导读
近期，国内通过发行代币形式包括首次代币发行（ICO）进行融资的活动大量涌现，投机炒作盛行，涉嫌从事非法金融活动。央行、中央网信办等七部委昨天（4日）下午联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，要求各类代币发行融资活动应当立即停止。已完成代币发行融资的组织和个人应当做出清退等安排，合理保护投资者权益，妥善处置风险。
公告同时表示，将加强代币融资交易平台的管理；各金融机构和非银行支付机构不得开展与代币发行融资交易相关的业务；提醒社会公众应当高度警惕代币发行融资与交易的风险隐患，谨防上当受骗。
ICO
所谓ICO，全称Initial Coin Offering，意思是“数字货币首次公开募资”，概念拷贝自股票市场的IPO。不同的是，IPO是企业为了发展而向公众筹集资金，ICO是企业为了发展而向公众筹集虚拟货币。
还有一种通俗解释是：比特币的技术并非独一无二，其他人也有能力做出类似的虚拟货币，于是有人就自己开发了一个山寨币，开发费用比较高，所以必须面向公众提前销售一些山寨币来募集资金，这就是ICO。
官方定性：ICO是非法公开融资行为
代币发行融资是指融资主体通过代币的违规发售、流通，向投资者筹集比特币、以太币等所谓“虚拟货币”。这些“虚拟货币”不由货币当局发行，不具有法偿性与强制性等货币属性，不具有与货币等同的法律地位，不能也不应作为货币在市场上流通使用。
它本质上是一种未经批准非法公开融资的行为，涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。也就是说，中国官方昨天正式宣布，ICO属于非法融资。
ICO发行的代币可以大致分成两大类，一类是应用代币，相当于“预售产品”，把产品或产品使用凭证预售给未来的消费者；一类是权益代币，相当于股权众筹，把公司股份变成加密数字货币分发给股权投资人。
在中国政法大学互联网金融法律研究院院长李爱君看来，即便是第一类预售性质的ICO仍然不排除非法融资的可能：
李爱君：有些白皮书里面，它没有明确的标的，我投向什么样的项目，项目是什么样的，有些白皮书连这种标的都没有，一个合同没有一个明确的标的，那就是一个诈骗。还有一些呢，虽然合同有标的，但是吸收来的资金并没有投向白皮书里面所规定的项目,你把资金挪用了，那么这也是一种欺诈行为。
代币发行后进入二级市场，受到资金炒作，类似于集中竞价交易，则是上半年ICO收益疯狂、投资者非理性涌入的一个重要原因。有统计显示，今年以来投资比特币收益在300%以上，投资以太币收益在500%以上，而投资ICO收益率往往能够达到百倍以上。李爱君表示，这实质上也违反了我国的现行法律规定：
李爱君：你没有拿到一个交易所的牌照，你不能去做一个集中交易，你更不能去做一个期货的交易，也不能做一个融资融利的交易。
代币集体大跳水 1小时跌幅高达50%
央行消息发布后，币久等交易平台上各大代币全线下跌。比原链、印链等代币跌幅一度达多达50%。
火币网平台的比特币人民币报价30分钟内跳水近1700元，跌幅扩大至4.79%，跌破27000元/枚关口，最低至26000元。
莱特币暴跌近10%，最低至395.80元。
应该说这样的大跌也不是没有预兆。
国内知名ICO平台ICOINFO是最先暂停ICO业务的，它的决策人老猫对媒体表示，作为项目融资的核心，ICO白皮书质量如何，几乎决定了这个项目是否靠谱，但随着越来越多的资金涌入，盲目投资的现象普遍存在：
老猫：ICO是创造一些好的项目的一个路径，但是我那时候看那些ICO项目，发现整体市场上比较混乱，我们从5月份就已经发现大量含水量特别高的项目就开始出现了。
神州数字CEO孙江涛2014年就开始关注这个领域并有相应的投资经验，他认为ICO因区块链技术开发而产生，然而目前90%的ICO项目与区块链技术关联度不高。这恰恰反映出ICO领域的泡沫程度。
继8月30号ICO项目平台ICOINFO宣布暂停一切ICO业务之后，9月2号晚间，国内三大比特币交易平台之一的比特币中国也发布公告暂停ICO交易，同样在周末宣布暂停ICO交易的还有ICOAGE。而从上周末以来，比特币价格已经跌去了18%，以太币累计跌27%、莱特币累计跌28%。
ICO:暴利2000%，一个造富神话
如果你是股民，你知道一个涨停也不过10%，能有吃到涨停板也是很开心的，但是你要多久才能守到一个涨停？
ICO就不一样了，随便都有100%的收益，或更高，更甚有2000%的超高回报。
据国家互联网金融风险分析技术平台近期发布的《2017上半年国内ICO发展情况报告》，今年上半年，国内已完成的ICO项目共计65个，累计融资规模26.16亿元，累计参与人次达10.5万。
这个数字非常庞大，而国内发达的社交媒体，正在让行业进一步膨胀：微信群、公众号、小密圈……都是投资者的聚集地。一些ICO项目开始进入小区进行宣传，而参与投资的是社区中的大妈。在路演现场，对于技术和行业应用一概不懂的大妈只关心什么时候能卖代币，认购能够打几折。
有资深玩家总结，ICO的暴利甚至已经超过了某些犯罪手段。
监管落下“铡刀” 暴富美梦该醒醒了
从国际上来看，部分国家已开始加强对这一新融资方式监管。美国证监会发布了对ICO风险的警告，并将“The DAO”这一ICO项目认定为证券发行。新加坡金融管理局也表示该国数字代币的提供与发行或将由其监管，英国则推出了监管沙盒为各种创新容错。
从郁金香泡沫到P2P骗局，从互联网金融到金融科技，每次泡沫破灭前，狂热的投资者都会相信“这次不同”，然而大多数时候，“这次”并没有“不同”。
点融网创始人郭宇航也曾投资过ICO项目，在他看来，今天的ICO市场和初期的P2P市场有类似，投资者盲目投资同样可能面临高风险：
郭宇航
现在的乱象和当年P2P的乱象非常像，当年P2P的投资者很多也根本不看平台的资产，也不看创始人的背景，只看它愿意给多少收益率，现在的ICO同样存在这些盲目的投资人。
主要通过朋友圈、微信群等路演的ICO项目给投资者的所有信息都来自看不见摸不着的虚拟端，信息极不对称，由此导致投资风险也就不难理解。
七部委公告提醒，代币发行融资与交易存在多重风险，包括虚假资产风险、经营失败风险、投资炒作风险等，投资者须自行承担投资风险，希望广大投资者谨防上当受骗。
新华社则在公告贴出后发文建议已经参与ICO的个人应尽快联系项目平台退出。
中国金融四十人论坛常务理事张家林提醒投资者，理性看待区块链技术与ICO炒作：
张家林
代币来讲也是一样的道理。它这个东西不是一个债务凭证，并不能够找到任何人去接盘。不像央行发行的货币，你最后总能找到央行来给你兑现，代币本身最终有可能是没有任何价值的，不要期望它一定会有接盘侠。
不过，中国科技金融法学研究会理事肖飒认为，此次叫停ICO发行并不是对区块链技术的否定，区块链技术仍然有很多投资机会：
央行这次联合7部委发这个文，主要是在行政法层级的范围内给与各地ICO一个评价，也让各地的执法机关有一个依据。
肖飒
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来源：央广网综合中国之声《新闻纵横》、中国经济网、华尔街见闻(ID:wallstreetcn)、中国网、财经韬略、第一财经
央广记者柴华、央广网记者杨晓
本期编辑：陈欣萌
