨绿，红点少得可怜……
真可谓“清明时节雨纷纷，A股股民欲断魂”。
市场下跌总是有原因的，有人认为，大盘连日来鏖战3300点未果、次新股连续大跌等原因都打击了股民做多的信心，但除了这些，还有一个更重要的原因就是——缺钱。直白地说，就是市场上的资金少了。
但此消彼长，资金紧张对A股来说是利空，对另一个投资品种来说却是大大的利好，没错，就是债市。而且今天上交所国债逆回购利率GC001一度超过30%，表现堪称逆天。
GC001一度飙涨32%创今年新高
其实，自去年末以来的银行间市场资金面就已经进入持续紧张状态。银行间拆放利率Shibor最能反映银行间资金的充足程度，当Shibor下行，意味着银行资金充足，反之则意味着钱紧。我们来看看自2017年以来，7天期Shibor的走势。
▲可以看到Shibor走势自年初至今上升更为明显
对于钱紧的原因，我们从央行发布的一则公告就可以看出端倪。3月30日上午，央行在公开市场交易公告中称：随着月末时点临近，财政支出力度进一步加大，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性总量处于较高水平，3月30日不开展公开市场操作。
要知道，这已经是央行连续第五日暂停逆回购，逆回购是央行向市场投放流动性的操作，即我们通常所说的放水。此外，今日还有400亿元逆回购到期。这意味着央行在暂停向市场投放流动性的同时，还收回了400亿的流动性。市场资金面的紧张由此可见。
资金面紧张，债市瞬间作出反映。今日开盘便在20%左右高位的上交所隔夜国债逆回购GC001一路上涨，到了下午13:30分左右突然加速跳涨，最高达32%，创下今年以来新高。直到下午的2:35分左右，资金趋近缓和，GC001才有所回落，至收盘报14.955%。
对于今天的跳涨，有业内人士分析称，短期回购利率飙升有清明假期和季度末因素，今年清明假期是4月1日到4日，比一般周末多两天的时间；季度末银行拉存款，基金公司货币基金冲量关键都是在这两天。
货币基金收益率直逼9%
其实，在货币市场整体利率水平上升的情况下，不仅仅是债市利率在飙涨，以银行存款、债券回购、同业存单等作为投资标的的货币基金也同样涨幅惊人，昨日（3月29日），有一只货币基金的七日年化收益率直逼9%，涨到8.8810%！这是什么概念？还记得当年创造货币基金神话的余额宝吗？2014年1月2日，余额宝的7日年化收益率达到了历史最高水平，也不过6.7630%……
当然，并不是所有的货币基金都达到这么“疯狂”的程度，比如昨日余额宝的七日年化收益率就是3.8910%。但值得注意的是，整个货币基金市场的收益率水平正在全线飙涨。Wind数据显示，3月28日，全市场货币基金的七日年化收益率均值达到3.83%，是自2015年7月以来1年零9个月的最高值！
每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者查询天天基金网数据发现，截至3月29日，在206只货币基金中，嘉和货币B和嘉和货币A的七日年化收益率达到8.8810%和8.6170%，分获冠亚军；其中，一共有7只货币基金的七日年化收益率超过5%，78只货币基金的七日年化收益率超过4%。
尽管余额宝的七日年化收益率暂时未超4%，但也创造了2015年7月以来的新高。
我们来看余额宝的投资标的，其资产组合主要是银行存款和结算备付金（占80.44%），其次就是债券投资，另有少量的买入发售金融资产和其他资产。
在这样的投资组合下，随着货币市场整体利率水平的上升，货币基金的收益率自然也就水涨船高。
专家建议配置货币基金
不少分析指出，货币市场利率的上涨，与今年以来央行两次提高MLF和逆回购利率有关，央行的变相“加息”标志着货币政策的转向。而今年一季度末MPA考核较为严格，金融机构提前准备跨级资金应对考核等因素也加剧了资金面紧张态势。
值得注意的是，3月26日，央行行长周小川在博鳌亚洲论坛上表示，货币宽松已经接近尾声。在业内人士看来，此次周小川的此次表态，再次印证全球流动性拐点早已到来，未来利率上涨仍是主旋律。
▲图片来源：视觉中国
华创证券指出：
3月29日~31日有1400亿元逆回购到期，如果资金面进一步收紧，不排除央行增加投放，平抑资金面波动的可能性，但如上周五那样资金面十分宽松的情况已难再现，季末流动性大概率仍将呈现偏紧的趋势。
更值得警惕的是，即使在季末这样的敏感时点，一旦资金面趋于宽松，央行都会毫不犹豫的收紧流动性，那么可以预见的是，季末时点过去之后，一旦资金面出现显著宽松，央行也必将再次抽水流动性以维持资金面紧平衡，因此不可对流动性抱不切实际的乐观态度。
业内人士分析，与2016年相比，货币基金七日年化收益率的均值已系统性提升了将近100个基点左右，呈现出较大吸引力。
南方基金固定收益部副总监夏晨曦也表示：
在通胀走高、经济不确定性较大、货币政策边际收紧的环境下，从大类资产配置的角度看，现金类资产的性价比更高，货币市场利率将维持在较高水平。无论是对于个人客户还是机构客户，货币基金的吸引力都在进一步提升，在当前时点货币基金具备非常好的配置价值。
另有业内人士提醒，季末之后紧接着就是清明小长假，为保护持有人利益，货币基金将在节前两三天集中暂停申购。因此，想要在假期也让资金实现增值的投资者可提前申购，以便在假期多享受4天收益。
每经编辑 王晓波
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责任编辑：李伟山
